国信証券は、研究レポートを発表し、pop mart (09992) の「市場より優れた」評価を維持することを発表しました。2024年上半期における国内外の収入が予想を上回り、収益予測を上方修正しました。2024年から2026年までの調整後の親会社当期純利益はそれぞれ21.1/25.6/29.3億元（元の予想は19.3/23.2/26.7億元）です。会社のトップIPは引き続き優れたパフォーマンスを維持し、新製品の安定した導入により、IPの作成と運営能力が持続的に検証されました。海外チャネルの拡大も続き、新たな成長極になりました。同時に、IPパーク、ゲーム製品、ブロック、カードもIPの運営の深化と長期的なIPの作成と運営、ビジネスモデルの実現能力の向上が期待されています。

国信証券の主な観点は以下のようになります:

The company's revenue in the first half of the year increased by 62%, and profit increased by 93% due to expansion into foreign markets and the expansion of product categories.

会社は上半期に収入45.6億元を達成し、前年比で62%増加しました。そのうち、中国国内では、香港/マカオ/台湾と海外地域の収入はそれぞれ32.1/13.5億元で、前年比でそれぞれ31.5%/259.6%増加しました。親会社当期純利益は9.2億元で、前年比で93.3%増加しました。これは、サプライチェーンの管理強化と海外事業の規模効果の向上によるものです。利益率は高い水準を維持しており、上半期の粗利率は66.9%で、前年比で6.6ポイント増加しました。費用率は引き続き最適化され、販売/管理/財務費用はそれぞれ0.2/1.8/0.5ポイント減少し、それぞれ31.0%/10.0%/-2.1%になりました。

In terms of IPs, THEMONSTERS and Hirono produced by PDC have also shown strong growth.

1）成熟したIPに関して、MOLLY/THEMONSTERS/SKULLPANDA/DIMOOの収入はそれぞれ7.8/6.3/5.7/3.8億元で、前年比でそれぞれ90.1%/292.2%/9.2%/4.4%増加しました。THEMONSTERSはタイで非常に人気があります。2）新しいIPに関しては、PDCのいくつかのIPが素晴らしい成績を収め、Hirono/Zsiga/HACIPUPUの収入はそれぞれ2.5/1.2/0.9億元で、前年比でそれぞれ124.3%/169.5%/37.3%増加しました。

新製品の市場進出効果が顕著で、フィギュアの比率は60%以下に減少しました。

1）テーマパークに関して、2024年4月、会社はテーマパークと共同で「2024PTS Beijing International Trend Toy Festival」を開催し、シナジーエフェクトを生み出しました。2）ゲームに関して、6月27日に最初の自社開発モバイルゲーム「Dream Home」がオンラインで公開され、初の週でシミュレーション経営ゲームの中でトップ3にランクインしました。3）会社は上半期にもぬいぐるみやブロック、カードなどの製品を発売し、現在、フィギュアの割合は58.3%に減少しました。カテゴリの拡大は、ファンを増やすだけでなく、ファンがIPに対して持つ愛着を強めました。

東南アジアと北米地域で急速な成長を見せ、下半期には30-40店舗の海外店舗を新たに計画しています。

会社の東南アジア/東アジア及び香港マカオ台湾/北米/オーストラリアヨーロッパ地域の売上高はそれぞれ5.6/4.8/1.8/1.4億元で、前年同期比で+478.3%/153.7%/377.7%/158.8%増です。 海外では引き続きDTC戦略を推進し、下半期には既存92店舗を基盤にさらに30-40の店舗を新たに開設します。