Last week, investors faced a rollercoaster with dramatic market swings. What can we expect next for the financial markets?
The Recap: The SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) started 2024 up as much as 19.5% through the middle of July, a historic pace. In the second half of the month, the index retracted slightly as investors called a top on the Big Tech trade.
Then on Aug. 2, the Bureau of Labor Statistics released an especially weak July jobs report, renewing recession fears. The S&P 500 fell 1.86% that Friday.
On Monday, the index plunged 2.91%. The fall, the S&P 500's largest since September 2022, accompanied the collapse of the yen carry trade and the intensification of recession anxieties.
On Tuesday, the index rose 0.92%, then on Wednesday it fell 0.67%. Thursday's trading session was marked by a gain of 2.31%, the S&P 500's best day since November 2022.
The NASDAQ Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) saw even bigger swings.
Historical Precedent: Wild periods of gains and losses are not unusual in the markets, though they usually go along with macroeconomic uncertainty, according to data from Yahoo Finance. The market's sustained period of stability from late 2022 onward makes the recent price action especially noteworthy.
The most striking example of frenzied buying and selling was COVID-19's onset in 2020. The S&P 500 first faced a 10% correction in the week of Feb. 24-28. Investors bought the dip; the S&P 500 bounced 4.3% on March 2, lost 2.86% on March 3 and gained 4.2% on March 4.
From there, chaos ensued. The S&P 500 dipped further on March 5 and 6 before falling nearly 8% on March 9. The next day, it appreciated 5.1%. Then it shed 4.8% and 9.6% on successive days. On March 13, the S&P 500 added 8.5%. On the next trading day, the index fell a historic 10.9%.
Investors were treated to a period of sustained volatility through April.
Similar price action, albeit to a lesser magnitude, could be observed from April to December 2022. The market's behavior was accompanied by rapid hikes in the federal funds rate and the inversion of the yield curve.
The 2008 financial crisis is another comparable example. The market sustained daily losses of as much as 9.84% and gains as high as 14.52% shortly after the collapse of Lehman Brothers in September. Volatility fizzled out in mid-to-late 2009.
What's Next?: The lesson learned is that volatility generally follows volatility.
The same behavior could follow in the coming weeks — investors will closely watch macroeconomic indicators, company earnings, a Federal Reserve interest rate decision and geopolitical conflicts. Any aberrations, positive or negative, could result in a dramatic price action.
It is also worth noting that 2024 is an election year, which typically leads to additional volatility in the markets. The news cycle has been particularly fast this summer and will likely intensify leading up to the November elections.
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Image created using artificial intelligence via Midjourney.
先週、投資家は市場の急激な変動に直面しました。金融市場について、次は何が期待できるでしょうか?
速報:SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)は、7月中旬までに19.5%急騰し、歴史的なペースでした。しかし、月の後半になると、投資家はビッグテック株の上昇トレンドの終焉を予想し、指数はわずかに下落しました。
8月2日、労働統計局が特に弱い7月の雇用レポートを発表し、景気後退の懸念が再燃しました。この日、S&P 500は1.86%下落しました。
翌月曜日、S&P 500は2.91%急落しました。日本円のキャリートレードが崩壊したことと景気後退への不安が高まったことに伴う、2022年9月以来最大の下落でした。
翌火曜日には、指数は0.92%上昇し、水曜日には0.67%下落しました。木曜日の取引セッションでは、2.31%上昇し、S&P 500の11月以来の最高値になりました。
NASDAQ Invesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ)は、さらに大きな変動を見ました。
歴史的前例:市場における急激な上昇と下落は珍しくないものの、一般にはマクロ経済不安が伴うというデータがYahoo Financeから得られます。2022年後半の市場は安定期間が続いており、最近の価格変動は特に注目されています。
最も顕著な例は、COVID-19が発生した2020年です。S&P 500は、2月24日から28日の週に10%の訂正を受けました。投資家は下落を買い戻し、S&P 500は3月2日に4.3%上昇し、3月3日に2.86%下落し、3月4日に4.2%上昇しました。
その後、混乱が続きました。S&P 500は、3月5日と6日にさらに下落し、3月9日にはほぼ8%下落しました。翌日、5.1%上昇し、その後連日4.8%と9.6%下落しました。3月13日、S&P 500は8.5%上昇しました。翌取引日、指数は11%超下落し、歴史的な大幅下落となりました。
投資家は4月までの持続的なボラティリティ期間を経験しました。
同様の価格変動が、2022年4月から12月までの間、より小さな規模で観察されました。市場の動きは、連邦ファンド金利の急激な上昇とイールドカーブの逆転を伴っていました。
2008年の金融危機も比較対象となります。リーマン・ブラザーズの崩壊後、S&P 500は9.84%の日々の損失と14.52%の上昇を繰り返しました。ボラティリティは2009年中ごろから終わりにかけて小幅に落ち着きました。
次に何が起こるか:学び取った教訓は、ボラティリティは一般的にボラティリティに続くということです。
今後数週間、投資家はマクロ経済指標、企業の収益、連邦準備委員会の利上げの決定、地政学的な衝突を注視するでしょう。異常、良いもの、悪いもの、すべてに関しては、売りと買いの超気動的な価格変動が予想されます。
また、2024年は選挙年であり、通常市場のボラティリティを引き起こすことが予想されます。この夏のニュースサイクルは特に速く、11月の選挙に向けてさらに激化する可能性があります。
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Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。