初步修正数据中还存在一些不确定性，但如果就业人数下修超过50.1万人，将是15年来规模最大的一次，表明劳动力市场降温的时间比原先想象的要长，降温幅度也可能更大。最终数据将于明年初公布。3月に終了したアメリカの一年間の雇用者数は、最初に予想されたよりもはるかに強力でない可能性があります。これは、利下げが遅すぎるという懸念を強める可能性があります。
ゴールドマンサックスグループとウェルズファーゴのエコノミストは、水曜日に発表される初期の基準修正データにより、前年3月までの一年間におけるアメリカの非農業就業者数の増加率が、現在の推定値よりも少なくとも60万人弱くなることを予測しています。これは約5万人ずつです。
JPモルガンチェースの予測者たちは、減少量が約360万人であり、ゴールドマンサックスは最大で100万人に達する可能性があると述べています。
初期修正データには不確定性がありますが、雇用者数が50.1万人以上減少すると、これは過去15年で最大のものになり、労働市場の冷たさが想定以上の時間続く可能性があることを示し、その減少率もより大きくなる可能性があります。最終データは来年初に公表されます。
これらのデータは、中央銀行がいつ、どの程度利下げを開始するかを特定するため、投資家がインフレーションと就業市場の冷え込みを深く理解しようとしている中、連邦準備制度理事会（FRB）の議長、ジェローム・パウエル氏が今週末にワイオミング州ジャクソンホールでのスピーチで示す姿勢に影響を与える可能性があります。
ウェルズファーゴのエコノミスト、サラ・ハウスとオーブリー・ウェスナーは、先週のレポートで、修正が大幅に行われれば、「今年4月までに採用活動が弱っていたことを示す」と述べ、「他の労働市場データが一般的に弱くなっているなかで」、これにより「FRBが完全雇用へのリスクをより突出させることになる」と述べています。
アメリカ労働統計局は、毎年3月までに、四半期雇用と賃金調査（QCEW）という正確ではないがタイムリーではないようなデータソースに基づいて、非農業就業者数を比較し、初期修正を行います。後者は各州の失業保険税の記録に基づいており、アメリカのほぼすべての雇用形態を網羅しています。6月に発表された最新のQCEW報告は、昨年の非農業就業者数の増加率が弱まったことを示唆しています。
アメリカ労働統計局のデータによると、2024年3月までの12か月間で、アメリカは約290万の雇用を増やし、月平均で24.2万人を増やしました。例えば、修正幅の合計が100万人以上であっても、平均月間の雇用増加数は約15.8万人であり、健全であり、ピーク後の水準と比較しても緩やかです。
Inflation Insights LLCの社長、Omair Sharif氏は、修正幅が最終的には推定範囲の小さい方向に向かうと楽観的であり、これには、QCEWデータが報告遅延のために高くマークされる傾向があるためなど、いくつかの理由があるとしています。
「経済成長に関する懸念を抱く市場は、FRBが行動が遅かった後に、修正データを注視して、初期の反応が本当に正しかったかどうかを判断するでしょう。」とLPLインベストメントホールディングスの最高グローバルストラテジスト、Quincy Krosby氏は語りました。
Evercore ISIのアナリスト、Krishna GuhaとMarco Casiraghiは、先週月曜日のレポートで、「水曜日に公表される非農業修正値は、FRBの予想であり、実時のデータが示すように強力ではないことを明確にする」と指摘しています。
初期修正値は、最終修正値が次年度の1月の雇用報告書に掲載され、正式に2月に公表されます。
