インフレ減速が利下げへの信頼を高め、米国市場は e 上慶祝の声が上がっています。米国の株式市場と国債市場はともに上昇しました。

7月のPPIは予想を大幅に下回り、サービスコストが年初来初めて下落したことが判明し、インフレ状況は逆転しており、Fedの利下げ期待は高まっています。今週は7月のCPIが公表され、インフレが引き続き減速する兆候がある場合、Fedはより緩和的な金融政策を採用する可能性があります。

このニュースに刺激を受け、米国の債券・株式市場は全面的に上昇しました。S＆P 500指数は約1.7％上昇し、ナスダックは2％以上上昇し、テクノロジー大手が最高の上昇幅を示しました。

米国債券市場は全面的に上昇し、政策金利に敏感な短期債券利回りは大幅に減少しました。シティグループのストラテジスト、David Bieber氏は、現在の米国債券市場の多弱感情は強固で、市場は「戦術的にも構造的にも多強感情を持続しています」と述べました。

未決済の米国債先物契約の数量は過去数日間で増加し始めました。一方、投資銀行JPモルガン・チェースが実施した国債顧客調査によると、昨年12月以来、当社の顧客のネットロングポジションは最高水準に達しています。

PPIが下落し、利下げを促進しています。CPIが減速し、さらなる利下げを支援する可能性があります。

米国7月のPPIは予想を下回り、前月比でわずか0.1％の上昇率にとどまりました。これは予想されていた0.2％を下回り、前年同月比では2.2％の上昇となりました。エネルギーと食品を除いたコアPPIは前年同月比で2.4％となり、予想の2.6％および前月比の3.0％を下回りました。前月比で横ばいであり、4か月ぶりの低水準です。

PPIがインフレ状況の改善を示しており、現在市場は9月に利下げ25ベーシスポイントを完全に定価しています。また、50ベーシスポイント利下げに対するいくらかのベットも反映されています。

ウォールストリートも9月の利下げの見通しを高く評価しており、ハリス金融のアナリストJamie Cox氏は、Fedは9月の利下げの動きが非常に明確であり、このようなデータが継続する場合は、Fedは年内にさらに利下げする十分な余地があると発言しました。

米国中央銀行 (Fed)の9月の利下げの動きが非常に明確であり、このようなデータが継続する場合は、Fedは年内にさらに利下げする十分な余地があると発言しました。

EvercoreのアナリストKrishna Guha氏は、最新のPPIデータに関して、「脅威は全くない。重要なのは、月単位のインフレ率の微小な変動が、Fedの政策と金利前景に実質的な影響を与えなくなったことです。現在、Fedの政策と金利前景は、労働市場のデータに主に支配されることになります。」

最新のPPIデータには「一切の脅威がなく、大半の初期の急騰は過ぎ去った」という見方が強く出ています。月次のインフレ率が少数の基点変動するだけで、政策と利率前景に実質的な影響がなくなったことが現在重要です。現在の金融政策と利率前景は労働市場データに主導されるようになりました。

TradeStationのアナリストDavid Russell氏は、PPIデータに関して、「インフレ状況が逆転したことを裏付けるものであり、特にサービス産業において顕著です。景気の低迷が大量商品価格に圧力をかけていることから、このプロセスは今後数か月間持続するか加速する可能性があります。」

PPIデータは、インフレ状況が逆転していることをさらに裏付けており、特にサービス分野での逆転が顕著です。景気の低迷により原油価格が下落したこともあり、この傾向は今後数か月間持続するか、加速する可能性があります。

ドイツ銀行の最高経済アナリストMatt Luzzetti氏は、PPI発表後に「市場は非常に鳩派的な方向に向かっています。インフレが弱いと予想されることは、Fedが利下げを開始するのに十分な理由となるでしょう。」と述べました。

BMO Capital MarketsのIan Lyngen氏は、「火曜日のデータには、Fedが来月に利下げするかどうかについて躊躇する情報は何もありません。しかし、今夜発表されるCPIは近期の金融政策期待と関係が深いため、注意が必要です。」

BMO Capital MarketsのIan Lyngen氏によれば、「火曜日のデータは、来月のFed利下げについて迷っている証拠はなく、今夜発表されるCPIインフレに関するデータは、さらに重要な情報となるでしょう。」

火曜日のデータには、米連邦準備制度理事会が来月に利下げするかどうか悩む兆候は見られませんが、今夜のCPIインフレは最近の政策期待により関連があります。

編集/Somer