ウォール街の大手銀行であるアメリカの銀行（BofA）が、全世界のファンドマネージャーを対象とした調査レポートを火曜日に発表し、全世界の経済成長が8か月ぶりの低水準に落ち込むことが予測され、アメリカの景気後退観測が高まったことから、機関投資家は8月までに現金資産の割合を大幅に増加させ、株式のロングポジションを大幅に削減しています。アメリカの銀行の調査によると、31%の回答者が8月に持株資産を増やしたと回答し、7月に比べて大幅に低下しており、現金資産の割合は平均で4.3％で、1か月前の4.1％よりも高いです。

バンクオブアメリカは、この顕著な変化をアメリカの7月の経済指標と円相場の反発による株式市場の動揺と関連付けています。調査によると、非農業雇用統計と失業率が発表された後、日経225指数は1987年以降で最も大きな日次下落を記録しました。

市場参加者は、円相場の大幅な反発、および多くの投機家が円高となるにつれてレバレッジ取引を追加するために大幅に削減したことにより、売却の主要な原因の1つであると指摘しています。

さらに、アメリカのマネーマーケットファンドの資産規模は過去最高に達し、今週初めには「ブラック・マンデー」全球リスク資産売却の波によって投資家が現金に殺到したため、現金を求めて急激に増加しました。米国投資会社協会（ICI）の最新統計によると、8月7日までの1週間で約527億ドルが米国のマネーマーケットファンドに流入し、過去4月3日以来の最大級の単一週間流入額となり、総資産は先週の6.135兆ドルから6.19兆ドルに増加しました。

マネーマーケット・ファンドは、短期国債、商業手形、および銀行預金などの流動性の高い金融商品に投資を行います。このタイプのファンドは、流動性が高く、リスクが極めて低く価格が安定しているため、投資家のいつでも引き出す必要に応えることができます。そのため、マネーマーケット・ファンドは、現金相当品として投資家たちに高い人気を博しています。これらのマネーマーケット・ファンドは、市場の動揺時に安全な避難所として投資家たちに利用され、また短期的な資産運用にも適しています。

「ブラックマンデー」期間中に、世界の株式などのリスク資産が壊滅的な打撃を受け、巨大な避難資金がマネーマーケット・ファンド市場に流れ込みました。日本の株価は火曜日に反発しましたが、前週には2日間連続で記録的な下落を記録し、世界的な株式市場を引き起こした主な原因は、アメリカの雇用の失速により経済後退が予測され、加えて円相場が急騰したため、円安で米国科技株などの流動性の高い多くの株式ポジションを抱えていた投資家たちは、巨額の損失を出したため、株式大量販売に追い込まれました。これにより、金融市場全体がリスク資産を売り抜けるという悪性循環に陥りました。

しかしながら、日本株や米国株などのグローバル株式市場は、最近数日間、売られすぎの買い気配を推進することで急速に反発していますが、7月に打って出た高値とはまだ大きな差があるようです。これは、一部の機関投資家が市場の動揺期に足元を見据えて安く買い付け、短期的な収益を期待している可能性があることを意味します。

バンクオブアメリカによると、回答した189人のグローバルファンドマネージャーは、約5080億ドルの資産を管理しています。純47％の回答者は、今後12ヶ月間で世界経済が弱化するか低下すると予想していますが、7月に比べて20ポイントも低下しています。

しかしながら、76％の回答者は、世界経済が「ソフトランディング」をすると予想しています。 ここでの「ソフトランディング」とは、経済成長が徐々に鈍化することを意味し、より劇的な「ハードランディング」または「無着陸」の状況とは異なります- つまり、無着陸は経済成長が全く鈍化しないことを指します。

バンクオブアメリカは、この信念が短期的な利率が24年ぶりの高水準である現在、連邦準備制度理事会が利率を減少させるという予想によって大きく推進されたと述べています。93%の回答者が短期的な利率が12ヶ月以内に急速に低下すると予想しており、現在の短期的な利率は過去24年で最高水準にあるとのことです。

調査によると、60％の受診者は、連邦準備制度理事会が今後12ヶ月以内に4回以上利下げすることを予想しています。

日本株の資金配分は、4月16日以来最大の単月減少が発生しました。機関投資家たちは、7月には純7％の増加に転じたのに対し、8月には純9％の減少となり、Net Shortが2023年7月以来初めてバンクオブアメリカの調査で確認されました。

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