サーバーがAI時代においてますます重要になるにつれ、 $アドバンスト マイクロ デバイシズ (AMD.US)$ AIサーバーを主導するZT Systemsを49億ドルで買収し、サーバーマーケットの構造が再編される可能性があります。

jpモルガンチェースの報告書によると、ZTは設計とサービスにおいて強力な能力を持っており、AMDのAIサーバーをデータセンターに展開するのに役立ちます。 $エヌビディア (NVDA.US)$ これは、超大規模な計算会社がエヌビディアのAIサーバーをZT以外の他のODMに外部委託することを促進する可能性があり、市場競争構造のより一層の集中を引き起こすかもしれません。

AMDは昨日、サーバーシステムインテグレーターのZT Systemsを49億ドルで買収することを発表しました。ZT Systemsは、製造、設計、サービスの面で強力な能力と豊富なエンジニアリソース（約2,500人の従業員）を持っていますが、年間何十万台ものサーバーを出荷しています。主要な顧客には、MicrosoftやAmazonなどが含まれます。また、ZTはNVIDIAのHopperシリーズやAMDのMI300サーバーでも市場シェアのリーダーです。

AMDは2025年上半期に取引を完了する予定であり、製造業務を戦略的バイヤーに売却する予定です。この買収は、ODMがAIサーバー、特に設計とシステム統合において重要な役割を果たすことを示しており、サーバー市場の競争構造が再構築される可能性があります。

AMDにとって、ZTが設計とサービスの面での強力な能力を持っているため、AMDのAIサーバーのデータセンターでの展開を促進することができます。

AIサーバーアーキテクチャは、サンプルシリコンからラックシステムの展開まで、ますます複雑になっています。NVIDIAのAIサーバー製品のテスト時間は1-3四半期であり、その特殊なハードウェア構造を考慮すると、AMDの解決策にはより長い時間がかかる可能性があります。

通常、シリコン供給業者は、顧客のニーズをアンカーにして学習曲線を加速することができます。この買収後、AMDは、ZT Systemsが持っている豊富な経験とエンジニアリソースを活用し、より良い参考設計を用いてシステム統合を改善し、顧客のサーバー展開時間を短縮することができると信じています。

ODM（サーバー市場）の競争構造には複雑な影響があります。

AMDがZT Systemsを買収したことで、ODMがAIインフラストラクチャの構築において中心的な役割を果たすことが強調されました。NVIDIAは、超大規模な計算会社にNVIDIA AIサーバーをZT以外の他のODMsに外注するよう促す可能性があるため、市場競争構造がより集中的になる可能性があり、中国台湾のAIサーバーODMsにとって有利です。

Quanta/鴻海に肯定的な影響を与えます：ZT Systemsは常にMicrosoft AIサーバープロジェクトでQuantaの主要な競合他社でした。この買収は、QuantaがAIサーバー市場、特にMicrosoftのAIサーバー市場での市場シェアを向上させる可能性があります。同時に、鴻海はHGXサーバーに関するより多くの機会を発見しています。

紀寧科技にわずかに肯定的な影響を与え、紀勝持ち株中立的な態度を採用します：ZT SystemsがMetaのAIサーバー供給チェーンに参入したため、紀寧科技の株価が下落したことがありますが、この取引により、紀寧科技の市場への影響が和らぐ可能性があります。ただし、AMDのサーバービジネスでは競争が激化する可能性があるため、AMDとの取引に関しては中立的な態度を採用します。一方、ZT Systemsの製造業務が停止するため、AMDがOAM/UBB製造業務を内部化する可能性は限定的です。

英業達（中国台湾のサーバーメーカー）には否定的な影響を与えます：英業達は、米国のクラウドサービスプロバイダー（CSP）向けにZT Systemsが設計、製造、CPUマザーボードを供給するようになりましたが、ZT Systemsに関連するビジネスの不確定要素が増加するため、アマゾンなどの亜マゾンも含めた主要顧客のサーバー注文を英業達に外注する可能性が低下する可能性があります。英業達がZTの製造施設を買収することがあれば、企業は生産能力を拡大し、最終顧客と直接接触することができるかもしれません。ただし、これには新しい投資が必要であり、これらは過去数年間、ZTが設計注文を獲得するための重要な要因でした。

編集/Somer