金吾財訊 | 交銀国際はリサーチレポートを発行し、8月15日に雅居楽雅生活服務（03319）は、2024年上半期の純損失を約154億元から170億元程度に予想して発表しました。同行は、上記の第二非キャッシュおよび非特別償却除去後に、上半期のコア利益は前年同期比約20〜30％減少すると考えています。
同行は、販売および配信の減速の影響を受け、上半期売上高の前年同期比増加率が10％以下になると予想しています。非所有者付加価値サービス収入の割合はさらに低下しました。同行は、2024年にサイクルエクスパンション関連の収入比率および粗利率がさらに低下すると予想していますが、上半期全体の粗利率は約16％前後で安定すると考えられます。
同行は、1）2023年末時の純現金395億元（時価総額の1.1倍）および2）現在の低い評価額に鑑み、粗利率が底に達することが期待されるため、上昇の弾力性があります。同行は、2024年にコア利益の約4倍の市盈率を基に、目標株価を4.2香港ドルから3.2香港ドルに引き下げました。同行は引き続き雅居楽に買い評価を維持しています。