财联社记者多方采访获悉，在上游存储颗粒涨价、下游部分消费类产品跌价的双重夹击下，如相关厂商未在上年价格低点进行足够囤货，则压力较大。①クラウドプロバイダーが積極的に在庫を準備し、原本能力計画の影響を受け、DRAM契約価格は、先に予想されたより5ポイント高くなる見込みです。 ；②この回復は、構造的な回復であり、消費者向けメモリは5月から価格が下落しています。；③一部のモジュールメーカーは、上流と下流からの圧力に直面し、以前は十分な在庫を持っていたメーカーに比べて圧力が小さいため、メーカーによっては上手くいっています。
フィナンシャルアソシエーション8月19日（記者 王碧微）データの表示によると、3QのDRAMは前回の予想よりも約5ポイント高くなると予想されています。Conventional DRAM（一般型メモリ）の契約価格が上昇する予想です。
ただし、この回帰は、下流需要が構造的に回復したため、メモリー産業の企業のパフォーマンスには明らかな分化があります。三星、Micronなどの上流DRAMメーカーのQ2パフォーマンスが高くなっています。一方、モジュールメーカーを代表する佰維ストレージ（688525.SH）、netac technology(300042.SZ)、江波龙(301308.SZ)といった上場企業は様々な増減率を示しています。
フィナンシャルアソシエーション記者の多角的なインタビューによると、上流ストレージ粒子の価格が上昇し、下流部分の消費者製品の価格が下落しているため、関連するメーカーが昨年の価格の低点で十分な在庫を持っていない場合、プレッシャーがかかります。
DRAM Q3の増加は予想を上回る
昨年、ストレージ業界は萎縮しました。 Yoleのデータによると、2023年のDRAMの年間売上高は520億ドルであり、2016年以来の最低レベルです。去年のQ3から、三星、SK Hynixなどのストレージ原料メーカーは生産を調整して価格を上げ始めたため、AIの急速な発展、需要の増加、製造業者の能力分配の変化などが加わったため、今年初めから現在まで、ストレージ原料メーカーは上下流で持続的に急上昇しています。
TrendForce集邦咨詢によると、DRAM季節に応じた営業収益は、183.5億米ドルまでの1四半期増加率が5.6ポイントで増加した後、Q2以降に約24.8％の202901億米ドルの収益を達成し、前年同期比で100.4％増加しました 、
TrendForce集邦咨詢のアナリスト、ウヤティン氏は、今年上半期のDRAM価格の上昇は、主に販売者によって推進されたと語った。主な原因は、原料メーカーの生産能力利用率が低く、生産を調整するために減らされたためです。同時に、AIの急速な発展により、HBMの需要が増加しました。下半期に入ると、業界は下流需要によって回復すると予想されます。
最近、TrendForce集邦咨詢は、Conventional DRAM第3四半期契約価格の上昇率を8から13％に引き上げ、元の予想値より約5ポイント高く設定しました。
TrendForce集邦咨詢のアナリスト、Xu Jiahuan氏は、この急上昇が予想を上回った理由について説明しています。まず、中国のCSPメーカーは市場の動きに関する懸念から積極的に在庫を準備しています。第2に、HBM（高帯域幅メモリ）の生産能力はさらに制限され、一部の製造業者にはHBM3eを影響するDDR5が存在します。第3に、市場は量に基づく価格戦略を採用しました。
このストレージ価格上昇は市場全体の回復を意味するものではありません。「このストレージ回復は構造的なものであり、一部のアプリケーションのみが回復しています。」と、netac technologyの証券部の人に語られました。
最新の端末製品の報告によると、DDR4、SSDなどの消費者向けストレージ製品は、下半期の5月以降、製品価格がわずかに下落しています。 SlowlyBuying Appによると、netac technologyの1TB SSD製品のjd.com価格は、今年5月下旬まで大幅に変動しており、2023年7月の最低価格259元から、今年5月25日には429元に上昇しましたが、その後、製品価格はわずかに減少し、2021年8月18日時点で、今年3月以来の最低価格369元になりました。
Xu Jiahuan氏はフィナンシャルアソシエーションの記者に語りました。「現在の市場需要は、主にAI大規模モデルによって引き起こされています。これは主にサーバーアプリケーションを推進し、AI大規模モデルによって駆動されるHBM、DDR5および大容量企業SSDの需要を増加させました。しかし、消費型モジュールとスマートフォンの需要はほとんど回復していないため、サーバーDRAMおよびPC DRAMの価格が上昇し、消費型モジュールの価格が下落しています。
下流メーカーの業績には明らかな分化があります。人工知能（AI）企業の1人は、去年Q3から現在まで、DRAM粒子価格が60％以上上昇していると述べました。 Xu Jiahuan氏によると、この急上昇は主にDRAM原料メーカーにとって好都合であり、原材料メーカーは、ノートパソコンDRAMおよびスマートフォンDRAMの価格を調整することで利益を上げることができます。また、サーバーDRAMの開発が完了すると、高価格と高利益を得ることができます。
Q2の収益結果から、原材料メーカーはすでに高利益状態に戻り、四半期ごとに増加する傾向があります。 Samsung ElectronicsのQ2営業利益は、約10.4兆ウォンで、前年同期比1452.2％増、前四半期比57.3％増でした。 HynixのQ2営業利益は5.47兆ウォンで、前年同期に扭転し、前四半期に89％増加しました。メーカーは明らかに去年の暗雲を抜け出しました。
「原材料メーカーと消費者型ストレージ価格動向の差は、モジュールメーカーが負担しており、モジュールメーカーは、ストレージ粒子の原価上昇に直面し、モジュール価格の下落に直面しています。」とXu Jiahuan氏は述べています。
人工知能（AI）企業の1人は、去年Q3から現在まで、DRAM粒子価格が60％以上上昇していると述べました。 Xu Jiahuan氏によると、この急上昇は主にDRAM原料メーカーにとって好都合であり、原材料メーカーは、ノートパソコンDRAMおよびスマートフォンDRAMの価格を調整することで利益を上げることができます。また、サーバーDRAMの開発が完了すると、高価格と高利益を得ることができます。
現在、長鑫や長存などの少数の原厂を除き、国内の大半の大型ストレージメーカーは中流下流の封製とモジュール業界に従事しているため、中国A株ストレージメーカーの業績が分化し始めています。
消費関連ストレージのモジュールメーカーであるネッタクテクノロジーは、最近公表された半期報告書によると、上半期の売上高は4.15億元で、前年同期比で41.15%減少しました。上場企業の株主に帰属する純損失は、3025.91万元で、前年同期比で50.31%増加しました。 一方、 “ストレージの復調”の全体的な方向性に対して異なる結果を示しています。
会社の財務報告書で言及された“消費者向けストレージ需要の縮小”の影響に加えて、同社の証券部のスタッフは、社員が記者に話したところ、 “原材料のコストを見ると、昨年の低点で在庫を相当量持っていなかったことが、一部の業績に影響を与えた原因でした。”と述べました。
その従業員は、さらに言いました：“株式市場での一部の業績成長が見られるモジュールメーカーは、昨年、かなりの手持ち資産を持っていなかったと思います”。
財務報告書を参照すると、上記のネッタクテクノロジーの2023年年末の在庫は約2.8億元で、総資産の20.35%を占めています。2023年上半期の純利益は194%から211%の増加が見込まれる佰維メモリーは、年末の在庫が約355.2億元で、総資産の56.10%を占めています。同じく、上半期の純利益が187％から202％の増加を見込む江河龍は、在庫が約589.3億元で、総資産の43.08％を占めています。
ただし、全体として成長している一部のモジュールメーカーもQ2で業績が揺れ動いています。江河龍を例に取ると、江河龍の業績は引き続き前年同期比で高い成長率を維持していますが、季節調整後の純利益はQ1の36.3亿元から予告された業績の範囲内の1.07亿元-1.97億元に下落しました。