【株式市場の解剖】

本日の中国A株市場は、引き続き銀行株をけん引し、市場は引き続き血を流しており、多くの大型銘柄の業績も厳しいため、マーケットセンチメントは弱まっています。一方、こちらの香港株は、多くの企業の財務報告が良好で、米連邦準備制度理事会（FOMC）の利下げ期待もあり、ハンセン指数は1.44％上昇しました。

アメリカ現地時間の水曜日の午前に、非農業雇用統計が予定よりも半時間以上遅れて発表されました。修正によると、3月までの1年間での非農業雇用者数は81.8万人ほど減少する見込みで、割合に換算すると月に約6.8万人の減少に相当します。これは2009年以降の規模が最大の下方修正です。これは、アメリカの労働市場が最初の予想よりもはるかに早く減速し始めたことを示しており、このデータは警鐘を鳴らし、採用の減速により失業率が4か月連続で上昇していることを表しています。初期失業手当の申請数や求人空きなどの他の指標と組み合わせると、減速のサインは明確になります。興味深いことに、データが公表される前に、みずほフィナンシャルグループとバリエ香港銀行は、この部門に電話をかけて直接数字を手に入れました。情報筋によると、野村ホールディングスの経済研究チームも同様です。

さらに、中国時間の木曜日（22日）未明に、米連邦準備制度理事会（FOMC）は6月の政策会議の議事録を公表しました。議事録によれば、ほとんどの米連邦準備制度理事会（FOMC）のメンバーは、もしインフレが緩和し、労働市場がさらに弱化すれば、9月に利下げすべきだと考えています。各面から見ると、9月の利下げのシグナルは非常に明確であり、米国株は上昇傾向を維持しています。

商務部は22日の定例記者会見で、商務部の自動車廃棄物の更新情報プラットフォームは、現在までに68万回以上の自動車廃棄物の更新補助金の申請を受け付けました。約1か月間で、新たに追加された補助金の申請は約34万件です。自動車廃棄物の回収政策により、国内の廃棄自動車の回収量が急増し、1〜7月には全国で350.9万台の廃棄自動車が回収され、前年同期比で37.4%増加しています。そのうち、5月、6月、7月はそれぞれ55.6%、72.9%、93.7%増加しました。

これは政策が予想どおりの効果を上げており、乗用車協会は、8月の乗用車小売市場が約184.0万台になると予測しており、前年比で4.4%減少、前月比で7.0%増加し、新エネルギー車の小売市場が約98.0万台になり、前年比で36.6%増加、前月比で11.6%増加、普及率が53.2%に向上すると予測しています。今日は自動車株が全般的に上昇し、特に理想（02015）、小鵬（09868）、ニオ（09866）などの新興自動車メーカーは2%以上上昇しています。

昨日には、消費電子の一般的な業績が向上していると話しました。今日は、瑞聲科技（02018）の中間決算もかなり良好で、収入は1125億元で、前年同期比で22.0%増加しました。総利益は241.8億元で、前年同期比で86.4%増加しました。会社の株主に帰属する純利益は53.7億元で、前年同期比で257.3%増加しました。基本的な1株当たりの利益は0.46元です。期間中の総利益率は21.5%で、前年同期比で7.4ポイント上昇しました。総利益率の著しい向上は、スマートフォン市場の回復、音響、光学、精密構造品などの事業部門からの製品構成の改善、効率の向上による継続的な効率改善、およびPremium Sound Solutions（PSS）の貢献によるものです。最近の上昇トレンドは理にかなっています。

特に注目すべきは小米（01810）で、収入は889億元で、前年同期比で32%増加しました。調整後の純利益は620億元で、前年同期比で20.1%増加しました。利益は約200億元の予想を上回りました。Xiaomiの携帯電話事業は基盤を安定させ、自動車事業の総利益率は今期15.4%に達し、市場の予想を大幅に上回りました。XiaomiのPR部門長である王化氏はWeiboで、「現在、小米自動車は規模が小さく、投資コスト自体が高く、その部分のコストを吸収する時間が必要です。彼は小米自動車が将来的に損失をさらに縮小すると信じています。もし自動車部門が規模を拡大し、利益が実現できれば、Xiaomiの評価はさらに向上するでしょう。」

8月18日、集運指数（ザイインデックス）の先物が上場して1年が経ちました。先物上場後も航送価格は大きく変動していましたが、この種類は総じて安定していて、先物と現物の価格は緊密に連動し、先物の機能が徐々に現れてきています。現在、中東の情勢が不安定である中、航送能力が緊張していることは事実であり、多くの外国貿易企業が先物取引に参加してリスクヘッジを行うことは非常に賢明な選択です。全体的に見ると、航送関連の業績はかなり力強く、配当も寛大で、Haifeng International（01308）の上半期純利益は前年同期比で13.01%増加し、2024年9月20日に2024年6月30日までの中間株式配当金0.72香港ドルを支払います。今日、5%以上上昇しました；Oriental Overseas International（00316）の収入は464.6億ドルで、前年比2.3%増加しました。注目すべきは新しい船が期日通りに次々に引き渡され、さらなる空間が拡充された航路の再計画および顧客ニーズに対応する新しいサービスプロジェクトが導入されることです。今日は5.61%上昇しました。

China General Nuclear Power Corporation（01816）：中間期の売上高は約3937.7億元で、前年同期比で0.3%増加しました。親会社の株主に帰属する当期純利益は約710.9億元で、前年同期比で2.2%増加しました。見た目には目立ちませんが、市場が注目するのはこのような安定した種類であり、重要なのは今後の予想です。8月19日、国務院常務会議が審議を行い、山東の招远、広東の陸豊、浙江の三澳などの原子力発電所の建設を承認しました。会社は山東の招远1号、2号機、広東の陸豊1号、2号機、浙江の三澳3号、4号機などの新しい機器を正式に稼働させました。現在までに、中核の取引所で28基の核発電プラントが稼働し、国内で建設中の核電プラントは16基あり、合計で5116.2万キロワットのプラント規模に達しています。こう多くの注文を手にしているのはもちろん人気を集める理由です。今日は5%超の上昇となっています。

【セクター詳細】

星闪（NearLink）は、中国の生まれの次世代の近距離無線接続技術で、消費電子、スマートホーム、スマートカー、産業IoTなど様々なシーンに適用される、著しい技術優位性を持っています。消費電子、スマートホーム、スマートカー、産業IoTなど様々なシーンに適用される、著しい技術優位性を持っています。星闪には、SLEとSLBの2つのバージョンがあり、それぞれBluetoothとWIFIに対応しており、現在、SLE関連の技術は非常に成熟しており、Bluetoothの代替として迫っています。これには国内で自律可能な需要があり、さらに重要なのはBluetoothが短距離通信の需要を満たすことができなくなり、星闪が満たすことができるため、転送距離が長くなり、転送帯域が広くなり、フレームレートが向上し、より安定します。星闪の最小値はBluetoothの最大値よりもはるかに高く、今後は全く新しい電子製品を見ることになるでしょう。

Bluetoothの代替として、Bluetoothチップ市場の年間価値は5000億、モジュールの価値は1000億を超える可能性があり、周辺製品市場の価値は数千億を超える可能性があります。これらは将来的に星闪の市場に変わるでしょう。

現在のところ、主な適用シーンは家電製品に集中しており、関連する香港株には、海尔智家（06690）、TEL電子（01070）、Skyworth Group（00751）、Hisense Electronic（00921）があります。

【株式銘柄の採掘】

海天国際(01882)：前5か月の射出成形機の輸出は前年同期比14.1%増、海外ビジネスの割合が着実に拡大しています

中国総関税によると、2024年5月までの5か月間、射出成形機の輸出額は528.93億人民元で、前年同期比14.1%増加しました。2024年5月までの5か月間、プラスチック製品の輸出は前年同期比12.1%増加しました。中国の射出成形機市場規模は世界全体の約30%を占め、供給側中国企業は世界全体の供給の半分以上を提供しています。2023年には、当社の売り上げの39.4%が海外輸出から得られており、この傾向の主要な恩恵を受ける可能性があります。取締役会は2024年8月26日(月曜日)に開催される予定で、2024年6月30日までの中間業績の発表および中間配当(あれば)の承認などを検討することにしています

コメント：海天国際の競合他社である力勁科技の射出成形機事業部は2024年3月31日までの6か月間で40.7%成長しました。射出成形機の需要サイクルは通常3〜4年です。力勁科技の射出成形機事業部の業績が好調であることから、業界全体の需要がサイクルの低い時期の後に回復していることが示唆されています。海天国際の射出成形機の販売も来年に大幅な回復が見込まれています。海天国際の5月の注文は引き続き40%以上の大幅な増加を実現し、今年の最初の5か月間の注文も30%以上増加し、同社の成長勢いが依然として強力であることを反映しています

シティグループによると、過去20年間の海天国際の実績のうち、海外ビジネスの売上高が中国ビジネスよりも14年間速く成長しています。地域別に中国と海外の現在の収入の貢献比率は60%と40%ですが、今後2〜3年で海外ビジネスの売上比率が50%以上になる可能性があります。