Zhitong Finance learned from the app that Guosen Securities issued a research report stating that it maintains Tencent Holdings (00700)'s "outperform market" rating and expects the company's adjusted net profit for 24-26 to be 2218/2499/2750 yuan, with an upward adjustment of 10%/10%/10%. As for the revenue, the company's advertising business and financial technology business have been affected by macro factors. However, inventory release and technology upgrading in the advertising business are expected to bring about advertising growth resilience. In the financial technology business, the payment business, which accounts for the largest revenue, has been affected by macro factors, but high-profit margin businesses such as wealth management are growing healthily. In addition, the continued development of video and e-commerce brings about income growth in e-commerce advertising and technical service fees. As for the profit side, the continuous development of high-quality business provides potential for continuous profit improvement.

国信証券の主な観点は以下のようになります:

広告とゲームビジネスのパフォーマンスが良好で、利益が著しく向上しています。

2024Q2に、Tencentは1611億元の収益を実現し、前年同期比で8%増加しました。主要な成長は広告とゲームビジネスによってもたらされ、金融技術ビジネスはマクロに影響を受けてややソフトでした。プロフィット面では、調整後の営業利益が24Q2で584億元になり、前年同期比で27%増加しました。Non-IFRSの親会社当期純利益は573億元で、前年同期比で53%増加し、Non-IFRSの親会社当期純利益率は35.6%で、前年同期比で10ポイント向上しました。利率の大幅な上昇は、高利益率のビジネスの発展、協会の盈余のリリース(拼多多、快手、Epicなど)、税率の一時的な延期から主に来ています。

オンラインゲーム：収入は前年同期比9%増加し、後半年には加速する見込みです。

24Q2に、同社のオンラインゲームビジネスの収益は485億元になり、前年同期比で9%増加しました。1)ローカル市場ゲームの収益は、《無畏契約》の収益増加と《DNF》モバイルゲームの成功発売により、前年同期比で9%増加し、《王者荣耀》と《和平精英》は両方とも24Q2の流水が前年同期比で回復しました。2)国際市場ゲームの収益はSupercellのゲーム(《荒野乱斗》など)の人気回復や《PUBG MOBILE》の強力なパフォーマンスにより、前年同期比で9%増加しました。

オンライン広告：同社はより多くの広告在庫をリリースすることで恩恵を受けるでしょう。

24Q2に、同社のオンライン広告収入は299億元になり、前年同期比で19%増加しました。1)広告システムに関しては、同社は広告技術プラットフォームをアップグレードし、より長い周期のユーザーの興味を分析し、より高頻度でユーザーシグナルを処理できるようにしました。2)同社は可能性があると述べており、さらに多くの広告在庫をリリースすることで恩恵を受けることができます(特にビデオ号)。内循環の電子商取引の発展に伴い、同社はWeChat内での広告の混合変換で恩恵を受けます。

金融技術と企業サービス：マクロ的な混乱により影響を受けています。

24Q2に、金融技術および企業サービスの業績は、前年同期比で4%増の504億元になりました。1）事業支払いのトランザクション数は、健全なペースで前年同期比で増加しましたが、消費者支出の鈍化により、トランザクションあたりの平均価値は前年同期比で減少しました。2）ウェルスマネジメントなどの高収益ビジネスは双位数で成長しました。3）消費者ローンサービスの収益は前年同期比で減少しましたが、より慎重な信用政策を採用したためです。4）企業サービスの収益は前年同期比で十数ポイント増加しました。