2021年8月16日、光伏オプティカルのリーディング企業である中来株式会社（300393.SZ）は、半期報告書を発表し、上半期の業績が大幅に悪化し、3.06億元の純損失に転落しました。これは市場の予想を大幅に下回るもので、5月には多くの証券会社が、同社の当期純利益が30億元前後になると予測していました。しかし、実際の業績は予想から大きく逸脱し、光伏産業が現在直面している不確実性とリスクを浮き彫りにしました。

報告書によると、中来株式会社は上半期に308億元の売上高を実現し、前年同期比46.53%減少しました。これは、光伏産業チェーンが価格を下げ続けたため、また販売規模が減少したためで、複雑かつ変動の多い市場環境に直面する中、同社の経営圧力が大幅に増大したことを示しています。

中来株式会社は、全球の太陽光発電市場において、依然として安定した地位を占めています。同社は、グローバルリーダーである太陽光発電裏板メーカーであり、裏板の出荷量は3年連続で世界一になっています。また、n型TOPCon電池およびモジュール分野では、先進的な技術水準と量産能力を持っています。しかし、今回の半期報告書により、同社はバッテリー以外の重要な分野である裏板、モジュール、および太陽光発電システムの売上高が前年同期比で50%以上減少していることがわかりました。

上半期における中来株式会社の親会社の株主が取得する純利益は3.06億元で、前年同期の2.36億元から大幅に低下しました。さらに、非経常的な損益を除去した後の当期純利益も、前年同期の3.07億元から3.37億元まで下落しており、同社の業績の深刻な状況をさらに浮き彫りにしています。

德邦証券は今年5月、同社の2024年の親会社の当期純利益は3.85億元になると予測し、浙商証券は光伏製品の価格が低水準にあることを考慮し、同社の2024年の親会社の当期純利益を2.9億元に予測しました。しかし、現実の業績と予想には大きな差があり、投資家や業界関係者に警鐘を鳴らしました。

また、中来株式会社は現金流出のリスクに直面しています。上半期における営業活動によるキャッシュフローの純額は-6.21億元であり、前年同期の-6.03億元からわずかに増加しています。

中来株式会社は、光伏産業チェーン競争状況がますます激化し、上半期内で産業チェーンの主要製品価格が持続的に下がったため、および海外貿易摩擦が激化したため、周期的な繰り返しステージに属しています。

中国光伏産業協会によると、2024年上半期に、多結晶シリコン価格が40％以上、シリコンウエハ価格が15％以上下落し、電池片およびモジュールの価格がそれぞれ50％以上下落したとのことです。一方、国内光伏製造業（インバーターを除く）の生産額は約5386億元で、前年同期比36.5%減少し、中国の光伏製品輸出総額（シリコンウエハ、電池片、モジュールを含む）は約186.7億ドルで、前年同期比35.4%減少しています。

激しい市場競争に対処するため、中来株式会社は、技術革新および研究開発投資を強化し、支援素材、電池およびモジュールや補助部品などの協調作業を強化することを計画しています。

上半期には、同社は、基盤となるn型全鋼化封止スキームを採用した「風順モジュール」を発売し、低温度係数、低作業温度、低熱点温度、ハリケーン、暴風雪、雹、バーストに対して抵抗性のある性能を備え、重量と発電効率の面で市場の同様の双硝子バージョンと比較して明らかな優位性を持っています。

同時に、中来株式会社はTOPConセル領域でも重要な進展を遂げました。中国計量科学研究院の調整証明書によると、同社の182インチTOPConセルの実験室での開発の変換効率は26.7％に達しました。同社は引き続き、高効率電池の研究開発、効率向上とコスト削減への取り組み、量産の導入などの作業を進めており、上半期には高効率電池の平均変換効率が26％を超えました。