soochow証券（香港）は、永利澳門（01128）の「買い」の格付けを維持し、2024年から2026年の净収入予測を301.9/324.0/341.4億香港ドルに下方修正しました。2024年から2026年の調整後物件EBITDAR予測を96.7/101.9/107.4億香港ドルに下方修正し、目標株価は9.5香港ドルです。
soochow証券（香港）の主な見解は次のとおりです：
2Q24会社は8.8億ドルのギャンブル収益を実現し、19年と比較して64.3%回復しました。
そのうち、VIP / 中場（スロットを含む）はそれそれ1.4 / 7.4億ドルの収益を収益化し、2Q19の19.8％/112.0％まで回復しました。回復率はそれぞれ3.4pct / 10.6pct低下しました。同時期、賭博監督官の方針では、業界の貴賓/中場（スロットを含む）はそれぞれ38.5％/ 111.3％まで回復しました。回復率はそれぞれ前期から据え置き/ 1.0pct上昇しました。会社の中間収益の回復率が後退し、業界全体の回復率が堅調に推移したため、会社の中間/総収益市場シェア率はそれぞれ2Q24の13.9％/ 12.6％まで低下しました。
業績が予想に及ばず、利益率が前月比で2.3ポイント低下し、31.7%になりました。
収益面では、2Q24の会社の営業収益は8.9億ドルとなり（市場予想を約2％下回る）、前期比で11.3％減少し、2019年同期の75.3％に回復しました。そのうち、ギャンブル/非ギャンブルの純収益はそれぞれ7.3/1.6億ドルで、前期比でそれぞれ11.5％/ 10.6％減少し、2Q19の71.9％/ 96.4％に回復しました。
利益面では、2Q24の会社の調整後物件EBITDARは2.8億ドルとなり（市場予想を約2％下回る）、前期比で17.4％減少し、2019年同期の81.7％に回復しました。調整後物件EBITDARの利益率は、前期比で2.3pct低下し、2Q24は31.7％となりました。主に営業レバレッジによるものですが、同時に、会社の調整後物件EBITDAR利益率は、2Q19の日平均運営費用が320万ドルから19％減少して2Q24の250万ドルになったため、2.5pct改善されました。
24年7月、会社の市場シェアは予想水準に回復しました。
会社の経営陣は、2Q24会社の市場シェアが減少したと述べつつも、強力な中場の投資額と99%に達するホテルの稼働率に恵まれ、同社のギャンブル収益口径の市場シェアは24年7月に予想水準に回復しました。将来に向けて、経営陣は四半期間の市場占有率の波動に注意を払いつつ、製品とサービスレベルを持続的に向上させ、激しい市場競争の中で慎重に行動し、投資プロジェクトが合理的な回報をもたらすことを確認する、と述べています。