The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it seems the smart money knows that debt - which is usually involved in bankruptcies - is a very important factor, when you assess how risky a company is. We can see that Aris Water Solutions, Inc. (NYSE:ARIS) does use debt in its business. But is this debt a concern to shareholders?
Why Does Debt Bring Risk?
Debt and other liabilities become risky for a business when it cannot easily fulfill those obligations, either with free cash flow or by raising capital at an attractive price. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
What Is Aris Water Solutions's Debt?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2024 Aris Water Solutions had debt of US$446.6m, up from US$423.9m in one year. However, because it has a cash reserve of US$11.5m, its net debt is less, at about US$435.1m.
NYSE:ARIS Debt to Equity History August 20th 2024
How Strong Is Aris Water Solutions' Balance Sheet?
The latest balance sheet data shows that Aris Water Solutions had liabilities of US$94.9m due within a year, and liabilities of US$580.0m falling due after that. Offsetting these obligations, it had cash of US$11.5m as well as receivables valued at US$106.9m due within 12 months. So it has liabilities totalling US$556.5m more than its cash and near-term receivables, combined.
This deficit isn't so bad because Aris Water Solutions is worth US$943.1m, and thus could probably raise enough capital to shore up its balance sheet, if the need arose. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.
Aris Water Solutions's net debt is sitting at a very reasonable 2.5 times its EBITDA, while its EBIT covered its interest expense just 2.9 times last year. While these numbers do not alarm us, it's worth noting that the cost of the company's debt is having a real impact. It is well worth noting that Aris Water Solutions's EBIT shot up like bamboo after rain, gaining 41% in the last twelve months. That'll make it easier to manage its debt. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately the future profitability of the business will decide if Aris Water Solutions can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash. So we clearly need to look at whether that EBIT is leading to corresponding free cash flow. Over the last three years, Aris Water Solutions saw substantial negative free cash flow, in total. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.
Our View
Aris Water Solutions's conversion of EBIT to free cash flow and interest cover definitely weigh on it, in our esteem. But its EBIT growth rate tells a very different story, and suggests some resilience. When we consider all the factors discussed, it seems to us that Aris Water Solutions is taking some risks with its use of debt. So while that leverage does boost returns on equity, we wouldn't really want to see it increase from here. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. Case in point: We've spotted 3 warning signs for Aris Water Solutions you should be aware of, and 1 of them doesn't sit too well with us.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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バークシャーハサウェイのチャーリー・マンガーに支援された外部ファンドマネージャーであるリ・ルが言うように、「最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失が発生するかどうかです。」そのため、債務が破産にかかわっていることが通常であるため、会社のリスクを評価する際には非常に重要な要因であることがわかります。Aris Water Solutions, Inc. (NYSE:ARIS)はビジネスで債務を使用していることが見て取れます。しかし、この債務は株主にとって懸念材料でしょうか?
以下の図をクリックすると、2024年6月時点でAris Water Solutionsは4,460万ドルの債務を抱えており、1年前の4,239万ドルから増加しています。ただし、1,150万ドルの現金準備金があるため、その純債務(負債)は約43,510万ドルです。
NYSE: ARISの株式時価総額に対する債務と資本の比率の履歴(2024年8月20日時点)
Aris Water Solutionsのバランスシートはどのようになっていますか?
最新の貸借対照表データによると、Aris Water Solutionsは1年以内に9,490万ドルの債務があり、それ以降に58,000万ドルの債務があります。これらの義務を相殺するために、その12か月以内に10,690万ドルの債権があり、1,150万ドルの現金があります。したがって、現金と近い将来の債権を合わせると、合計55,650万ドルの負債があります。
Aris Water Solutionsは94,310万ドルの価値があるため、バランスシートを強化するために十分な資本を集めることができる可能性があります。ただし、株式の希薄化なしに債務を管理できるかどうかを注意深く調べる必要があることは明らかです。
Aris Water Solutionsの純債務は、EBITDAに対して非常に合理的な2.5倍であり、昨年は利息費用をわずか2.9倍カバーしました。これらの数字が心配になるほどではありませんが、会社の債務にかかるコストが実際に影響を与えていることに注意する価値があります。また、EBIt にかなりの伸びが見られたため、昨年の12か月間で41%増加しました。これにより、債務を管理しやすくなります。負債については、貸借対照表を考慮するのが最も明確な方法ですが、最終的にビジネスの将来的な収益性がバランスシートを長期的に強化できるかどうかを決定します。将来に焦点を合わせる場合は、アナリストの収益予測を示す無料レポートをご覧いただけます。
最後に、税務当局が会計利益を厚遇するかもしれないが、貸し手は現金を受け取ることしか認めていません。したがって、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを調べる必要があります。過去3年間、Aris Water Solutionsは合計で大幅なマイナスのフリーキャッシュフローを受けました。投資家はその状況が逆転することを期待しているかもしれませんが、それは債務の使用がよりリスキーであることを意味しています。
私たちの見解
Aris Water SolutionsのEBItからフリーキャッシュフローや利息カバーへの移行は、私たちの評価に大きく影響しています。ただし、EBItの成長率は非常に異なるストーリーを物語っており、ある種の強靭性を示唆しています。すべての議論された要因を考えると、Aris Water Solutionsが債務の使用にいくつかのリスクを負っているように思われます。そのため、レバレッジが株主資本利益を増やすのは良いことですが、これ以上増やすことを望むわけではありません。債務水準を分析する際には、バランスシートから始めるのが明らかですが、投資リスクがすべてバランスシートには限らないことに注意してください。要点:Aris Water Solutionsの3つの警告サインを発見しました。そのうち1つは私たちにはあまり良い印象を与えません。
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