金吾財訊 | 東興証券のリサーチレポートによると、中通エクスプレス(ケイマン)(02057)の上半期の親会社当期純利益は404億元で、前年同期比で4.1%減少し、調整後の当期純利益は503億元で、前年同期比で13.0%増加した。この差異は主に企業が株式投資の減価償却を計上したためで、これにより6.73億元の減価償却が発生し、その内訳は菜鳥スマートロジスティクス株式の減価償却が48億元、および菜鳥ステーションへの投資減価償却が19.3億元を含んでいます。
当該会社は、第2四半期において市場シェアが前年同期比で減少したが、主に企業がサービス品質を最優先し、赤字事業を行っていないことによるものです。これは第1四半期の業績と一貫性があります。当該行は、後半期に企業の業務量が向上すると予想しています。なぜなら、企業は全年での業務量の増加率が15-18%に変更しておらず、この目標を達成するためには後半期の業務量の増加率が少なくとも18%である必要があります。企業は市場シェアは減少していますが、収入の質は非常に高いです。2Qの企業の単票収入は1.24元で、前年の2Qの1.23元にわずかな上昇が見られます。激しい価格競争が続く中で、単票収入の上昇は容易ではありませんが、これは企業が品質を最優先とする価値指向を示しています。利益面では、企業の2Q単票の調整後当期純利益は0.33元で、前年同期とほぼ横ばいです。業界の価格戦争が企業の単票利益に与える影響は非常に限定的です。企業は優れた品質の転換を通じて、単票の利益を不断に強化し、業界の大きな動向に適合しています。
当該行は続けて述べています。中通は常にサービス品質、業務規模、および利益水準を均衡させて向上させる戦略を採ってきました。多様な製品サービス、優れた運営効率、最も安定した加盟ネットワークに依存し、中通は高いブランド認知度と顧客満足度を構築し、これにより収入側でのプレミアムを獲得し、業界のコスト競争に陥ることを避けてきました。これが中通を推薦し続ける理由です。
当該行は企業を2024年から2026年の親会社当期純利益はそれぞれ938億元、1172億元、1337億元に見込んでおり、それに伴うPEはそれぞれ12.9X、10.3X、9.0Xになると予測しています。通達系のリーダーとしての企業の地位がしっかりしており、企業の利益は強力で、PE評価は低く、非常に強い安全マージンを持っています。価格競争が緩和すれば、利益と株価の双方に大きな上昇余地があり、強く推奨される評価を維持しています。