7月CPI数据为美联储在9月进行25个基点的降息“扫清了道路”，但同时“并未完全排除”降息50个基点的可能性。ウォール街のアナリストたちは、7月の消費者物価指数がさらに低下し、米連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの利下げを実施するための準備を整えるとの見方を示しています。米連邦準備制度理事会は、次に、労働市場に焦点を当てる必要があります。雇用が弱い場合、利下げは50ベーシスポイントのより大規模なものが必要かもしれません。住宅が消費者物価の低下傾向を止めたとしても、重大な懸念材料にはならないと分析家たちは述べています。
アメリカの7月の消費者物価指数は前年同月比2.9％で、予想と前の指数の3％より低く、これは2021年以来、アメリカの消費者物価指数が初めて3％未満に降下したことを示します。7月のコア消費者物価指数は、連続して4か月連続して低下し、2021年初め以来最低の成長率となりました。ウォール街のアナリストたちは、これが、9月に25ベーシスポイントの利下げを実現するためのさらなる策動になる可能性があると述べています。労働市場に焦点を当てる必要があり、雇用が低調な場合は、50ベーシスポイントのより大規模な利下げ策が必要かもしれません。低迷する消費者物価が解消されたとしても、重大な懸念材料ではないと分析家は述べています。
Goldman Sachs Asset Managementの多様化された固定収益部門の責任者であるLindsay Rosner氏は、7月の消費者物価指数は、連邦準備制度理事会にとって、9月の利下げに向けて道を整えることになったと述べましたが、同時に、50ベーシスポイントの利下げが依然として可能性があるとのことです。
Fitch Ratingsの首席エコノミストであるBrian Coulton氏は、9月の利下げは既に確定していると述べています。
TD SecuritiesのGennadiy Goldberg氏は、「これは確かに、9月の利下げをサポートしています。米連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントの利下げを選択すべきかどうかを決定する必要があります。米連邦準備制度理事会は現在、労働市場、つまり9月6日の雇用統計と週間失業保険申請データに重点を置いています。」と述べています。
E-Tradeの投資とトレード部門の責任者であるChris Larkin氏は、「今日のインフレデータは市場に大きな影響を与えません。主要な問題は、米連邦準備制度理事会が来月25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントの利下げを行うかどうかです。将来5週間のデータが、経済が減速していることを示す場合、これは米連邦準備制度理事会がより大幅な利下げを行うように促す可能性があります。」と述べています。
Capital Economicsの主席エコノミストであるPaul Ashworth氏は、「7月のCPIレポートは、25ベーシスポイントの利下げを行うためのサポートを提供したと言えるでしょう。しかし、急激な価格圧力が下がっているとは表明しておらず、50ベーシスポイントのより大規模な利下げが必要だと示している可能性があります。CPIと昨日のPPIレポートに基づいて、PCEの月次収益率は0.17％であると予測されます。これは、新型コロナウイルス以前の数年間の平均水準よりわずかに高いですが、基本的に価格安定性を示しています。」と述べています。また、急激な住宅コストの反発は、「がっかりした」詳細と述べましたが、重大な懸念材料ではないとも述べました。
ハリス・フィナンシャルのアナリストであるJamie Cox氏は、「米連邦準備制度理事会が9月に利下げする勢いは明らかです。これらのデータがこれまで持続されることがわかれば、今年の米連邦準備制度理事会はより多くの利下げの余地があるかもしれません。」と述べています。
BEのAnna Wong氏とStuart Paul氏は、「7月のCPIレポートの良いニュースは、コア指標の落ち着いた動きである。しかし、住宅賃料や自動車保険など、一部のコアサービス部門のインフレ―核心PCEを測定するための最も重要な価格指数―はまだ高いままです」と述べています。
「7月のCPIレポートは、わずかに前向きなものと言えるでしょう。これは、9月に行われる25ベーシスポイントの利下げを支援すると同時に、急激な価格圧力が減退することを示唆しています。一方で、特大の50ベーシスポイントの利下げが必要という事実を示しているわけではありません。CPIと昨日のPPIレポートに基づいて、PCEの月次収益率は0.17％であると予測されます。これは、新型コロナウイルス以前の数年間の平均水準よりわずかに高いですが、基本的に価格安定性を示しています」と、シェアハウス社の首席エコノミストであるPaul Ashworth氏は述べています。
彼はまた、「7月の住宅コストの急激な反発は、失望を引き起こす」し、重度の問題ではないと指摘しています。
BEのAnna Wong氏とStuart Paul氏は、「7月のCPIレポートの良いニュースは、コア指標の落ち着いた動きである。しかし、住宅賃料や自動車保険など、一部のコアサービス部門のインフレ―核心PCEを測定するための最も重要な価格指数―はまだ高いままです」と述べています。
「7月のCPIレポートの良いニュースは、コア指数が落ち着いたことです。しかし、住宅賃料や自動車保険料などの特定のサービス部門のインフレ率は依然として高いため、これらは、核心PCEを測定するための好ましい価格指数であるとは限りません。私たちが予想するように、CPIレポートと7月の落ち着いたPPIレポートの組み合わせにより、核心PCE平均指数の月次および年次ベースの上昇が加速することが予想されます。しかしながら、これはFOMCが9月の会議で50ベーシスポイントの利下げを中止することを妨げるものではありません。失業率が上昇するにつれて、私たちはFOMCが就職目標に焦点を置くことをますます余儀なくされると予想しています。」と、BEのAnna WongとStuart Paul氏は述べています。
Fitch Ratingsの首席エコノミストであるBrian Coulton氏は、9月の利下げは既に確定していると述べています。
Fitch Ratingsの首席エコノミストであるBrian Coulton氏は、「全体的に、季節調整済みのコアインフレーションの数字は、2.3％に低下しました。これは今年の最初の4か月間の平均水準よりも大幅に低い数字です。過去数か月間で、米国連邦準備制度理事会の信頼性は徐々に回復しており、これらのデータにより、9月に利下げを実施することがより決定的なものとなり、この決定を支援するのに役立ちます。」と述べています。
Sit Investments Associatesの投資ポートフォリオマネージャーであるBryce Doty氏は、「可制御的な0.2％の増加で予想されるCPIのシーズン調整済み比較に応じて、コアCPIの年間増加率は3.2％に低下しました。これは十分に低く、米国連邦準備制度理事会は引き続き非常に高い実質利率を保ちながら利下げを行うことができます。これは、米国連邦準備制度理事会が利下げを行う能力を強め、インフレーションをさらに抑制するのに役立つものです。
ハリス・フィナンシャルのアナリストであるJamie Cox氏は、「米国連邦準備制度理事会が今年9月に利下げすることは非常に明白です。このようなデータが今後も継続する場合、米国連邦準備制度理事会は、今年の利下げをさらに行う余地があるようです。」と述べています。
ハリス金融アナリストのJamie Cox氏は、
ハリス・フィナンシャルのアナリストであるJamie Cox氏は、「米国連邦準備制度理事会が9月に利下げする勢いは明らかです。これらのデータがこれまで持続されることがわかれば、米国連邦準備制度理事会はより多くの利下げの余地があるかもしれません。」と述べています。
しかし、小売データの重要性はCPIよりも高いと見る人もおり、依然として観察が必要であると宏観EQ VolトレーダーのShawn Tuteja氏は述べています。
「CPIが米国株に与える影響はますます小さくなっていると考えています。市場のボラティリティもこの見解に同意しているようです。現在の説明は、経済の減速が連邦準備制度理事会の反応速度よりも速いかどうかに完全に転換しているため、消費関連のデータ（木曜日に発表）が必要であると考えています。」
バンクレートのシニアエコノミスト、マーク・ハムリックは、
CPIデータは「良いニュース」ですが、人々はまだ全体的に高い価格について戦っています。消費者が高い価格、高い利率、そして冷えた雇用市場の共同圧力に苦しんでいることを示す証拠が増えています。データが「予想に合った」と示していても、先月の価格は普遍的に上昇しています。
同時に、債券投資家たちは、米国連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの利下げをするという負け注を強めました。債券投資家たちは、米国連邦準備制度理事会の利下げ期待をやや下げました。市場の価格設定によると、9月には約34ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が高く、1日前に比べて約37ベーシスポイントを反映したものよりも低いため、次回の会合で50ベーシスポイントの利下げが行われる確率は3分の1程度です。
モルガン・アセット・マネジメントの最高グローバル・ストラテジスト、David Kelly氏は、「CPIデータはインフレ問題が解消しつつあることを示しており、データが予想に近いため、ニュースが公表された後に投資家が売り始めたため、これが現在の債券市場の状況です。」と述べています。政策への感度が高い2年国債の満期利回りは一時3.99％まで約6ベーシスポイント上昇し、各満期利回りはほぼ全て上昇していましたが、30年満期利回りが例外でした。
編集/エミリー
