该行表示，公司存量房业务单季业绩实现正增长，新房费率创新高，同时“一体三翼”战略成效显著，并宣布扩大延长现有股份回购计划，彰显公司长期发展信心。该行预计公司2024-2026年归母净利分别为62.7亿元、67.9亿元、74.8亿元，同比增速分别为+6.5%、+8.3%、+10.3%。对应PE分别为20.7x、19.1x、17.4x，维持“推荐”评级。ゴールドマン･サックス | ファンジェン証券は、keホールディングス（02423）の2024H1業績報告書を発表し、同年H1に売上高397億元を達成し、前年比持平。純利益は23.3億元を達成し、調整後純利益は40.9億元を達成。GTVは14689億元を達成（yoy-16.2%）。2024Q2の単季データによると、同社は収益234億元（yoy+19.9%）を達成し、純利益19.0億元(yoy+46.2%)を達成し、調整後の純利益に至っては26.9億元を達成。GTVは8390億元を達成（yoy+7.5%）。
同行は、2024年上半期に同社店舗での中古住宅取引手数料率の低下が主たる原因となり、同社の中古住宅取引GTVの増加率が収益の増加率を上回ったことから、同社の中古住宅取引が131億元を達成し、同時期のGTVは10238億元を達成（yoy-16.3%）。同年Q2の単季データによると、同社の中古住宅取引収入は73億元(yoy+14.3%)を達成し、GTVは5707億元(yoy+25.0%)を達成。2024年2Qには、中国政府がさまざまな政策を導入し、既存住宅の買い手市場が再び活発化したことが中古住宅取引の増加比率を促した。
同行続報によると、同年上半期に同社の新築住宅取引は129億元を稼ぎ、同時期のGTVは3871億元(yoy-32.4%)を稼いだ。前Q2の単季データによると、同社の新築住宅取引収入は79億元（yoy+8.8%）で、新築住宅GTVは2353億元（yoy-20.2%）を稼いでいる。ク耳瑞のデータによると、2024上半期の百強不動産企業の累計販売額は前年比-39%で、同社の新築住宅業界の規模の減少幅は業界平均よりも優れていることが示されている。費率の面では、同社の新築住宅の手数料率は、管理と運営の精緻化によって2Qに達して過去最高値である3.36%を記録し、24Q1の3.23%から向上している。
同行は、同社の既存住宅の取引が増加傾向にある一方、新築住宅の費率は過去最高に達し、「一体三翼」戦略が明確に浮かび上がっていることを示し、現在の株式買い戻し計画の拡大と延長を発表した。予測では、同社の2024年から2026年の親会社純利益はそれぞれ62.7億元、67.9億元、74.8億元であり、同比増加率はそれぞれ+6.5%、+8.3%、+10.3%である。それらに対応するPEは、それぞれ20.7倍、19.1倍、17.4倍であり、「お薦め」格付けを維持する。
