教育業界が引き続き高まりを見せ、セクターのBeta値が継続的に上昇し、市場の焦点は再び教育サービス企業に集中しています。
最近、教育サービス業界のリーダーである南部地域の思考楽教育は、2024年中期の業績報告書を発表し、印象的な成績表を示し、強力な成長動力と広大な市場の前景を示しました。財報によると、思考楽教育グループは、前年同期比で58.8％もの大幅な収益増加を記録し、市場の予想を大幅に上回る39.9億元の売上高を実現しました。営業外損益は1.14億元で、前年同期比で129.2％増加しました。株主に帰属する当期純利益は8265.2万元で、前年同期比92.5％増加しました。
この素晴らしい財務報告書は、市場を目を見張らせるだけでなく、投資家たちの思考楽教育に対する信頼を強化しました。業績発表後の最初の取引日では、株価が急騰し、20％を超える上昇率を記録しました。最終的には、11％以上の上昇率で終え、市場の将来の発展の見通しに対する期待感を十分に表現しました。
1. 当期純利益が過去最高値の80％を上回っています。
前回の報告期を振り返ると、思考楽教育はすでに軌道に乗っていました。
2023年度、思考楽の権益持ち株主に帰属する当期純利益が、前年比で58.0％増加し、8,598.8万元に達しました。この数字は、会社が経営調整を経て自己を迅速に回復し、従来の成果を超えた強力な実力を示しています。
図：思考楽教育の年間当期純利益状況
2024年上半期に入ると、思考楽はこの傾向を維持するだけでなく、さらに前進しました。上半期には、株主に帰属する当期純利益が8265.2万元に達し、前年同期比で90％以上の成長率を記録し、利益はほぼ前年の全年度を追い越しました。特に、より長期的な時間軸から見ると、上半期の当期純利益は他の年度の同期データを上回り、歴史的な最高値を更新し、過去最高値よりも80.43％高くなりました。この数字は、企業が調整段階を成功裏に克服して陰影から抜け出し、新しい旅路で自己を打ち勝つ、最高の証明となります。
図：思考楽教育の上半期当期純利益状況
思考楽の当期純利益の増加源を深く分析すると、2つの中核的理由が明らかになります。まず、収益の増加が会社の業績増加の根拠です。上半期、会社の総収入は2.51億元から4億元に上昇し、前年同期比で58％増加しました。この成長は、学生数の増加とコース時間の延長が大きな要因でした。2021年秋に導入された質の高い教育コースは、会社の主要な収入源になっています。上半期には、このセクターが収益の58.2％ (3.67億元) を担い、関連トレーニングコースも267.53万コース時間から420.29万コース時間に大幅に増加しました。次に、規模の効果とコスト管理の有力な実施も重要な要因です。58％を超える収益増加の状況下で、会社は販売費用を適切に抑制し、それにより粗利率と当期純利率の両方を増加させました。2024年上半期、粗利率は44％以上向上し、前年比3ポイント以上向上しました。また、調整後の当期純利率は20％以上増加し、歴史的最高値に達しました。
全年度および将来を展望すると、教育トレーニングプロバイダーの財務報告書では、契約の負債は景気調査の重要な指数です。この指標は、企業が受け取ったが提供していないサービスや商品の代金を表し、通常は教育トレーニングサービスに対する顧客の事前支払いまたは消費の約束とみなされます。契約負債の増加は、通常、将来の収入増加の可能性を示唆しています。
2024年上半期までに、思考楽の契約負債は2.49億元に達し、前年同期比で90％以上増加しました。この大きな増加は、会社の将来的な収益増加の可能性を示唆するものとされています。さらに、主要な証券会社は思考楽の利益見通しを楽観的に見ています。華西證券研究所と天風證券研究所は、会社の利益予測を上方修正しました。華西證券研究所は、2024年から2026年までの期間に、当期純利润がそれぞれ1.70億元、2.40億元、3.26億元に達すると予測しています。
2. AlphaとBetaの共振
企業の財務報告を確認した後、2021年以降、私たちはより長い将来を見据えるべきです。2015年から2018年の間に、市場を代表する教育セクターの成長株として、会社は急速に成長する潜在力を示し、弗羅斯特・薩利バンの報告によれば、広東省のK-12教育プロバイダーの中で、収益の複合年間成長率が第1位であり、2018年に該当地域の第4位のサービスプロバイダーとなりました。この成長傾向は政策調整まで続きました。
2023年および2024年の前半には、該当会社は再び市場を驚かせ、持続的な成長と強靭性を見せました。これは、過去の栄光を取り戻す可能性を示すものであり、新しい成長の章を開始しました。財務報告とパフォーマンス・コミュニケーション・ミーティングでの説明は、会社の成長経路を明確にしました。
具体的には、会社は政策の呼びかけに積極的に応じ、学科以外の質教育を拡大し、多様な教育ニーズに応えます。同時に、会社は高校段階のトレーニングを発展させます。
高校段階の訓練市場には、大きな成長潜在力があります。供給側から見ると、過去数年間に出清が進んでいます。グオシン証券研究所のレポートによれば、高校段階の新しいライセンスの承認は停止され、競争関係が最適化されました。需要側から見ると、普通高校の在校生は著しく増加し、高校の受験競争が参加率の上昇を促進し、公立高校の合格率が低く競争が激しい深センなどの地域では、高校訓練への需要が高いため、グオシン証券研究所は、2023年の高校訓練市場の規模が1372億元であり、個別のカスタマイズされた指導が約27％を占め、市場シェア（CR3）が6.7％しかなく、頭脳集団に市場が集中する潜力を示していると予想しています。
会社は広く知られたブランド名を持ち、この領域の発展に堅固な基礎を提供しています。社会的信頼を高めるために、会社は志願者登録とリソース登録を実施しています。公立学校の校長が直接コミュニケーションイベントに参加することで、会社の社会的影響力は向上しました。2023年、高校事業が前年同期比70％以上成長し、将来の関連ビジネス収益は10億元を超えると予想されています。
さらに、高校ビジネスの拡大に伴い、国際教育、高校のリピートなどの新しいビジネスが思考楽教育の重要な成長ポイントになる可能性があります。华西証券研究所によると、思考楽は、拠点数と教師チームを増やして産業拡大を促進し、特定の地域で30％から40％の成長を実現する予定です。
これらの分析を総合すると、 思考楽は期待されるAlpha収益のポテンシャルを備えています。
より大局的な観点から見ると、教育セクターはBeta駆動による総合的な回復を迎えています。2月に、「校外トレーニングの管理条例（コメント募集稿）」が公表され、“多様な文化教育ニーズを満たし”、“学校教育の有益な補足となる”と明記されました。その後、第20回中央委員会第3回全体会議では、教育・科学技術・人才に関する段落で、教育は国家の重要な戦略方針及び科学技術の基盤となることが期待されています。教育セクターは、頻繁に政策によって積極的に影響を受け、投資家の信頼を高めています。
このような背景下で、思考楽はAlphaとBeta因子の両方の影響を受ける可能性があり、今後のパフォーマンスに投資家は注目する必要があります。