「ポテトチップのトップ」が移籍！小売業界の「M&Aブーム」がやってきますか？

最近、マースは「世紀のM&A」を達成し、価格高騰の理由で、品客ポテトチップの親会社であるカランノバ（Kellanova）を約360億ドルで買収しました。成長を続けるグローバルスナック市場で、マースはより大きなシェアを占めることになります。

近年、食品市場競争が激化し、食品企業は新たな成長エリアを探しています。M&Aは企業の規模効果を高め、運営コストを削減し、企業の市場競争力を高めることができます。

マースの野心的なお菓子使命

長年に渡り、マースはM&Aによる成長を実現してきました。

2020年以降、マースは、エネルギーバー製造業者Kindの北米ビジネス、Nature's Bakery、Trü Frü（チョコレートでコーティングしたフルーツスナックの生産）を買収し、それらはマース社がスナックビジネスを拡大する取り組みの一環となっています。マースはまた、世界最大のペットフードとペットケア用品のサプライヤーの1つでもあります。

スナックは一貫して消費者に愛される食品カテゴリーですが、最近は販売の増加が鈍化しています。カランノバを含め、多くの食品ジャイアント、カフェヘインツやモンデリーズなどもこの傾向の影響を受けています。

分析家によると、カランノバの買収により、マースはビジネスを伝統的な甘いお菓子から塩味のお菓子の分野に拡大しました。

アメリカの消費者は、ココアの価格上昇の状況下でも、根本的な嗜好の変化は起こらないため、塩味のお菓子は間違いなく良い選択肢です。

最近、マースのCEOであるポール・ワイラウヒュは、「我々はカランノバを研究しています」と語りました。数カ月前、彼はカランノバのCEOであるカヒラネに電話をかけ、シカゴで取引について話し合うよう招待しました。

最近、加工食品に対する潜在的な健康影響の検証がますます厳しくなっていますが、マースの最近の多くの買収は、健康に良いとされる食品に焦点を当てています。ワイラウヒは、NutriGrainやRX Barなどのブランドは、マースが健康製品を促進する計画に非常に適していると述べています。

ワイラウヒは「ラベルを見る必要はありません、直接手に取って食べます」と語りました。

食品業界は新たなM&Aブームを経験しています。

2000年頃、食品業界は大規模なM&Aブームを経験し、多くの食品ジャイアントがM&Aを通じて成長しました。

General Millsは、Pillsburyを買収することで、粉および焼き菓子市場でのシェアを拡大しました。同様に、カフェ食品はNabiscoを買収し、ビスケットやクラッカー市場でのリーダーになりました。

近年、食品産業のM&A活動はさらに頻繁になっています。食品会社は、債務レベルを削減し、より健康的な財務状態を実現することで、より多くの資金とより低い財務リスクを持つようになり、M&Aを行っています。

小規模食品企業もこのM&Aブームに参加しています。スープやスナックの会社であるカフェハインツは、27億ドルでロフスパスタソースの親会社であるSovos Brandsを買収しました。J.M.スマッカーは、46億ドルでデザートメーカーのホステスブランズ（Hostess Brands）を買収しました。

アナリストは、大型スーパーマーケットの台頭により、食品メーカーたちは、小売分野において有利な地位を占めるために、自社の規模を拡大し続ける必要があることを認識しました。「より大きな規模は、スーパーマーケットとの長期的な攻防戦に対してより多くのレバレッジを提供できます。」

しかしながら、過去のM&Aブームのため、現在は買収可能な大手食品企業の数が限られています。

摩根大通のアナリストは、ケラノワを除くと、アメリカの上場包装食品会社のうち、市場価値が200億ドルを超えるのはわずか6社しかありません。ハーシーやマースなどの大手食品メーカーは、信託または家族所有の大量の支配株を持っているため、取引が複雑化する可能性があります。

合併は独占禁止法に関係しているか？

買収ブームは広く注目されており、市場では小売業の買収ブームの時代にあって、マースが反トラストの赤い線を超えるかどうかが注目されている。

専門家は、この取引に対しては厳格な反トラスト障壁に直面する可能性はないと述べています。これは、マースとケラノワのビジネスが大きく重なっていないためです。

ノースウェスタン大学カロッグ経営大学院の教授であるHarry Kraemer氏は、プライベートなマース社が主にキャンディやペットフードを製造しているのに対し、ケラノワ社は主にスナックフードに特化していることを説明しています。

しかしながら、民主党政権下では、この合意は共和党政権下よりも厳しい審査を受ける可能性があります。

Kraemer氏は、この取引について「非常に論理的」と述べ、マース社は民間企業であり、必要なものを借りるための現金リソースがあります。それは彼らにとって非常に適しています。

なぜなら、マース社は民間企業であり、必要なものを借りるために必要な現金リソースがあるからです。これは彼らにとって非常に適しています。