また、保険会社の株主が「清算」を提起しました。
8月14日、国富人寿は情報開示声明を発表しました。声明によると、株主の吉安新年企業グループ有限公司（以下、「吉安新年」）が、同社が保有する国富人寿の全株式を広西投資グループ有限公司（以下、「広投グループ」）と広州ビップショップホールディングス情報技術有限公司（以下、「唯品会」）に譲渡すると発表しました。
データによると、吉安新年は国富人寿の株式10.13%を保有しており、広投グループと唯品会はそれぞれ6.23%と3.89%を譲渡しました。これまで保有していた株式を加えると、譲渡後、広投グループは国富人寿株式の31.77%を保有し、唯品会は国富人寿株式の24.32%を保有しています。
実際、低金利の環境下で、保険市場の競争圧力が増大しており、保険会社を素早く利益化することを常態化した株主は、期待に反し保有の耐力を失っています。
特に、国富人寿を含む「新生代」の保険会社たちにとっては、市場が高くなり、運営型商品がほぼ無秩序に拡大する時期を経験し、過去の規模や利益の激増は複製できなくなっています。
国富人寿を例にとると、7年の間に7度の損失を出し、資本の維持がままならなくなっています。
そして、利益が見込めず、資金調達が求められる状況に直面した吉安新年は、資金力のある広投グループと唯品会に株式を譲渡することで、財務的なプレッシャーを緩和させ、保険企業の安定的な運営にも役立つでしょう。また、唯品会にとっては、金融事業がさらに拡大することを意味しています。
次々と放棄される
8月14日、国富人寿の第4位株主が「清算」を選択しました。公告によると、吉安新年は国富人寿株式1億9500万株を広投グループ（第1位株主）と唯品会（第2位株主）に譲渡する予定です。
広投グループは全体株式比率の31.77%を、唯品会は24.32%を保有することになり、会話権利はさらに強化されます。
実際、国富人寿など、実績はあまり良くありません。
2018年にタイムトラベルし、国富人寿が保険業界の大流れの中で開業した時を思い出してください。
広西唯一の本土ナショナル寿险会社として、国富人寿は多くの資本から追求されました。初期の株主には、広西省国有資本の重要なキャピタルオペレーションプラットフォームである広投集団、電子商取引の巨大な唯品会、および信頼できる資本などが含まれています。
創業当初から、「地域での運営に深耕する」という発展戦略を明確にしていました。株主の強力なバックグラウンドを利用して、国富人寿は自治区内の14の県市および重要な郡部の機関開設を完了し、広西全域での機関カバーを実現しました。
国内の寿险業界では、「七平八賺」と呼ばれる発展規律があることがよく知られています。すなわち、開業後の第7年は手持ち無沙汰、第8年に盈利サイクルに突入することです。
データによると、国富人寿は2018年から2023年までの間に利益を上げることができず、その期間にそれぞれ-1.19億元、-0.47億元、-0.66億元、-1.55億元、-2.8億元、-2.25億元の当期純利益を計上しました。
そして、2024年に入っても、国富人寿は損失を脱出できませんでした。第2四半期末時点で、国富人寿の純損失は6100万元に達し、前年同期の6500万元に比べ微減するにとどまりました。
陳東昇、泰康のトップによれば、「企業成長には3年で生き残りを決定，5年で基盤を固め，8年で地位を確立する」とのことです。
現在、7歳の国富人寿が地位を確立するにはまだまだ時間がかかるようです。ただし、明らかなことは、株主たちはこれまでの我慢をせず、国富人寿に対して否定的に捉えています。
ビジネス拡大の時、国富人寿は迅速に財政能力を消耗しました。2018年第4四半期末、同社のコアおよび総合ペイアウト能力充足率は1977.57%であり、2019年第4四半期末には714.87%に低下し、2020年第4四半期末には193.13%にさらに低下しました。
これに基づき、国富人寿は株主にお金を要求しました。2021年5月、国富人寿は資本金変更の公告を初めて発表し、10億元の追加出資を計画し、5人の株主が追加出資に参加しました。
しかし、株主の財務圧力および国富人寿の収益が見込めないことの影響を受け、多くの株主が「注目しない」ことを選択し、出資額は最初の10億元から6.34億元に変更されました。今回の転換株の売却では、株主である吉安新年が加注しないことを選択しました。
最終的には、中国の広西市国有資産監督管理委員会とビップショップホールディングスの支援を受けて、2021年第4四半期末に国富人寿のコアおよび総合ペイアウト能力充足率は309.26%に再び回復しました。しかし、支払い第2世代第2フェーズの影響を受けて、わずか1四半期後、国富人寿の総合ペイアウト能力充足率とコアペイアウト能力充足率はそれぞれ198.48%、188.21%に下落しました。
2022年第1四半期に比べ、現在、国富人寿の総合ペイアウト能力充足率とコアペイアウト能力充足率は引き続き低下しており、2024年第2四半期末には、同社の総合ペイアウト能力充足率とコアペイアウト能力充足率はそれぞれ155.82%、119.55%になる予定です。
そのため、資金力のある株主に株式を譲渡することで、成長時間と成長資金を必要とする国富人寿にとって、自らの財務圧力を緩和するのに役立つだけでなく、立ち上がるのをサポートする吉安新年の選択は賢明です。
敬意を込めて、国富人寿は時代の中で生き残ります。
「新しい险企」とは通常、2017年以降に設立された保険会社を指します。
当時、保険ライセンスは全面的に制限され始めました。業界全体が高い現在価格と無秩序な財務型商品の拡大の段階を経験していますが、インターネット保険の台頭はまだ芽吹きと未来の霧の中にいます。
国富人寿を含む「新しい险企」は、学ぶことができる経験がなくなり、過去の急速な規模と利益激増を複製することはできなくなりました。したがって、彼らは銀行保険チャネルを選びました。
具体的には、国富人寿の最初の完全な経営年度において、同社の銀行保険および銀行郵便チャネルが総保険契約料収入の5.71亿元を獲得し、収入の93.6%を占めました。国富人寿は他のチャネルでも主導権を握ろうとしましたが、2023年までに、同社の銀行保険および銀行郵便チャネルでの獲得原保険契約料収入は依然として21.66亿元に達し、収益の70.6%を占めました。
保険料収入は増えましたが、銀行保険チャネルを利用することは必然的に国富人寿の手数料および手数料支出を増加させることになります。
データによると、設立以来、国富人寿の手数料および手数料支出は、それぞれ0.07億元、0.54億元、3.11億元、4.85億元、4.83億元、5.05億元であり、保険事業収益の比重が高く、それぞれ4.64%、8.85%、19.35%、22.52%、16.34%及び16.46%です。
さらに、銀行保険チャネルでは、退保率が高く、これは普通のことです。13人のアクチュアリストが言います。銀行保険チャネルで主に販売されている製品は、中期から短期の貯蓄型保険が多く、これらの製品の満期に到達すると、退保が集中し、保険企業の退保率が上昇し、現金流に相当な圧力がかかります。
2023年、国富人寿の解約金支出は1.75億元に達し、前年同期比で52.95%増加しました。今年上半期、国富人寿の解約金トップ3の製品はすべて銀行保険チャネルです。
手数料差し引き以外にも、金利差し引きが国富人寿の収益を低下させる重要な原因の1つです。
基準金利が低下し続けた影響を受けて、ここ数年、多くの险企が投資収益率に苦戦しています。全体的な投資収益率が圧迫されています。今年第2四半期、国富人寿の投資収益率は、2023年同期の2.69%から18ベーシスポイント低い2.51%になりました。
ただし、同等の「同年代」と比較すると、和泰人寿、华贵人寿、横琴人寿などに比べて、国富人寿は非常に安定しています。利益周期には入っていませんが、国富人寿の保険料収入は年々増加傾向にあります。急速にビジネス局面を開いた上に、国富人寿の総資産はすでに100億元を超えました。2021年第2四半期末までに、国富人寿の総資産は168.06亿元を超え、保険料収入は29.97亿元に達しました。
さらに、国富人寿は、インターネット販売チャネルも拡大しており、今年のトップ3の販売商品のうち2つは主にインターネット販売チャネルを通じて販売されています。
唯品会の財務戦略
京東商城の株主清算退却に遭遇した国富人寿保険と同様に、唯品会の金融レイアウトもやや時代に合わない無力感がある。
インターネットファイナンスが台頭した時代を遠く思い起こせば、バイドゥ、アリババ、テンセント、京東などのインターネット大手は、金融分野で拡大を続けた。
唯品会のインターネットファイナンスの物語は10年前に始まった。2013年の夏、残高宝が立ち上がり、インターネットファイナンスのスタートアップブームを引き起こした。唯品会は後れを取りたくなかったため、同年7月に金融事業部を設立し、インターネットファイナンスに進出した。
2014年、唯品会は支払い、融資リース、商談ファクタリング、保険ブローカー、小口ローンなどを含む複数の金融ライセンスを取得した。2015年、唯品会が提供できる金融サービスは、サプライチェーンファイナンス、消費者向けファイナンス、支払い、資産運用、保険、信用調査などに拡大した。 2016年9月、唯品会は第3者支払い企業である浙江ベイフを全額買収し、唯品会の子会社に組み入れた。
唯品会の金融レイアウトのピーク時には、多数のインターネット競合他社をリードしていた。消費者の分割支払い製品唯品花、現金融資商品唯品花取り引き、インターネット投資唯品宝、インターネット保険代理商品ヴィクトリア、資金調達製品唯品集資、個人信用ブランド唯品信用、第3者支払い商品唯品支払い、およびサプライヤローン製品「唯易贷」などが含まれる。
当時、唯品会は唯品金融の業績を財務報告書で公開していた。 2015年から2017年まで、唯品金融の純収益は、それぞれ6,200万元、1.15億元、2.5億元で、明らかな成長を見せた。
しかし、2018年以降、インターネットファイナンスは大混乱期に入り、唯品金融も独りよがりになるのが難しかった。データによると、2016年から2019年まで、唯品花消費者クレジット残高は、それぞれ33億元、47億元、57億元、13億元となっている。2019年には、崖っぷち式の下落が現れ、事業調整の事実を裏付けている。
プラットフォーム企業の金融事業の正常な監視の枠組みが初めて確立されたのは、唯品会が金融フィールドを拡大することができた時であった。
2021年、唯品金融はようやく消費者金融会社として許可を得た。唯品会はついに望んでいた消費者金融ライセンスを手に入れました。
唯品会の金融レイアウトは、主に2つの方向に集中しています。唯品会はB端のサプライチェーンファイナンスに重点を置き、融資サービスを提供してサプライヤの資金繰り問題を解決し、サプライヤとの協力関係を強化し、同時に安定した収益源をもたらしています。一方、C端では、唯品会は消費者向け信用商品を通じて、即時消費ニーズを満たし、プラットフォームの販売拡大を促進しています。
一方、寿险会社である国富人寿保険は、唯品会とのビジネス紐付きが非常に少ないため、両社の協力は主に財務投資レベルで実現することができる可能性がある。