知財金融アプリによれば、華福証券がリサーチレポートを発行し、現在の緩和的な政策と新しい住宅市場の市場化プロセスの中で、トップクラスの不動産開発会社は安全マージンがあり、バウンス性があり、オプション属性が明らかになっている。 世界的な流動性が改善し、不動産政策が持続的に緩和される中、重点的に注目すべき龍頭不動産会社である保利発展（600048.SH）、中国海洋（001979.SZ）などと、地域別の地方国有企業である外高橋（600648.SH）などに注目することを提案。

出来事：

8月15日、国家統計局は2024年1〜7月の業種データを公表し、不動産開発投資が前年同期比で10.2％減少、商品住宅の販売面積と販売額はそれぞれ18.6％と24.3％減少し、同期の資金調達額は21.3％減少した。

華福証券の主な観点は以下の通りです：

不動産開発投資の累計減少幅が拡大

1〜7月の全国の不動産開発累積投資額は、前年同期比で10.2％減少し、減少幅は0.1ポイント拡大した。 7月の不動産開発投資額は8348億元で、前月比で29.8％減少、前年同期比で10.8％減少し、前年より0.7ポイント拡大した。

7月の開発投資は引き続き下げ基調にあり、3つの重要なプロジェクトの建設が積極的に進み、プロジェクトの「ホワイトリスト」制度が引き続き健全化することで、今後不動産開発投資額の修復につながる可能性がある。

販売面積と販売金額の累積減少幅は縮小した

1〜7月の全国の新築住宅販売面積は5.4億平方メートル、販売額は5.3兆元で、それぞれ18.6％と24.3％減少し、前年より0.4ポイントと0.7ポイントの減少幅が縮小した。 7月の商品住宅販売面積は6233万平方メートル、販売額は6197億元で、それぞれ前年同期比で15.4％と18.5％減少し、前年より0.9ポイントと4.2ポイント拡大した。

7月の需要側政策の緩和が続き、第20回中央委員会第3回全体会議では、都市ごとに政策を施行し、市政府に不動産の独立した調整権を付与することが提唱されました。国務院は新しい都市化戦略の5年計画を発表し、5年後の常住人口の都市化率を70％に近づけることを目指しています。市場が需要側政策を引き続き消化するにつれて、核心都市の市場は短期的に回復し、全国市場に修復の機運を高めることが予想されます。

新築工事の累積減少幅が拡大し、竣工工事の累積減少幅が維持された

1〜7月の住宅建設面積は703億平方メートルで、前年同期比で12.1％減少し、0.1ポイントの減少幅が拡大した。 1〜7月の累計新築面積と竣工面積は、それぞれ4.3億平方メートルと3.0億平方メートルで、前年同期比で23.2％と21.8％減少し、減少幅はそれぞれ0.5ポイントと持平しました。

販売が引き続き弱い復興の背景には、新築面積の減少幅が拡大しましたが、住宅企業の新築意欲はまだ弱いです。将来的に、潜在的な住宅需要が持続的に開放され、住宅企業の資金調達協調メカニズムが持続的に実証されると、新築面積が持続的に回復する可能性があります。

到達した資金の減少幅が縮小した

1〜7月の全国の不動産の到達した資金総額は、前年同期比で21.3％減少し、減少幅は1.3ポイント縮小した。 7月の不動産開発に到達した資金は8363億元で、前月比で23.7％減少し、前年同期比で11.8％減少し、前年より3.4ポイントの減少幅が縮小したため、住宅企業の流動性が改善されました。

資金調達構造において、国内のローンは1〜7月に9216億元で、前年同期比で6.3％減少し、減少幅は0.3ポイント縮小し、信用支援が強化された。自己資金は22057億元で、前年同期比で8.7％減少し、減少幅は0.4ポイント縮小し、住宅企業の資金調達能力が回復しました。

リスク要因

不動産の販売規模は予想を上回り、資金調達環境も予想を上回りました。