金吾財訊 | everbrightは、卫龙美味(09985)が24H1に収益293.9億元、前年同期比+26.3%を実現し、親会社当期純利益62.1億元、前年同期比+38.9%を実現したことを指摘した。
同行は24H1の粗利率が49.8％、前年同期比+2.3pctsで、粗利率の向上は、生産能力の利用率の向上と原材料価格の一部下落によるものだと説明した。24H1の営業費用率は16.2％、前年同期比+0.4pctsで、主に従業員福利費用と広告費用の増加が原因だ。24H1の管理費用率は8.2％、前年同期比-1.2pctsで、収入増加による管理費用の割合の減少が主な原因だ。全体的に見て、24H1の当期純利益率は21.1％で、前年同期比+1.9pctsだ。
同行は、業種の成長に恵まれ、会社の戦略的な調整が成功したことを考慮し、野菜製品の収入が急速に増加した。卫龙の2024～2026年の当期純利益予測を、それぞれ1,104/1,309/1,525億元(それぞれ5%/6%/9%上方修正)に引き上げた。現在の株価に対応する2024年～2026年PEは、それぞれ13倍/11倍/10倍であり、辛味食品は本来中毒性を持ち、ユーザーの粘着力が強く、安定した成長が見込まれる。同社が業界の成長に恩恵を受けるリーディングカンパニーになることが期待され、現有の「保有」評価を維持する。
