ナスダック：BILI、HKEX：9626）は本日、6月30日に終了する2024年第2四半期の財務報告を発表しました。総純売上高は61.27億元で、前年比16％増加しました。純損失は6億800万元で、前年比で 61% 減少しました。米国会計基準を除くと、調整後純損失は2億7,100万元で、前年比で 72% 減少しました。

財務報告が発表された後、Bilibiliの会長兼CEOのChen Rui、副会長兼最高執行責任者のLi Ni、CFOのFan Xinなどの企業幹部が出席し、財務報告の要点を解釈し、アナリストからの質問に答えました。

今回の電話会議のアナリストQ&Aセッションの要点は次のとおりです。

JPモルガン・チェースのアナリスト、ダニエル・チェン：私の質問は、同社の広告事業についてです。ステーションBの広告成長率は、第2四半期には非常に印象的でした。その原動力を教えていただけますか？では、下半期の広告ビジネスの発展動向をどう期待しますか？

チェン・ルイ：第2四半期の厳しいマクロ経済環境の中で、当社の広告事業は依然として前年比で30％の成長を達成しました。単一四半期の収益は初めて20億を超え、会社全体の収益の3分の1を占めました。ステーションBの広告事業も数四半期連続で急成長を遂げました。私たちの見解では、力強い成長の根底にあるロジックは、本質的にはプラットフォームへのトラフィックの増加と、ユーザーへの商業的価値の段階的な解放です。DAU（1日のアクティブユーザー数）は第2四半期に前年比で6％増加し、ビデオ放送は前年同期比で18％増加しました。これは、商用トラフィックの最下層が引き続き増加していることを意味します。

同時に、中国の若者の70％以上がステーションBを使用しており、ユーザーの平均年齢が25歳に達していることもわかっています。この年齢層は、消費者の需要と消費能力が急速に成長し、解放されている段階にあります。これは実際には、ユーザーが視聴しているBステーション関連のビデオカテゴリで見ることができます。第2四半期には、家具、不動産、自動車、ファッション、美容カテゴリーの動画視聴回数が前年比で30％以上増加し、母子カテゴリーの動画数は前年比で80％以上増加しました。

上記の根底にある論理に加えて、私たちの広告事業戦略、つまり私たちが以前に言及してきた「1つの水平とNの垂直」戦略も役割を果たしたと思います。「ワン・ホリゾンタル」は当社の広告事業のインフラを指し、「N・バーティカル」は垂直産業向けのソリューションを指します。私たちは、広告がユーザーのニーズにより良く応えられるように、広告プラットフォームのインフラを継続的に改善してきました。

たとえば、今年の上半期にPC広告プラットフォームをアップグレードして、ワンストップのプロフェッショナル広告ツールを提供しました。その結果、業績の良い広告顧客の数は、上半期に前年比で50％増加しました。もう一つの例は広告資料です。新しく立ち上げたマテリアルクリエーションセンターでは、人工知能で生成された最新のコンテンツ技術を使用して、広告主が資料を診断して最適化できるよう支援しています。クリエイティブセンターのアップグレード後、当社の広告資料のCVR（クリックコンバージョン率）は 30% 以上向上しました。

もう一度「Nバーティカル」、つまり垂直産業について話させてください。第2四半期の上位5社の広告主は、ゲーム、電子商取引、デジタル家電、食品・飲料、自動車の5つの垂直業界からのものでした。その中で、電子商取引とデジタル家電は、第2四半期の広告成長の2つの最大の原動力でした。

私たちの電子商取引は常にサークルを開くという戦略を貫いてきたので、私は電子商取引と取引に焦点を当てます。今年の618プロモーション期間中、ステーションBはさまざまな電子商取引プラットフォームとのマーケティングと広告の統合協力を深め、さらに多くの電子商取引業者の予算を受け取りました。今年の618年の間に、ステーションBでの電子商取引の顧客の広告は前年比で300％増加し、配信によって生み出された売上は前年比で140％以上増加しました。今年の618期間には、業界の新規顧客率も50％になりました。その中で、母子親子業界は70％以上の新規顧客率をもたらしました。

取引に関しては、第2四半期には約4,000万人のユーザーがステーションBで配信コンテンツを視聴し、前年比で70％増加しました。第2四半期に、ステーションBに商品を持ち込むUP加入者の平均数は前年比で130％以上増加し、配信された原稿の数は前年比で330％以上増加し、配信されたライブストリーミング番組の数は前年比で270％増加しました。さらに、ステーションBのユーザーの半数は女性ユーザーで、女性ユーザーの消費ポテンシャルは徐々に解き放たれています。たとえば、アパレルカテゴリーの売上高は、第2四半期に前年比で4倍以上に増加しました。会社の広告収入が第2四半期に急増した理由について説明しました。

今年の下半期を見据えて、下半期も業界よりも高い成長率を維持できると確信しています。一方では、広告商品のインフラ最適化によって解き放たれる可能性は今後も続くでしょう。他方では、垂直産業ソリューションもアップグレードし、既存の業界シェアの統合に基づいて、オンラインサービス、教育、医療、母子産業でもさらなる成長を遂げます。最後に、ステーションBの収益は広告だけに依存しません。私たちは常に、C側（消費者）のユーザー支払いとB側（企業）の広告主への支払いを同時に促進するモデルを推進してきました。

私たちの本質はコミュニティです。そのため、ユーザーはコンテンツにお金を払い、UPにお金を払ってプラットフォームへの愛情を表現したいという強い希望を持っています。一方では、ユーザー決済を利用して経営陣側の支払い方法を形成し、他方では、広告費を稼ぐための優れた広告ビジネスプラットフォームを構築します。今後も、ゲームメンバーのライブストリーミングと広告収入が密接に関係する収益モデルを維持していきます。

UBSのアナリスト、フェリックス・リウ：私の質問は「三国志が世界を決定する」というゲームについてです。このゲームが成功した理由を会社に教えてもらえますか？そして、ゲームのライフサイクルの見通しは？今後、他にどのようなゲームカテゴリーを拡大する予定ですか？

チェン・ルイ：「三国志デザイン・ザ・ワールド」は、今年の前半にゲーム業界で確かにヒットしました。ゲームは最初の1週間で何百万人ものユーザーがダウンロードし、業界内のユーザーのボリュームと評判は非常に良かったです。また、ステーションBのゲームビジネスでもいくつかの記録を樹立しました。たとえば、発売当初はiOSのベストセラーのトップ3に入っていましたが、発売の最初の月にはトップ10に入っていました。さらに、「三国志が世界を征服」は、ステーションBのゲーム史上最速の売上高が10億ドルに達したゲームでもあります。私は昨年、ゲーム事業の原則は長期的な運営でなければならないといつも強調してきました。実際、「三国志は世界を求める」は、私たちの長期的な運営理念に沿ったゲームでもあります。8月3日、「三国志が世界を決定する」第2シーズンが始まりました。これから判断すると、収益データを含め、このゲームに対するユーザーの愛は私たちの期待に沿ったものであり、このゲームを長期にわたってうまく運営できる自信にもなっています。

「三国志は世界を求める」の結果を見た後、多くの人から、なぜステーションBがこのゲームを作ることができたのかと聞かれました。「三国志が世界を求める」は、ステーションBが2年間ゲーム部門の若返りを推進してきた結果だと思います。このプロジェクトは2022年に設立され、研究開発チームも同じ年に投資されたので、偶然の決定ではありませんでした。ゲームカテゴリを活性化させるために数年間長期的に考えた後に下した決定でした。

2019年以降、ステーションBのMAU（月間アクティブユーザー数）は3倍以上に増えました。ステーションBのユーザーは急速に増加し、その輪を断ち切っていますが、ユーザーのゲームオーディエンスもその輪を断ち切っています。5年前、私たちのMAUはわずか1億でした。ユーザーベースの中で最大のゲームオーディエンスは間違いなく2次元のゲームオーディエンスでしたが、MAUが3億4000万人に達したとき、ユーザーのゲームオーディエンスは2次元のゲームオーディエンスをはるかに超えていました。たとえば、サイトBの歴史、軍事、その他の社会科学や人文科学などの知的コンテンツに興味のあるユーザーを見つけます。SLGは大きなカテゴリーなので、彼らの多くはSLG（戦略ゲーム）ユーザーです。現在、SLGをプレイしているユーザーと以前にSLGをプレイしたことがあるユーザーが数千万人います。これらのユーザーの多くは、私たちのサイトBにいます。

このような状況を観察した結果、私たちは「三国志世界計画」プロジェクトを立ち上げました。このプロジェクトの内部コード名はNSLGです。実際には新しい（新しい）SLGです。なぜそれが新しいSLGと呼ばれるのかについてですが、1つ目は、現在のSLGゲームにはいくつかの問題点があると考えていることです。改善すれば、プレイヤーにとって非常に魅力的なものになるでしょう。第二に、現在のSLGカテゴリーは若いユーザーにとって十分に魅力的ではありません。この種のゲームに何らかの革新を加えると、若いユーザーにとってより魅力的なものになるはずです。結果から判断すると、私たちはこれらの両方の点を達成しました。また、「三国志が世界を決定する」はほんの一例だと思います。先ほどお話ししたカテゴリーの若返りの原則は、複数のゲームカテゴリーに適用する必要があります。これは、次に新しいゲームを試す際の主なアイデアの1つでもあります。

このゲームのライフサイクルに対する私たちの期待についてですが、SLGゲーム自体は非常に長いライフサイクルを実現できます。業界の同様の製品は、8年以上安定して稼働しています。社内的には、このゲーム配信チームの目標は、「三国志・プラン・ザ・ワールド」を5年以上運営し続けることができるブティックゲームにすることです。私たちは長期的な事業に焦点を当てる必要があります。ゲーム業界はもはや手っ取り早くお金を稼ぐことができる業界ではないことを認識しておく必要があります。長期的に最適な管理とユーザーエクスペリエンスを重視する業界でなければなりません。私たちは、少なくともプレイヤーのアドバイスに最も耳を傾け、プレイヤーを最も尊重する業界内の企業になるよう努め、このゲームを長期間継続するよう努めています。

Jeffreyのアナリスト、トーマス・チョン：会社のコンテンツカテゴリのトレンドの変化に関する質問です。サイトBのユーザーの平均年齢は25歳に増加しました。ユーザーが年齢を重ねるにつれて、コンテンツカテゴリや消費傾向にどのような変化が見られましたか？

チェン・ルイ：前回の四半期報告書で、ユーザーの平均年齢が25歳に増加したと言ったのを覚えています。これにより、サイトBにもいくつかの変更が加えられました。主にコンテンツの幅が以前よりもはるかに大きくなり、多くの新しいコンテンツが追加されました。今日、駅Bは若者の興味を引く楽園であるだけでなく、若者が住み、過ごすための集まる場所でもあります。動画を視聴しているユーザーのデータからわかるように、第2四半期には、家庭、不動産、自動車、ファッション、美容など、サイトBでの若者の消費に関連するコンテンツカテゴリが最も急速に増加しました。視聴された動画の数は、それぞれ 39%、43%、30% 増加しました。先ほど、広告についての質問に対して、母子カテゴリーの1日の平均放送量が昨年の同時期に比べて80％以上増加したと言いました。これは、ユーザーの平均年齢が25歳になった後の必然的な結果です。

平均年齢が25歳ということは、ユーザーの半数が25歳以上で、ユーザーの半数が25歳以上の人が気になるコンテンツをフォローすることを意味します。さらに、ステーションBには、本物、プロフェッショナル、そして主に中〜長編のビデオという3つの特徴があるため、ステーションBは基本的に、中国の若者が大きな商品を購入する前に必ず訪れるべきプラットフォームになっています。なぜなら、大きな商品を購入する前に、主にプラットフォームやアップグレードを信頼し、より専門的な購入アドバイスを聞く必要があり、この種のビデオも少し時間がかかります。なぜ特定の車を購入したいのかを15秒以内に説明するのが難しいからです。

車について言えば、上半期には毎月7,300万人のユーザーがステーションBで車を調べました。ステーションBは間違いなく、新車レビューで最高品質のコンテンツを提供するプラットフォームだと思います。個人的には、今はステーションBで新車のレビューしか見ていません。本当にプロフェッショナルで、ビデオはこのような大きなことを評価するのに最適です。

先ほど、サイトBのライフスタイル消費に関連する新しいコンテンツについて話しました。また、若者が興味を持っている、より伝統的なカテゴリのコンテンツは、今でも非常に好調に成長しているということです。第2四半期には、ゲーム、知識、技術の3つのカテゴリーのビデオ放送はすべて前年比で20％以上の成長を遂げ、それぞれ 21%、29%、29% に達しました。興味に関連するカテゴリーでは、ステーションBが若者の主な考え方になっています。ゲームといえば、一昨日に「黒神話：悟空」が公開された日に、何万人もの人がステーションBでこの新しいゲームをライブでプレイしました。世界的にも珍しいと思います。その日、私たちのライブストリームは、同時にオンラインで200万人を超えました。この例を使って、インタレスト関連のカテゴリーにおける当社の強みの高まりについてお話ししたいと思います。

最後に、まとめると、コミュニティの競争力の重要な指標はコミュニティの活力であり、コミュニティの活力の重要な指標は、そのコミュニティが継続的に新しいコンテンツを生み出せるかどうかだと思います。過去15年の歴史から、ステーションBは新しいコンテンツと活力を絶え間なく生み出すことができるコミュニティであることが証明されていると思います。

CICCのアナリスト、張雪清：私の質問は、財務見通しについてです。同社の売上総利益率は今四半期も上昇し続け、キャッシュフローのパフォーマンスも印象的でした。下半期の財務データの見通しについて経営陣に聞きたいです。具体的には、第3四半期までに損益分岐点を達成できますか、それとも実際に利益を上げることはできますか？中長期的な利益見通しはどうですか？

ファン・シン：同社の第2四半期の業績は、私たちのビジネスモデルが粗利益を増やす大きな可能性を秘めていることを示しています。第2四半期には、総収益が15％増加し、総利益は前年比49％増加しました。売上総利益率は、23% から 30% 近くへと前年比で約7パーセントポイント増加し、利益率は8四半期連続で増加しました。主な理由は、コストを管理し、急速な収益成長を達成できたことです。

利益率の高い広告およびゲーム事業が成長を続ける中、売上総利益率にはまだ改善の余地があります。さらに、今年上半期の営業キャッシュフローは24億元で、フリーキャッシュフローは15億元に達しました。これは、当社の事業が好循環に入ったことを示しています。

第3四半期の業績を見据えると、繰延収益残高は前月比で7億7000万元以上増加し、第3四半期の収益成長の良い基盤を築きました。ゲームおよび広告事業からの収益は引き続き堅調に増加し、売上総利益率は四半期ごとに大幅に増加すると予想しています。

第3四半期には、当初の国際収支成長目標を達成することに加えて、現在の目標は、米国以外のGAAPベースで大きな営業利益を達成することです。同時に、中核事業が着実に成長していることも嬉しく思います。私たちの成長の勢いと慎重なコストおよび経費管理アプローチは、2025年も収益規模と収益性を拡大し続け、営業利益率を引き続き増加させる原動力となります。

Huaxing Capitalのアナリスト、Yiwen Zhang：人工知能についての質問です。会社はどのシナリオでこの技術を適用しましたか、そして将来のビジネスにはどのような応用の可能性がありますか？

チェン・ルイ：ご存知のとおり、ステーションBには、ネットワーク全体で最も豊富で最高品質の人工知能コンテンツがあるはずです。その理由は、私たちのユーザーに比べて教育レベルが高く、Tier 1とTier 2の都市のユーザーの割合も非常に高いからです。上半期の統計によると、毎月8000万人以上のユーザーがステーションBで人工知能関連のコンテンツを視聴していますが、このコンテンツはいわゆる一文のレポートではありません。そこには大量のコンテンツがあります。私の意見では、すべてが非常に専門的で詳細な人工知能コンテンツです。

これもステーションBの人工知能分野のトップ3を占めていると思います。まず、ステーションBで人工知能技術に実際に関心を持っている人の数が最も多いのは中国のステーションBです。第二に、ステーションBは中国で最も人工知能の実践者が密集しているコミュニティでもあります。第三に、国内の人工知能メーカーの90％以上が、ユーザーとコミュニケーションをとるためにステーションBで名を馳せています。

このような自然な利点があるため、私たちは比較的早い段階で人工知能の分野での可能な応用を模索しています。たとえば、クリエイティブな面では、この側面は実際にはユーザーが最初に人工知能を使って作成を開始し、その後Bステーションのプラットフォーム全体に広まりました。

たとえば、2023年には、業界全体が知っていて、多くの一般ユーザーも知っています。それは、孫延子駅の人工知能パフォーマンスで人気を博した孫延子の人工知能画像です。Sun Yanzi自身も、人工知能を使って自分の声をシミュレートすることを支持しているという特別記事を発表しました。もう一つの例として、今年は人工知能の作品を多数見て、ステーションBにこの種の音楽コンテンツを投稿しました。また、人工知能技術がサポートするアニメーションやスキットもかなりあり、それらはすべてステーションBに投稿されました。私たちのカテゴリー管理は人工知能短編ドラマコンテストも専門としており、多くの?$#@$エイターの注目を集めています。私たち自身も作成ツールに人工知能支援作成機能を追加しました。これはUPオーナーからも歓迎されています。

ステーションBのクリエイティブ面における人工知能の最も重要な価値の1つは、効率を向上させ、?$#@$エイターの投稿頻度を増やし、人工知能技術を通じてより多くの一般ユーザーが?$#@$エイターになれるようにすることだと思います。これは供給側に非常に良い効果をもたらします。ユーザー側では、ユーザーエクスペリエンスを向上させるために人工知能機能もいくつか使用しています。たとえば、ステーションBがすべてのユーザーを対象に人工知能検索機能を開いていることに気付くはずです。サイトBには大量の知識、科目、コース、レビューがあります。ユーザーが人工知能を使って特定の知識に関連する回答を直接検索したり、評価結果を問い合わせたりすると、回答を直接得ることができるので、ユーザーにとって非常に便利です。

人工知能の翻訳など、非常に便利な機能もいくつかあります。私たちの人工知能翻訳機能は、実際にはいくつかの小さな言語を翻訳することができます。たとえば、チベットの動画を投稿したチベット人のアップロードオーナーがいて、翻訳もできます。もう一つの非常に便利な機能は人工知能の要約です。たとえば、ビデオを見たいけど時間がない場合は、AIアシスタントを直接使って、このビデオの内容をまとめることができます。これは、このビデオを短い記事にまとめることと同じです。そうすれば、このビデオの内容をすぐに理解できます。これらの機能はすべて徐々にリリースされてきていると思います。これはユーザーにとって非常に役立つはずです。

最後に、人工知能は包括的な技術だと思います。すべてのプラットフォーム、メーカー、ユーザーが人工知能技術の進歩から恩恵を受けると思います。人工知能の分野では、人工知能技術が生み出す価値と利点をユーザーに提供するプラットフォームとしての地位を確立しています。同時に、このテクノロジーを通じて、パートナーが当社のプラットフォームにより多くの価値を提供できるよう支援しています。

人工知能の分野では、多くの大手人工知能企業と協力して、より多くのより良い体験をユーザーに提供したいと考えています。また、これらの大手人工知能企業が私たちのプラットフォームにより多くの価値を発揮してくれることを願っています。たとえば、私たちが現在人工知能で動画を生成できるのは、大手人工知能企業との協力の結果であることにお気づきかもしれません。私たちはこれらのコラボレーションを引き続き実施し、これらのコラボレーションがユーザーにより多くの、より良い機能をもたらすことを願っています。(終わり)