続けて $JD HEALTH (06618.HK)$ その後、 $DINGDANG HEALTH (09886.HK)$ それに続いて半期報告を発表しました。

2024年上半期、DingDang健康の収益は22.71億元で、前年同期比で0.92%増加し、前年同期比で12.03パーセント軟化しました。同時期の営業損失は8,400万元で、前年同期比で24.95％減少しました。

住民の生活が正常なペースに戻るにつれて、医薬品電子商取引収入が減速することは必然的な結果です。

増速が緩やかになった後、DingDang健康はどのように対応すべきか、それは管理陣の試練です。

現時点では、DingDang健康は積極的な節費を実行しています。

一方で、DingDang健康はコスト管理に努めています。2024年上半期のコストは前年同期比で3.1％減少しました。

また、DingDang健康は引き続き、オフラインのスマート薬局や販売業務を拡大して収入基盤を拡大することを目指しています。

実際の効果は未だに検証が必要です。

恒生綜合指数から除外されました

アリババ、京東、平安などの巨大企業が集積する医薬品電子商取引業界で、DingDang健康は本当に「生き残るのが難しい」と言えます。

巨大企業の一部にはなれなかったかもしれませんが、DingDang健康は饿了么、美団などの電子商取引プラットフォームの協力店舗の一員になることで、難局を乗り越えました。

現在、DingDang健康の業績成長は徐々に鈍化しています。

2024年上半期、DingDang健康の収益は22.71億元で、前年同期比で0.92%増加し、前年同期比で12.03パーセント軟化しました。

DingDang健康の収益に大きく寄与している高速医薬業界での成長は低下しています。 2024年上半期の収入は221億元で、前年同期比で1.2％増加し、前年同期比で12.2パーセント軟化しました。

2023年には流行が減退していきましたが、インフルエンザなどのさまざまな要因により、患者の薬剤需要が強い傾向にあり、これはDingDang健康を含む多数の医薬品電子商取引企業の業績拡大につながった。

ただし、インフルエンザなどの要因の影響が減少すると、オンライン需要が低下する傾向にあります。

減速はおそらく業界の常態になる可能性があります。

2024年上半期、京東健康の収益は28804億元で、前年同期比で6.04%増加し、前年同期比で27.2パーセント下落しました。この半期報告が個位数の収益成長率が最初の報告となります。

こうした状況下で、収益成長率が低下するのは避けられません。

一部分の医薬品電子商取引事業者は、製品構成を最適化することで収益性を向上させる必要があります。たとえば、JDヘルスは、革新的な医薬品の初回発行権を獲得することで、客単価の高い商品を狙い、利益率を増やすことができます。

2024年上半期、JDヘルスのIFRSに準拠した純利益は264.4百万元で、前年同期比8.54%増。同期の利益率は9.18%で、前年同期比0.21ポイント増加しました。

一方、今でも損失を出しているディンダン健康は、新しい薬の導入に直面しています。

2024年上半期、ディンダン健康のIFRS非一般の純損失は、前年同期比約10%減少した3,900万元でした。

今年4月、ディンダン健康はサノフィの新薬"ジスパン"をオンラインで発売しましたが、3月にはJDヘルスがこの薬のオンライン初回発行権を獲得しました。

現時点で、ディンダン健康はコスト管理が比較的厳格です。

2024年上半期の費用は、ディンダン健康の費用は151.6億元で、前年同期比3.1%減少しました。同期の粗利率は33.1%で、JDヘルスより9.5ポイント高いです。

「収益コストの減少は、調達システムの効率化と製品販売の組み合わせ変更によるものです」とディンダン健康は述べています。

オフラインのスマート薬局ネットワークを拡大するため、ディンダン健康は引き続き販売費用にお金を使っています。

2024年上半期の販売費用は4.86億元で、収益の21.4%を占めており、JDヘルスより16.4ポイント高いです。

「この成長は、スマート薬局ネットワークの拡大や販売およびマーケティング活動の増加によるものです」とディンダン健康は述べています。

基本面のパフォーマンスが不十分なB面で、ディンダン健康の二次市場圧力が急増しています。

8月19日の終値で、ディンダン健康の株価は19.09%下落しました。

原因は、第三四半期の検査結果により、9月9日に恒生指数からディンダン健康が除外されることが予想されたためです。

中国国際資本公司は、ディンダン健康は市場価値が下落し、流動性が不足しているため、香港h株通から除外される可能性があると考えています。

恒生総合指数から除外される健康医療企業には、君実生物、心通医療、聖諾医薬、康希諾などが含まれています。

君実生物は8月19日に香港h株通株式が恒生指数調整の影響を受けない旨を発表しました。

2Bサプライヤー

収入規模を継続的に拡大することは、ディンダン健康が将来的に収益性から脱却するための動力になるかもしれません。

現在、期待されている増加の空間は、政策側から来ています。今年7月から、北京市など多くの地域でオンライン薬の購入が医療保険払いに対して緩和されました。

現在のDiandang Healthは、北京、上海、深セン、佛山で、最初の試行または最初のプラットフォーム協力に選ばれたオンライン医療保険支払ビジネスとなっています。

オンラインでの医療保険購入がどれだけの貢献をDiandang Healthにもたらすか、市場は注目しています。

Diandang Healthは、消費者に直接薬物を販売することに留まらず、B2Bビジネスを引き続き推進しています。

チャネルによって、Diandang Healthの急性治療ビジネスは、オンラインの直営店、店舗販売代理店、オフラインの小売店の3つに分類できます。

オンラインの直営店は主要な収益源であり、2024年上半期の売上高は16.13億元で、比率は71.03％ですが、増加率は停滞しています。今年上半期、前年同期比0.44％の増加にとどまりました。

オンラインの直営店に比べて、Diandang Healthの販売代理店向けの分業ビジネスは収益が著しく増加しています。2024年上半期には27.4億元の売り上げを記録し、前年同期比11.5％増加しました。

販売代理店ビジネスとは、販売代理店に医薬品を販売し、後者が外部に販売する方法です。

ある程度の意味では、販売代理店ビジネスとDiandang Healthのオンライン直営店ビジネスは、潜在的な競争となる可能性があります。

たとえば、Diandang Healthが同種類の医薬品を他の販売代理店に販売する場合、後者がより低い小売価格を設定する場合、Diandang Healthの直営店ビジネスと競合する可能性があります。

Diandang Healthは、「私たちは、制御権を有する独立した販売代理店を通じて製品を販売し、直営チャネルでの販売が当該販売代理店のビジネスと競合する可能性があり、食い違いのリスクがある」と指摘しています。

ただし、販売代理店ビジネスが拡大すると、Diandang Healthには規模の経済がもたらされる可能性があります。

たとえば、alphast Group（9885.HK）は、異なる種類の医薬品を集め、単一の薬局や基層医療機関が上流の販売代理店との交渉力不足の痛みに直接アクセスすることで、このようなグループの購入コストを削減しました。売り上げは2023年に1697.4億元に達しました。

Diandang HealthがB2BとC2Bの両方を実現できるかどうかは、市場が引き続き注目しているところです。