中東財経アプリによると、国連証券はリサーチレポートを発表し、中国の血液製剤の1人あたりの使用量は、米国などの先進国の1/4にも及ばず、需要は上昇傾向にあり、今後は血漿供給量の増加や臨床認知度の向上に伴い、中国の浸透率が持続的に向上する可能性がある。2023年版医療保険目録では、凝固因子類製品の支払い範囲が拡大するなど、多くの要因が需要を促進することが期待される。業界が供給不足/需要過多の状況が長年続いていることも垣間見える中、資源の豊富な血漿ステーションを持つ企業が利益を得ており、特に中央国有企業リソースを持つ企業は、血漿ステーションの申請やリソースの接続などで能力を発揮することが期待される。また、研究開発能力が高く、血漿利用率の高い企業には、血漿ステーション承認に関する政策的支援がある可能性がある。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

中国の血液製剤の浸透率には大きな改善の余地があります。

血液製剤は、血液中の異なるタンパク質成分を分離して作成される生物活性製剤であり、医療救助や特定の疾患の予防・治療に重要な役割を果たします。その特殊性と非常に高い安全性要件から、この業界は長年にわたり供給が不足したり、バランスがとれていたりします。2023年までに、中国市場規模は500億元を超え、2030年までに950億元に達すると予想され、CAGRは9.6％に上り、成長率が全体的な水準よりも著しく高くなります。中国の血液製剤の1人あたりの使用量は、米国などの先進国の1/4にも及ばず、需要は上昇傾向にあり、今後は血漿供給量の増加や臨床認知度の向上に伴い、中国の浸透率が持続的に向上する可能性がある。

需要と供給がバランスした産業の急速な発展を促します。

供給面では、各地の「14 + 5」血漿ステーション計画が順調に実施されることで、血漿ステーションの数が増加し、将来的には採血量が持続的に増加する可能性がある。血液中には150種類以上のタンパク質や因子が含まれており、現在の中国企業は最大で15種類しか分離できていません。今後、上場する品種の増加に伴い、血漿利用率が向上する可能性があります。需要面では、加速する高齢化が診療数の持続的な増加を促進することが期待されます。新型コロナウイルスの流行は血液製剤の臨床認知度を高め、血液製剤の広範な臨床応用を促進し、適応症が拡大するにつれて、臨床応用が一般的になる可能性があります。さらには、2023年版の医療保険目録では、凝固因子製品の支払い範囲が拡大するなど、多くの要因が需要の促進につながることが期待されます。

集約的な価格変動は比較的穏やかです。

2022年から2021年まで、血液製剤業界は3回の集約的な入札を経験し、ヒト血清アルブミン、静配、凝血因子の3大製品分類にまたがり、配布地域は20以上に及びます。19省薬剤同盟での入札では、破傷風人免疫グロブリンを除き、その他の分類の価格変動は単位数であった。PDBデータによると、2023年には破傷風人免疫球蛋白の販売額は、血液製剤全体市場規模のわずか3.3％を占め、破傷風人免疫球蛋白の入札による全体的な血液製剤市場への影響は限られると予想されます。

対象企業：北京天壇生物製品株式会社（上場番号：600161.SH）の血漿ステーションと血漿採取量は業界トップ、上海RAAS血液製品株式会社（上場番号：002252.SZ）は海爾グループを引き入れ、華南生物工程股份有限公司（上場番号：002007.SZ）は業界のトップクラスの血漿采取量を持ち、パシフィック双麟バイオ製薬グループ株式会社（上場番号：000403.SZ）の血漿採取量が急速に増加し、中国資源Boyaバイオ医薬品グループ株式会社（上場番号：300294.SZ）の1トン当たりの血漿粗利益は業界トップクラスであり、深圳Weiguangバイオ製品株式会社（上場番号：002880.SZ）の血漿ステーションの平均採血量は優れている。

リスク・アドバイザリー：国家政策リスク、製品安全性に関する潜在的なリスク、シングル採血ステーションの監督リスク、原材料供給不足のリスク、採血コストの上昇のリスク、製品価格の変動のリスク、製品の研究開発リスク。