情報通信アプリの智通财経APPによると、国泰君安は研究レポートを発行し、2024年7月、小売の成長率は前月比で上昇、規模制限以上の小売は前年同期比で下落した。引き続き、垂直分野のO2Oサービスに注目してください。①インターネットの巨頭は規模追求から利益を重視するようになり、垂直O2O企業の競争構図が著しく改善され、サービス業は将来価格が上がることが期待されるようになりました。②教育は底反転して、持続的なパフォーマンスを得られる低時価総額の個別株を推薦しています。③低価格の海外小売業は、景気が依然として高い状態が続いています。④旅行需要は持続的に高まっており、旅行チェーンに注目しています。⑤国潮が勃興しているので、金のジュエリーの長期的な勘定ロジックは引き続き期待されます。

国泰君安の主な見解は以下の通りです。

2024年7月、小売の成長率は前月比で上昇、規模制限以上の小売は前年同期比で下落した。国家統計局は2024年7月の小売データを発表しました。小売総額は前年同期比で+2.7%（6月は+2.0%）、前月比は+0.7%でした。自動車を除くと、小売は前年同期比で+3.6%（6月は+3.0%）でした。規模制限以上の小売は、7月の前年同期比で-0.1%（6月は-0.6%）、前月比は+0.5%でした。

金のジュエリーの販売は圧力がかかっている中、飲食業の成長率は前月比で低下しています。選ばれるものよりも必要なものを優先するべきです。①基本的なものと選ばれるもの：金銀の宝石（前年同期比-10.4%/-6.7%）、化粧品（前年同期比-6.1%/+8.5%）、文化事務用品（前年同期比-2.4%/+6.1%）；食品（前年同期比+9.9%/-0.9%）、たばこ・酒（前年同期比-0.1%/-5.3%）、飲料（前年同期比+6.1%/+4.4%）；家電（前年同期比-2.4%/+5.2%）、家具（前年同期比-1.1%/-2.2%）。6月18日のフェスティバルからの引き下げ圧力が緩和され、化粧品、家電の成長率が前月比で改善されました。金価格が高止まりしているため、消費者は金価格に対してまだ様子見をしており、金のジュエリーの販売は前年同期比よりもさらに減少しました。②商品とサービス：7月の商品小売売上高は前年同期比で+2.7%（前月比+1.2%）、規模制限以上の商品小売売上高は+0.0%（前月比+1.0%）です。飲食業収入は+3.0%（前年同期比-2.4%）、規模制限以上の飲食業収入は-0.7%（前年同期比-4.7%）です。7月は、物理的な商品の成長率が前月比で改善され、飲食収入の成長率は前月比で低下しました。二つは、規模制限を超えない方が、規模制限を超える方よりも優れています。

オンライン・フィジカル小売の累積成長率がやや下降し、eコマース普及率が引き続き上昇しています。小売業態別に、1～7月の規模制限を超えた小売業の単位は、コンビニエンスストア、専門店、スーパーマーケットの小売額がそれぞれ5.2%、4.5%、2.0%増加し、百貨店、ブランド専門店の小売額はそれぞれ3.8%、1.6%減少しました。オンラインVSオフライン：①物理的商品のオンライン小売額の累積成長率が上昇しました：1～7月の国全体のオンライン小売額は83,784億元で、前年同期比で9.5%増加しました。そのうち、物理的商品のオンライン小売売上高は、70,093億元で、8.7%増加し、月次増加率は-0.1ptです。物理的商品のオンライン小売売上高では、食品、衣料、用品の売上高がそれぞれ19.7%、6.3%、7.5%増加しました。②eコマース普及率は引き続き上昇しています：7月の物理的な小売り売上高は、社会消費品小売総額の25.6%を占め、前月比で+0.3%増加しました。