ティミラオスは、利下げはほぼ避けられないと述べ、9月の会議の焦点は利下げの決定が一致するかどうか、そして25bpまたは50bp利下げるかどうかに移るだろうと述べた。利下げの規模が議論の焦点になる可能性がある理由は、アメリカの労働市場が最近、潜在的な弱点を示しているということである。したがって、インフレデータがフェデが期待するように穏やかではないとしても、9月の利下げの理由はより十分になる。彼は、穏やかなインフレ率が今年3回の利下げをより可能にすると考えている。
米国労働統計局が水曜日に公表したデータによると、米国の7月のCPIは前年比で2.9％で、2021年以来初めて3％未満に低下した。ニック・ティミラオス氏としても知られる「新しいアメリカ連邦予報社」の有名な財務ジャーナリストが執筆した記事によれば、7月のCPIデータは、9月の会議での初回利下げに対する異議をある程度減らし、利下げの道を鮮明に示している。彼は、フェデの9月の会議で利下げの規模が焦点になると予想しており、伝統的な25bpの利下げに従うか、または50bpの大幅な利下げに従うかに関してだろうと述べた。
ティミラオス氏によると、利下げ規模が議論の焦点になる可能性がある理由は、最近アメリカの労働市場が潜在的な弱点を示しているためだが、水曜日に発表されたインフレ率データはこの論争を解決していないとのこと。彼は、この論争は労働市場レポートによって決定される可能性があり、週次の失業救済申請や9月6日に発表される8月の非農業雇用レポートを含む。もし50bpの利下げを行う場合には、労働市場が悪化しているかどうかを見る必要がある。
記事によると、リッチモンド連邦準備銀行のトム・バーキン総裁は先週、「経済がゆっくりと正常化の状態に向かっているかどうか、利率の正常化を安定的かつ計画的に行い、ソフトランディングを達成すべきか、本当に力を注ぐ必要があるのかを知ろうとしている」と、フェデの公式見解を示した。
ティミラオス氏は、CPIレポートが温和であるにもかかわらず、7月の住宅コストが着実に上昇していることが、この報告への楽観的な見方を損なう可能性があると述べている。しかし、フェデの役員は、5月と6月のインフレ率データがはるかに温和であるため、9月から利下げに備えていると述べている。
フェデが最も好むインフレ指標であるPCE物価指数の7月のデータは、今月後半に発表される予定である。さらに、フェデの役員たちは、9月17日から18日の会議の前に、8月のCPIレポートを参照できる。
ティミラオス氏は、利下げはほぼ避けられないと述べ、議論は利下げの決定の一致と、決定者がどれだけ大規模な利下げを予想しているかに移るだろうと述べている。フェデの役員は、9月の会議で新しい経済と利率の予測を提出する予定であり、年末に最後の2回の会議で何回利下げる予定かを示すことになる。彼は、穏やかなインフレデータが今年3回の利下げをより可能にする可能性があると考えている。
彼はまた、7月のCPIレポートが9月の利下げの最後の障害になるかもしれないという意見を紹介し、それ以来、予期せぬ労働市場データが示しているように、CPIレポートが堅調であっても、利下げは依然として高い確率で起こる可能性があると述べている。
7月の会議が終わった後、フェデのパウエル議長は、フェデの役員たちは1つのデータ点に頼ることはなく、9月に利下げするかどうかを決定する際には経済データの全体像を考慮するだろうと述べた。会議から2日後、労働省は、7月の雇用機会が減少し、失業率が4.3％に上昇したと報告した。
ティミラオス氏は、求人のリスクが高まる中、雇用成長が強力であったと期待された温和なインフレ率データがなくても、9月の利下げの理由はより十分になると述べている。
編集/Somer