作者 | 刘宝丹

編集 | 黄昱

電子商取引戦争が激しく、アリババは拼多多と抖音などの新しい電子商取引勢力に対する反撃の重要な時期にあります。現段階では、アリババは苦戦しています。

8月15日の夜、アリババは2025財務年度第1四半期の決算書を発表し、収入2432.36億元を実現し、前年同期比4%増となり、過去4四半期で最も低い値を記録しました。

タオテンはアリババの主力事業であるが、本四半期の収入は1133.73億元で、前年同期比1%減少し、アリババのすべての事業の中で唯一の負の成長である。これは、アリババが国内の電子商取引事業構造を調整した結果である。

この四半期、アリババは天猫スーパーマーケット、天猫インターナショナルなどの直営事業を縮小し、この事業は収入273.06億元を実現し、タオテンの収入のおよそ4分の1を占めるが、前年同期比で9％減少しています。

同時に、タオテンの主要な商業広告収入も成長の鈍化に直面しています。本四半期、タオテンの顧客管理収入は1%の成長にとどまり、まだ以前のレベルに復活していません。

もう1つの主要事業であるクラウドインテリジェンスグループは収入265.49億元を実現し、前年同期比6%増となっています。この事業はアリババの将来に対する賭けであり、規模も成長速度も業績に対してまだ引っ張る作用を持っていません。

出先搭子として、アリババインターナショナルデジタルビジネスグループと菜鳥は、それぞれ32%と16%の成長を実現し、依然としてアリババで最も可能性の高い事業です。地元生活と大規模エンターテインメントの成長率はそれぞれ12%と4%で、安定傾向を示しています。

アリババの利益は主にタオテンから得られます。決算書によると、アリババの本四半期の調整後EBITAは450.35億元で前年同期比1%減少し、そのうちタオテンは488.10億元を貢献したが、アリババインターナショナル、地元生活、大規模エンターテインメントなどはすべて赤字状態にあります。

ただし、タオテンのEBITAの調整後の成長率は前年同期比1%減少し、潜在的な信号は、他の事業の多くが赤字状態である中、タオテンが利益成長を必要としているということです。

現在、国内の電子商取引市場では、タオテンは市場シェアを初めて安定させたものの、利益性は明らかに収入増に遅れています。

決算書によると、タオテンのこの四半期のオンラインGMVは単位数の高い成長と双位数の注文数の成長を達成し、主要な購入者数と購入頻度の増加によって促進され、特に第2四半期の618プロモーションに続いて、タオテンのオンラインGMVは前年同期比で強力に成長しています。

アリババグループの最高経営責任者である吴泳铭は、アリババの戦略がはたらき、タオテングループが市場シェアを安定させ、事業が成長する軌道に戻ったと考えています。

総じて、拼多多や抖音などのライバルに対して、アリババの第1ステージの反撃は成功を収めたが、これは多くの場合、利益を市場に引き換えた戦略である。次に、アリババが利益性を向上させることができるかどうかは、電子商取引後半戦の脇になるでしょう。

挑戦は明らかであり、消費環境の低迷と電子商取引プラットフォーム間の競争が重なっており、アリババの電子商取引事業が収益成長を実現するのは容易ではありません。

摩根スタンレーコの最新のリサーチレポートによると、淘宝と天猫グループの第1四半期のGMV成長率が高数値であることは、市場シェアが流出から安定に向かっており、しかし、顧客管理収入(CMR)の成長率は1%にすぎず、手数料率の低下の傾向が浮かび上がっています。

アリババもそれに気付いており、業績の電話会議で、吴泳铭は、初期の市場シェアの安定化に続いて、この四半期から、take rateの向上とビジネス化策のプロジェクト進捗に注力すると述べました。

8月15日、ウォールストリートジャーナルは、アリババママの新しいツール「全站推广」が淘宝と天猫のすべての商人に向けて展開されたと報じました。同時に、アリババは9月から淘宝と闲魚の商人に技術サービス料を課金する計画であり、レートはおよそ千分の6である。

吴泳铭は、「全站推」の製品は4月に発売された後、効果と進展が顕著に見られるようになり、プロデュースされた12カ月後に、完全に統合された広告システムが登場する可能性があると述べた。

さらに、アリババは、ライブ配信、10億元の助成金、および投資重点の新しい製品形態を通じて、高いユーザー残存量とリピーターをもたらし、これらの新しい製品やビジネスにおいて、ビジネス化や商家の収益化には時間がかかることも必要です。

ゴールドマンサックスグループは、2024年4月からの新しい広告製品および9月から始まるソフトウェアサービス料金、複数通貨化による向上ドライバー要因により、9月四半期以降、Taotianの通貨化率が拐点を迎えることになると予想しています。

また、アリババは全面的に人工知能に再投資し、それがすぐに業績に反映されると考えられます。アリババは業績会議で、アリババクラウドの顧客が人工知能関連製品へのニーズが非常に高く、それに対するニーズはまだ充足されていないと述べました。

アリババは、アリババクラウドの外部顧客収入が後半期に2桁の成長に回復すると予想しており、この予測はかなり正確です。

Taotian、アリババクラウド、海外進出などの主要なビジネス以外にも、アリババはその他のビジネスの利益要件を高めています。

吴泳铭氏は、その他のビジネスが効率を大幅に向上させ、商業化を大幅に推進することで、損失を縮小すると述べています。「1～2年以内に、黒字バランスを実現できる見込みです。収益貢献の規模化を段階的に実現できます。」

最大の組織再編を開始し、経営陣も新しくなったアリババは、短期間でスタートアップのような姿勢で戦力を再編し、20年近くにわたる最大の反攻を開始しました。

ユーザーを再獲得し、市場を初期の段階で安定させた後、電子商取引の後半戦でのより過酷な利益競争が始まりました。