日本の中央銀行の利上げと総裁の植田和男によるハト派のシグナルの発信により、今月初めのグローバル金融市場は大混乱となりました。植田和男は金曜日に市場から厳しい注目を浴びることになります。

彼は金曜日の午前9時30分から衆議院で議員の質問を受け、その後午後1時から参議院で別の公聴会に出席します。各会議は2時間半続きます。

この異例の公聴会は国会の休会中に行われますが、議員たちは日本の中央銀行の行動について説明を求め続けています。この行動により、世界の株式市場の時価総額は今月に6400億ドルも減少しましたし、日経225平均株価指数も過去最大の下落率を記録しました。その後、市場は回復し、S&P 500指数は7月中旬の歴史的な高値に戻りましたし、日経指数も今月初めの安値から約20％回復しました。

ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長のジャクソン・ホール会議での発言とわずか数時間後に植田和男が公聴会を行うことを考慮すると、彼は可能な限りニュースや市場の動きを避けるでしょう。観察家たちは、彼が政策に関する約束をすることはないと考えていますが、金融市場が不安定な時に利上げを行わないことは保証します。

「植田和男の最終目標は混乱を引き起こさないことです」とNLI総合研究所の上野剛史上級エコノミストは述べています。「この公聴会が開催される理由は、日本の中央銀行のハト派政策により世界市場が不穏になったためです。もし植田和男の発言がさらなる混乱を引き起こした場合、それは日本の中央銀行にとって悪夢となるでしょう。」

植田和男の有力な副手である内田真一は、今月初めに市場を落ち着かせようとしました。彼は金融市場が不安定なときに利上げを行わないと表明しました。また、日本の中央銀行は現在の金利水準を「一時的に」維持すると述べました。

内田真一の発言以来、市場は少し落ち着きましたが、植田和男との対立するシグナルが不安を引き起こしました。植田和男の態度が微妙に変化する可能性は観察家たちが注目しているポイントの一つです。彼らの多くは今年は利上げのリスクがあると予想しており、市場の不穏定が続くと考えています。

UBS Securitiesは、日銀が10月に再び利上げすると予測しており、野村証券とドイツ証券も12月に利上げすると予想しています。バークレイは先週、利上げのタイミング予測を来年4月から1月に前倒ししました。

日銀の金融政策委員会は7月31日、基準金利を0%〜0.1%から0.25%に引き上げました。その数時間後、植田和男氏は、日銀の経済見通しが実現すればさらに利上げすると強調しました。これにより市場関係者の不安が引き起こされました。

また、米企業の利益や米国の経済見通しへの懸念が高まっている中、植田和男氏の鷹派の姿勢が日経225指数の大幅下落を推し進め、円高がグローバルの裁定取引による大量決済を引き起こしました。

Saxo Marketsの外国為替戦略責任者であるCharu Chananaは「彼は立場を変えることはほとんどなく、日銀の行動を誤りとはみなさないでしょう」と述べました。「代わりに、彼は日本のインフレ率や賃金増加の勢いがさらなる利上げの正当性を証明できると強調することが予想されますが、市場を揺さぶることを避けるために、彼の口調はよりバランスをとる可能性があります。」

困難なバランス

植田和男氏は、円安を懸念して鷹派的な立場を強調することは望まないでしょう。7月の政策会議の前に、円の大幅な下落が政界や企業のトップから利上げの要求を引き起こしました。

「もし彼が再び鷹派の立場を明確にすれば、日本円が上昇する可能性があり、株価が再び下落するでしょう」とNLIの上野氏は述べています。「もし彼が鳩派の信号を発すると、日本円は大幅に弱くなる可能性があり、さまざまな既存の懸念が再燃する可能性があります。」

数時間後、市場の焦点は植田和男氏からジェローム・パウエル氏へと移ります。この米連邦準備制度理事会（FRB）の議長はジャクソンホールでの年次会議でスピーチを行い、市場参加者はFRBの政策展望に関連する手がかりを探ることになります。