中金は、ビリビリ-W(09626)は独自のコミュニティコンテンツでユーザーの粘着性を高め、ユーザーのビジネス価値が持続的に発揮される可能性があると考えています。
智通财经APPは、中金の調査レポートによれば、ビリビリ-W(09626)の「業界を追い越す」評価を維持し、目標株価は151香港ドルです。2Q24の業績は、収入は612.7億元で、前年比で15.5%増加し、市場（610億元）と同行（630億元）の予想に基本的に符合しています。2Q24のDAUとMAUはそれぞれ1.02億人と3.36億人で、DAUはMAUの30.4%を占めています。前年同比で0.6/0.4ppt、成長しました。2Q24のユーザーの平均使用時間は99分で、前年比で5.3%増加しました。同行は、独自のコンテンツコミュニティを通じて、ユーザーの粘着性を高め、ユーザーのビジネス価値が持続的に発揮されると考えています。
レポートによれば、ビリビリの広告は印象的なパフォーマンスを続け、ゲーム事業が成長を取り戻しています。広告収入：2Q24は20.37億元に同增30％です。会社は、第2四半期に広告製品とインフラストラクチャをさらに改善し、ビジネス効率を向上させたと述べています。 同時に、第2四半期の「618」マーケティングイベントでは、ECのお客様がビリビリに投資した広告収入は300％増加しました。その他、同行は会社のビジネスインフラストラクチャの効果が徐々に発揮され、2H24の広告事業の持続的な成長を推進する可能性があると考えています。ゲーム：2Q24収入は100.7億元に同增13％です。同行は、「三国:谋定天下」が四半期内で一部の収入増加に貢献したと判断しています。会社は、「三国:谋定天下」は長期の運営に位置付けられており、8月にはS2シーズンが開始されました。iOSのグローバル売り上げランキングで3位に回復しました。同行は、その後の収益の継続性に注目することを提案しています。付加価値サービス：2Q24収入は11.5%増加しました。
中金は、ビリビリの運営効率がさらに向上し、現金フローが改善しており、3Q24の利益の進捗状況に注目しています。2Q24の粗利率は6.8ppt増の29.9％で、同行はゲームと広告の高い粗利益事業が推進力となっていると判断しています。さらに、粗利率は今後も増加する可能性があります。費用の管理は効果的で、2Q24の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ0.4/2.2/5.1ppt減少し、それぞれ16.9%/8.0%/14.6%になりました。その中で、一部は「三国:谋定天下」へのマーケティング投資でした。現金フローも改善しており、会社の2Q24の現金フローは17.5億元（1Q24:6.4億元）を達成しました。業績会議では、会社はNon-GAAP営業利益を維持し、3Q24に転盈を目指し、将来的には当期純利益の利益を期待しています。