NIIの観点から、コメリカ、トゥルーイストファイナンシャル、usバンコープおよびフィフスサードバンコープが緩和政策に転換する際に最適な位置にある可能性があります。
Zhitong Finance APPによると、米国連邦準備制度理事会が利上げすると、銀行の純利息収入(NII)は通常上昇します。そのため、中央銀行が緩和政策に転換すると、銀行のNIIは自然に減少します。しかし、Evercore ISIのアナリスト、John Pancari氏は、最近の顧客向けの報告書で、実際の状況ははるかに複雑だと説明している。
このアナリストは、最新の資産負債管理委員会(ALCO)の開示情報をモデルに使用し、利下げに最適な銀行を評価するのに役立ちました。「ただし、ALCOシナリオは物語の一部にすぎず、通常は基本的な静的資産負債表に基づいているため、資産負債表の再構成やポートフォリオのヘッジ変化などは含まれません(しかし、このアプローチは進展しています)」と彼は書いています。
したがって、パンキャリ氏は、より動的な方法を作成しました。経営陣の利率感受性に関する解説、2024年度のNIIガイダンス、およびすべての銀行が利下げすることを想定して、より完全な概要を描くためです。
彼の基本的な主張は、米連邦準備制度理事会が資産負債表および証券の再編成、ヘッジ対策を通じて、銀行が段階的に資産に対する感受性を低下させていることです。
彼は次のようにまとめています。「要するに、ヘッジの取り組みが進んでおり、宣言されたおよび完了した証券の再編成が増えていることに加えて、銀行の実際の感受性は、ALCOシナリオで示された資産感受性よりも低い/負債感受性が高いポジションを支持する可能性があります。」
パンキャリ氏によると、NIIの観点から、コメリカ(CMA.US)、トゥルーイストファイナンシャル(TFC.US)、usバンコープ(USB.US)およびフィフスサードバンコープ(FITB.US)が最適な位置にあるようです。
米連邦準備制度理事会議長のハト派的な発言や、予想を下回る7月の雇用報告書が、市場で降息100ベーシスポイントの定価転換を引き起こしました。Pancari氏によれば、「経済状況が悪化した場合、信用リスクの懸念がNIIリスクを上回る可能性があり、それが株式市場のパフォーマンスにより深刻な影響を与える原因となる可能性があります」とのことです。
このアナリストによると、最高のパフォーマンスを示す銀行株は、最も低い資産感受性/最も高い負債感受性を持つ銀行株、すなわちコメリカ、トゥルーイストファイナンシャル、フィフスサードバンコープ、usバンコープ、防御的なアメリカンエキスプレス(AXP.US)およびjpモルガンチェース(JPM.US)です。
ただし、景気の悪化が予想以上に深刻な場合、信用リスクがNIIリスクを上回る可能性があり、「これにより株式市場のパフォーマンスにより深刻な影響を与える可能性があります」とPancari氏は補足しています。