Caixin Onlineによると、全国初の国有企業転債債務不履行の問題は、巨大な買収の可能性を招いています。リンナン 株式会社（002717.SZ）は8月17日、中山市国有資産監督管理委員会の中山市人材イノベーションチームエコロジー観光園サービス有限会社（以下、「中山人材エコロジー園会社」という）が「岭南転債」の一部と関連権利を収購することを計画していると発表しました。一枚あたり100.127元という価格で、それは債券の額面を超えていますが、当初の支払い金額である107元/枚（最後の利子を含む）以下であることを示します。

リンナン 株式会社は、今回の債券収購は第三者主体が所有者に対して部分的に収購するものであり、上場会社の資産および負債状況に影響を与えず、現金流出をもたらさず、上場会社の債務履行能力に影響を与えないと説明しています。

公式発表によると、2024年8月14日（満期日）までの「岭南転債」の残高は4.56億元で、発行者のリンナン 株式会社は現金で元利金を満期に支払うことができず、現在は「岭南転債」の取引および株式への転換が停止されている状態です。期限前の最終取引日の終値は71.372元であり、その価格は年内に下落して51.265元まで変動しました。

中山人材エコロジー園会社の初期的な収購計画によると、同社は截至2024年8月14日の取引日20日間の終値平均価格が15％上昇した「岭南転債」の買い付け価格によって、112,908万元相当の債券を収購する予定です。収購額の場合、2024年8月14日（取引日）をもって「岭南転債」の保有者は1,000枚以下であれば、保有する債券の全数を収購し、上限枚数を越える場合は、1,000枚を限度に部分的に収購します。

債券の所有者としては、1,000枚以上の「岭南転債」を所有している場合、この借り受け部分の10万元は今回の買収対象外となります。

公式発表によると、「本重要事項は、まだ計画の段階にあるため、予定どおりに開催できるかどうかには重大な不確実性がある」とのことです。中山人材エコロジー園会社は、収購された債券を所有者に対して試訴する予定ですが、上場会社の重要な資産再編成や破綻再建の計画はありません。

株主情報によると、中山人材エコロジー園会社の実質的所有者は中山市国有資産監督管理委員会である一方、リンナン 株式会社の実質的な支配者は中山火炬高技術産業開発区管理委員会であり、その背後には中山市人民政府があります。

リンナン 株式会社の主なビジネスは、環境保護、水資源および水環境の利用、文化観光などに関するものです。同社は過去2年間連続で赤字になっており、2024年上半期には2億元から2.5億元の赤字が予想されています。

2年前、中山火炬開発区管理委員会はリンナン 株式会社の株を買収して権利を委託投票しました。データによると、リンナン 株式会社支援のために、中山火炬開発区管理委員会は、累計で10億元の借入および2.24億元の融資保証を提供しています。

リンナン 株式会社は、「近年、業界的な周期変動や市場の供給と需要の変化に影響を受け、政府の投資が減少し、会社の業務の注文構造を最適化し、戦略的配備を調整していますが、新しい注文が想定に達していません。そして、工事の精算サイクルが延長され、受け取り期日が遅れ、建設プロジェクトの進捗に制限がかかり、日常の経営費はまだ維持されており、これにより、会社の資産負債率が高くなり、利益能力および債務履行能力が持続的に低下し、流動性圧力が生じています。

岭南株式会社の有利子負債率は2021年第1四半期の終わりに85.38％に達しました。また、二級市場では、8月16日の終値で株価は0.93元/株となっており、3日間連続で1元を下回っており、上場が中止される可能性があります。