近年、第二の成長曲線を育成することに熱心な美的グループ（000333.SZ）は、再び高得点の「解答用紙」を提出し、外界の高い期待に応えました。

8月19日の夜、美的グループは2024年中間報告書を公表しました。財務報告によると、上半期の美的の売上高は2172.74億元で、前年同期比+10.3%となり、当期純利益は208.04億元で、前年同期+14.11%となりました。

経済が質的向上と速度の低下の切り替え期にある中、美的グループはなおも安定した上昇曲線を描いており、その核心ロジックは、おそらく美的グループの多様な発展の勢いが継続的に解放され、ブランドが海外展開を続けることが含まれることでしょう。新しいビジネスと新しい市場で持続的な突破を達成する過程で、美的グループの成長の新しい局面が徐々に幕を開け始めています。

多角的なアプローチで新しい成長局面を開拓する

家電業界のリーダーとして、家電事業はまだ美的の基礎です。

今年上半期、美的のスマートホーム事業（To C）は、規模的優位性を堅持する基盤の上に、安定した発展を維持しています。家電事業が美的の伝統的な強みであるとすれば、現在の段階ではその業績は主に「安定志向」です。一方、商業および工業ソリューション事業（To B）は、美的の産業のアップグレードを担い、周期を超える歴史的使命を担っていると言えます。財務報告によると、上半期の美的のB端ビジネスは引き続き高い成果を上げ、規模は過去最高となりました。

製品別に見ると、空調は収入1014.61億元で、前年同期比+10.28%となり、消費電器は収入751.38億元で、前年同期比+10.28%となっています。ロボット、自動化システム、およびその他の製造業界が合わせてもたらした収入は183.01億元で、収入比率は8.42%となり、前年同期比+6.02%となりました。

特筆すべきは、To Bビジネス部門、新エネルギーおよび工業技術の成果です。その期間の収入は171億元に達し、前年同期比+26%となりました。同期において、スマート建築技術の収入は157億元で、前年同期比+6%となりました。一方、ロボットおよび自動化は収入139億元を達成しました。

多様な産業が駆け抜け、美的グループの成長に加速度を付ける源泉を提供しています。一方、美的の成長の持続性を探求するためには、各部門の発展状況を一つ一つ分析する必要があります。

まずはTo Cビジネスにフォーカスしてみましょう。ここ数年で、家電業界全体の需要が低迷しているとはいえ、業界の調整期でも、市場にはまだまだ成長の機会がたくさんあります。例えば、今年の618大促期間中、寿命を迎えた製品を下取りに出すことが家電業界のキーワードになりました。美的の場合、618では下取りプログラムに参加するユーザー数が120万人に近づき、小売企業の18%を占めました。

魅力的な販売データの裏には、美的が真っ当なお金と白銀を使って消費を促していることがあります。上半期の美的グループの発表によると、同社は80億元を投入し、製品あたりの下取りキャンペーンは最大で1000元になるよう補助金を出しました。

下半期に入ると、国家は上月末に「大規模設備更新と消費品の下取りに対する支援の強化に関する若干の措置」を打ち出し、これにより家電業界に再び「勢い」が付きました。市場では、家電製品の下取りが短期的に高効率家電製品の販売を後押しし、家電業界全体に数千億元の新規販売収益をもたらすと一般的に考えられています。

そして、この助力により、美的のTo Cビジネスは引き続き大きなメリットを受けることになります。最近、美的は業界のトレンドに注目し、美団と戦略的提携を締結して、2.5万の店舗に入居しました。今後、両社は共同で「下取りプラットフォーム」を構築する予定です。

同時に、美的の2つの高級ブランドも上半期に好調な業績を収めました。財務報告書によると、東芝とCOLMOの2つのハイエンドブランドは、今年の前半に売上高を前年同期比+20%に増やし、美的の高端製品の育成が豊富な段階的な成果を収めたことを示しています。

また、To Bビジネス分野では、Mideaグループの新しいビジネス拡大の勢いはさらに速くなっています。たとえば、新しいエネルギーおよび産業技術の分野では、上半期にMideaグループは家庭用エアコン圧縮機のグローバル市場シェアを引き続き世界一に確立し、また除湿機圧縮機、ヒートポンプ乾燥機圧縮機などの細分分野の市場シェアも10％以上増加しました。冷蔵庫圧縮機のグローバル市場シェアは業界の先頭に位置し、そのうち変動型製品の販売は60％以上増加し、海外の販売は14％増加しました。家庭用エアコンモーターと洗濯機モーターのグローバル販売シェアはまだ業界をリードしています。

例えば、2023年に史上最高の業績を達成するとされるKUKAは、今年上半期も高成長を維持し続けました。MIR睿工業の統計によると、上半期、KUKA工業用ロボットの国内市場販売実績シェアはさらに7.8％に近づき、特にコンシューマエレクトロニクス業界の注文が大幅に増加しています。これに伴い、中国の製造業が加速して海外に出ていくにつれて、KUKA中国の海外注文も大幅に増加し、移動ロボットビジネスの2024年上半期の海外収入は50％近くになりました。

Mideaグループの最新の業績報告書から見ても、To Cビジネスの回復力強化の基盤の上で、MideaグループのB端ポテンシャルビジネスも成長見通しを加速しています。会社の高品質な成長は、外部環境の影響を受けて停滞することなく、さらに加速する兆候が現れたことからも、Mideaグループの逆サイクル成長の強力な実力が明らかであることがわかります。

品質の成長に向けての海外進出

経済成長が切り替わるサイクルの中で、企業が既存の成長トレンドを維持するためには、産業アップグレードは必須です。同時に、新しい市場を開拓し、新規の量を掘り起こすことも必要です。特にMideaグループのような製造業の企業にとっては、海外展開の戦略的意義は言うまでもありません。

日本の自動車産業の発展過程を参考にすると、1970年代から1990年代にかけて、日本の自動車産業は輸出の急速な拡大を経験しました。その後、難局が続きましたが、全体として、外国販売は30年近くの繁栄期を維持しています。他山の石は、自身の簡単なソリューションを見つけることができます。今の段階で、中国の家電業界は商品力とサプライチェーンの優位性を持っています。将来数十年間の道では、海外進出はおそらく主要なトレンドになるでしょう。

確かに、近年は、「逆グローバリゼーション」の考え方が台頭しているため、企業の海外進出の難易度は高まっています。ですが、混乱や無秩序の中にも安定性を見つける機会こそ、Mideaグループの50年以上の歴史を持つ製造業企業の強みです。

最近の財務報告書は、Mideaグループが国内市場を上回る13.09％の収益増加を維持しつつ、海外で910.76億元の収益を達成したことを示しています。利益の規模だけでなく、Mideaグループの海外市場での収益力も向上しており、期間内の粗利率は28.4％に達し、前期比2.62ポイント増加しています。

穏やかな成長曲線の背後には、Mideaグループが海外市場に持続的に投資した結果が反映されています。海外の成長潜在力のある市場を直面するとき、Mideaグループは製品を単純に輸出するだけでなく、「OBM優先」の戦略を貫いています。つまり、生産能力を優先して自前ブランドを開発するとともに、受託生産や現地ブランドの買収などの戦略を採用し、高品質の拡大を促進しています。現在、Mideaグループの事業は200以上の国と地域に及んでおり、海外には22の生産拠点と約5000のアフターサービスネットワークがあり、海外従業員は3.5万人に達しています。

同社のチャネル構築においては、Mideaグループは主に海外ECを開発することに力を注ぎ、海外のオンライン市場に取り組んでいます。同時に、顧客の店頭体験を向上させることに十分注意を払い、店頭顧客に最高のサービスを提供しようとします。ロジスティクスおよび倉庫の端では、Mideaグループは海外製造に前置きされた専門的および細かい運用を継続するとともに、海外の実験ステーションの総仕分けおよび配送ネットワークを構築し、物流の迅速な提供体験を向上させました。

また、科技を主要な戦略とするMideaグループは、科技革新に対する重要性を高く評価し、グローバルな研究型の人材と高級人材を獲得する努力をし、グローバルな研究開発ネットワークを継続的に改善しています。6月末までに、Mideaグループは海外に17の研究開発施設を設置しています。これにより、Mideaグループは世界中の主要な市場に広がっており、海外でのローカル化研究を推進し、市場の変化に対応して、潜在的なブランド効果を持つ差別化製品を開発することができています。

また、財務報告書以外で、Mideaグループの資本市場での新しい動向は、会社のグローバルな進出を加速し、国際化の発展をさらに深化させる戦略的方向性を事前に示している可能性があります。先月末、中国証券監督局は、Mideaグループの境外発行・上場のための申請書を公式サイトに掲載しました。これはMideaグループが香港株式市場上場に向けてさらに前進したことを意味します。報道によると、Mideaグループの香港株式市場上場に向けての主要な資本調達の用途は、研究開発人材のグローバル採用や海外生産能力の拡大など、海外ビジネスの拡大を含むものです。

新しい歴史的転換点に立ち、新規事業の育成や新市場の開拓に積極的に取り組む美的集団は、逆周期性と高品質成長の"鍵"を見つけた明らかです。テクノロジーのリードやグローバルなブレークスルーなどの戦略を指導力として、C端ビジネスの基盤を強化しつつ、B端ビジネスの潜在能力を活用して増長する新しいポイントと、開拓待ちの海外市場を持っているため、美的集団の成長勢いが継続することが期待され、同時に株式市場の投資家にとって見逃せない成長見通しを持っています。