ブッキング ホールディングスは、股利の配当よりも、支出に転じるべきである。
人工知能投資において、他の大手テクノロジー企業と比較して、アマゾン(AMZN.US)が莫大な支出を計上することは、利益を犠牲にする代償を支払った。従って、株価は影響を受けた。8月初めに発表された財務報告以来、同社の株価は大型企業群に比べて伸び悩んでおり、この電子商取引巨大企業は投資家に向けて、人工知能計算における支出に優先的に対応すると述べた。これは、コスト削減期間に再度投資モードに転換したためである。コスト削減期間中の利益急増により、株価は上昇した。また、2022年末の株価の最安値から株価は2倍以上に上昇した。
Centre Asset Management LLCの最高投資責任者James Abateは、「資本支出の増加がキャッシュフローに影響を与えることに投資家が懸念している。利益を増やすことに注力することは、増加投資よりも、アマゾンの株価にとって良い方向に働くだろう」と述べた。
Abateは、この投資支出モードへの再転換について、「同社が優れた業績を収めた期間が少なくとも一時的に中断されることを投資家に示した」と付け加えた。アマゾンの株価は、財務報告の公表前に比べて依然として3%以上低い水準で推移しており、同時期にブルームバーグのプライムセブン指数は約4%上昇している。
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投資家が最も心配するのは、支出の増加が収益性に影響を与えることである。利益率の成長が、アマゾンの株価が7月初めにピークを迎えた主要なトレンドの1つであったため、この点は常にリスクとなっていた。分析機関のBenchmarkのアナリストであるDaniel Kurnos氏によれば、この積極的な姿勢は今ではリスクに直面しているということである。
Kurnos氏は、「特定の一連のイベントにより、将来数四半期にわたって利益率に下落圧力が加わる可能性がある。このことは、「景気の見通しが最も不安定な時期に、収益に対する関心が人々に高まる」と述べた。
「マクロ因子」の影響を考えると、アマゾンの製品カテゴリーの多様性のため、多数の市場価値の大型テクノロジー企業よりも大きな影響を受ける。小売業をはじめとする様々な事業を抱えた映像ストリーミング及び映画産業は、アマゾンを他社とは異なるものにしている。しかし、このことは同時に、さらなる経済展開に対する異なる敞口をもたらす可能性がある。AWSクラウドビジネスはまだ明るい兆しを示しているが、アメリカの消費者不振は小売業務に対する負担をかけるであろう。
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Aptus Capital Advisors LLCの投資組合マネージャであるDavid Wagner氏は、「投資家は、より多くの消費者情報を得るために慎重に様子を見ているようです。このことが、この株式が他の同業者に比べて劣位である理由かもしれません。」と述べた。
投資家は、アマゾンが株主に対して大規模な返金を提供していないことによりますます不満を持っているかもしれません。アマゾンは現金準備高を蓄積しているが、同社は数少ない高配当の大型テクノロジー企業の1つです。自社株買いに関しては、他社と比べてはるかに少ない。
他社が数百億ドルから数千億ドルの範囲で承認している買戻しプランに比べ、アマゾンは2022年に承認された100億ドルの買い戻しプランが、6月末までに完了することはなかった。同社は前期には自社株買いを実施していない。
モルガンスタンレーのアナリストであるBrian Nowak氏率いる分析チームは、Meta (META.US)、Alphabet (GOOGL.US)、Booking Holdings (BKNG.US)が、株式買戻しに加えて株引けにも着手したことにより、アマゾンが株主の投資資金を獲得するための圧力が高まっていると指摘している。
Nowak氏は、「影響力のある資本配当政策を持たないテックジャイアントの中で、アマゾンは特斯ラ社(TSLA.US)に次ぐ存在である。25年末まで何の変化もなければ、アマゾンの純現金残高が時価総額の約8%を占めると推定される」と述べた。時価総額で計算すると、アマゾンはS&P500 indexの上位25社の中で2位に相当する。Nowak氏は、「持続的な資本金配政策は、アマゾンの現金フロー倍率を高める可能性がある」と指摘している。
しかし、投資家は、テクノロジージャイアントの株式、アマゾン、エヌビディア(NVDA.US)、マイクロソフト(MSFT.US)、アップル(AAPL.US)など、これまで大幅に下落した株式を再度買い取る兆候があることを示しています。アマゾン株価は8月5日の最低点から約11%上昇しました。最近の下落により、アマゾンの予想P / E倍率は約28倍に低下し、大半の「華麗なる7」と呼ばれる巨大企業の中で予想P / E倍率がアマゾンよりも低いのはAlphabetだけです。ナスダック100指数と比較すると、アマゾンはわずかなプレミアムしかありません。ナスダック100指数の予想P / E倍率は約26倍です。