知財ロジスティクスAppによると、東方証券は、Robotaxiが自律的な自動運転技術のイテレーションを促進し、特斯ラ（TSLA.US）が自動運転関連のソフトウェアとハードウェアを開発し始めた2016年から、2023年5月にFSD V12が世界で初めてのエンドツーエンドの自動運転システムになったことを報告するリサーチレポートを発表しました。L4レベルの自動運転に進入する同時に、百度（09888、BIDU.US）は、自動運転のApollo技術を車両メーカーに提供するために、L2+の自動運転を配備する並行して研究開発する取り組みを行っています。しかも、自律的なタクシーとネット配車サービスの一部を置き換え、自動車のスマート化プロセスを加速することが予想され、Robotaxiが徐々に商業化される可能性があると予測しています。

Robotaxiの産業チェーン分析。Robotaxi（自動運転タクシー）の産業チェーンの上流は、各種自動運転ソフトウェアおよびハードウェアのサプライヤーで、中流には自動運転ソリューションのサプライヤーおよび自動車メーカーが含まれ、自動運転ソリューションのサプライヤーは、センサー、ドメインコントローラ、ソフトウェアアルゴリズムなどのソフトウェアおよびハードウェアを統合して完全なL4レベルの自動運転のソリューションを作成し、車両にデプロイします。産業チェーンの下流は、無人驅动車出行服务セグメントを意味します。

Robotaxiの自動運転技術ルート分析。2016年、特斯ラは自動運転関連のソフトウェアとハードウェアの開発に向けて転換を開始し、2023年5月にはFSD V12が世界で初めてのエンドツーエンドの自動運転システムになりました。エンドツーエンドは、統合されたニューラルネットワークモデルを採用しており、車両はセンサから収集した生のデータをニューラルネットワークに入力し、処理された後に自動車の運転命令を直接出力します。特斯ラFSD V12が継続的にイテレーションされることで、特斯ラRobotaxiがL4シナリオにエンドツーエンドシステムを適用する最初のケースとなることが予想されます。L4レベルの自動運転に進入する同時に、百度は、L2+の自動運転を提供するためにApollo自動運転Techn技術を車両メーカーに提供するために、並行して研究開発を自動運転関連で行っています。百度のApollo自動運転は、ドライブ、キャビン、マップの3つの全スタック自動車スマート化製品マトリクスを構成し、大規模な再構成自動運転技術スタックを実現する。百度L4/L2+技術の協力により、技術アーキテクチャ、視覚認識ソリューション、および地図の統一が実現され、2つのデータが統合され、自動運転インフラストラクチャを共有します。

Robotaxiの収益サイクル分析。生涯コスト観点から考えると、Robotaxiの運営コストは、整車のハードウェアコスト、安全な運転コスト、および運転能力のコストに分けられます。自律的な運転ソフトウェアのコスト、クラウドプラットフォーム構築のコストなどは一回の固定コストとして扱われ、Robotaxiが展開されるにつれて徐々に分散されることが予想されます。現在、より多くの人々がRobotaxiのUXモデルが正常であるか、一人当たりのコストがいつ回収されるかに関心を持つべきであり、一定の仮定条件の下、東方証券は、RT6自転車の回収期間は約2.81年であると試算しています。

競争状況：自律的なドライビング企業や自動車メーカーなどの強力な会社は、一定の市場シェアを獲得する可能性があります。現在、以下のRobotaxiビジネスパートナーシップモデルが主要となっています。自動車メーカーの独立運営、自律的なドライビング技術企業の独自運営、自律的なドライビング技術企業+自動車メーカー+出張サービスオペレーターの合弁事業。3つのモデルに加えて、プラットフォーム資源やプラットフォーム技術の優位性を持つ自動車メーカーもRobotaxiのオペレーターの主導者になる可能性があります。現在、BaiduやXiao马智行などがRobotaxiのオペレーターとしてリードしていますが、順調に展開すると、強力な自律的なドライビング企業や自動車メーカーがRobotaxi市場で一定のシェアを獲得すると予想されます。

投資提言と投資のシンボル

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リスク要因

マクロ経済の低下が自動車需要に影響を与え、自動運転技術の発展が予想に反して遅れ、Robotaxiの商業化プロセスが予想に反して遅れ、自動運転関連政策の推進が予想に反して遅れ、仮定条件の変化が試算結果に影響を与える可能性があります。