Legendary fund manager Li Lu (who Charlie Munger backed) once said, 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it might be obvious that you need to consider debt, when you think about how risky any given stock is, because too much debt can sink a company. Importantly, Janus International Group, Inc. (NYSE:JBI) does carry debt. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
What Risk Does Debt Bring?
Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
How Much Debt Does Janus International Group Carry?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that Janus International Group had US$589.3m of debt in June 2024, down from US$655.2m, one year before. However, because it has a cash reserve of US$110.1m, its net debt is less, at about US$479.2m.
How Healthy Is Janus International Group's Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that Janus International Group had liabilities of US$144.1m falling due within a year, and liabilities of US$635.0m due beyond that. On the other hand, it had cash of US$110.1m and US$211.5m worth of receivables due within a year. So its liabilities total US$457.5m more than the combination of its cash and short-term receivables.
Janus International Group has a market capitalization of US$1.53b, so it could very likely raise cash to ameliorate its balance sheet, if the need arose. But we definitely want to keep our eyes open to indications that its debt is bringing too much risk.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
Janus International Group's net debt is sitting at a very reasonable 1.7 times its EBITDA, while its EBIT covered its interest expense just 4.2 times last year. While that doesn't worry us too much, it does suggest the interest payments are somewhat of a burden. We saw Janus International Group grow its EBIT by 5.0% in the last twelve months. That's far from incredible but it is a good thing, when it comes to paying off debt. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Janus International Group can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. Over the most recent three years, Janus International Group recorded free cash flow worth 56% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.
Our View
Both Janus International Group's ability to to convert EBIT to free cash flow and its EBIT growth rate gave us comfort that it can handle its debt. Having said that, its interest cover somewhat sensitizes us to potential future risks to the balance sheet. Looking at all this data makes us feel a little cautious about Janus International Group's debt levels. While debt does have its upside in higher potential returns, we think shareholders should definitely consider how debt levels might make the stock more risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. These risks can be hard to spot. Every company has them, and we've spotted 1 warning sign for Janus International Group you should know about.
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
Have feedback on this article? Concerned about the content?Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com. This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
下のグラフをクリックすると、過去の数字を確認できますが、2024年6月にJanus International GroupはUS$58930万の借入を抱えていました。 1年前のUS$65520万から減少しています。 ただし、キャッシュ予備がUS$11010万あるため、その純借入額は約US$47920万です。
Janus International Group のバランスシートはどの程度健全でしょうか?
私たちは、最新の貸借対照表から、Janus International Groupが1年以内に支払いが来る負債がUS$14410万、それ以降に支払わなければならない負債がUS$63500万あることがわかります。 一方で、1年以内に支払いが来る11010万ドルのキャッシュと21150万ドルの短期債権があります。 そのため、債務の合計はキャッシュと短期債権を合わせたものよりもUS$45750万多いです。
Janus International Groupの時価総額は1.53億ドルであり、必要に応じてバランスシートを改善するために資金を調達できる可能性が非常に高いです。 しかし、その債務があまりに多くのリスクをもたらしていないか、慎重に観察する必要があります。
Janus International Groupの純借入倍率は非常に理にかなっており、EBITDAの1.7倍です。ただし、前年のEBITは利息負担の4.2倍しかカバーしていません。それについてあまり心配はしていませんが、利息負担はある種の負担のように思われます。 Janus International Groupは、過去12か月間にEBITを5.0%成長させました。 それはあまり信じられませんが、債務の返済に関しては良いことです。 バランスシートは、債務を分析する際に注目すべき領域です。 しかし、株主にとって重要なのは、将来的な利益率が企業のバランスシートを時間内に強化することができるかどうかです。 したがって、将来に注目する場合は、アナリストの利益予想を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、企業は借入を返済するためにフリーキャッシュフローが必要です。 会計利益だけでは不十分です。 因此、私たちは常に、EBITのどれだけがフリーキャッシュフローに変換されるかを確認します。 過去3年間で、Janus International Groupは、EBITの約56%に相当するフリーキャッシュフローを記録しました。 このフリーキャッシュフローは、利息と税金を除外すると、通常の範囲内にあります。 必要に応じて、このフリーキャッシュフローによって企業は債務を返済するために非常に良い立場にあります。
私たちの見解
Janus International GroupのEBITからフリーキャッシュフローに変換する能力とそのEBIT成長率により、その債務を手にすることができるという安心感が私たちにあります。 しかし一方で、利息カバー倍率はバランスシートに将来的なリスクをもたらす可能性があるため、私たちは慎重にそのデータを検討しました。 このようなデータ全体を見ると、Janus International Groupの債務水準に対して慎重な気持ちになります。 借金にはより高いポテンシャルリターンがあるという利点がありますが、債務レベルが株式をよりリスキーにする可能性があることは、株主が考慮すべき問題です。 債務レベルを分析する際には、バランスシートが明らかな起点となりますが、企業にはバランスシートの外に存在するリスクがあるため、必要に応じて注意が必要です。 これらのリスクは発見が難しく、すべての企業に存在するため、Janus International Groupに関する1つの警告サインを発見したため、私たちは特に注意しています。
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