截止2Q24末、豪州のリチウム精鉱の累積在庫は約24.9万トン(~3.1万トンLCE)で、前期比で-23.6万トン(~3万トンLCE)の減少、減少率は48.7%です。
智通财经APPは、東北証券がリサーチレポートを発表し、2Q24末までに豪州のリチウム精鉱の累積在庫が約24.9万トン(~3.1万トンLCE)で、前期比で-23.6万トン(~3万トンLCE)の減少、減少率は48.7%と推定しています。価格の面では、Q2リチウム精鉱の価格は全体的に上昇しています。リチウム価格は引き続き底値圏にあると予想されており、長期的なコストカーブの上昇に注意が必要です。中期的には、リチウム価格は引き続き下落圧力がありますが、急なコストカーブの上昇はリチウム価格に十分な安全余地を提供するでしょう。長期的には、リチウム資源の独自の制御が戦略的に重要視され、評価が見直される見込みです。
一、生産中の豪州鉱山:2Q24において生産と販売が好調で、価格は前期比で上昇しました。
①生産と販売:2Q24の豪州鉱山の合計生産量と販売量はそれぞれ81.8/105.4万トン(SC6.0)、前期比で+11.9%/+72.8%となりました。生産と販売の比率は129%で、前期比で+45.5ポイント増加しました。生産と販売の比率の上昇の主な理由は、GreenbushesがQ2に天齐に追加で20万トンのリチウム精鉱を販売したためです。3Q24を見越して、Greenbushesの生産量は徐々に回復していますが、Finnissは正式に生産停止し、Mt Cattlinは販売量の予測を下方修正しており、総合的な生産量はわずかに減少するか横ばいと予想されます。
②在庫:推定によると、2Q24末までに豪州のリチウム精鉱の累積在庫は約24.9万トン(~3.1万トンLCE)で、前期比で-23.6万トン(~3万トンLCE)の減少、減少率は48.7%です。そのうち、タリーソンの在庫はQ1末の21万トンのリチウム精鉱からQ2末の1万トンのリチウム精鉱に減少しました。
③価格:Q2のリチウム精鉱の価格は全体的に上昇しました。その中で、Greenbushes、Pilbara、Mt Cattlin、Mt Marion、Bald Hillのリチウム精鉱の2Q24平均価格はそれぞれ前期比で-1.8%、+3.6%、+23.9%、+12.4%、+17.9%となりました。
二、米州や非米州の新しい鉱山:供給能力が徐々に増加し、2024年にはグローバルな供給増加の26%を見込んでいます。
①米州:2Q24、シグマ、NALの合計リチウムコンセントリート生産および販売量は、それぞれ9.9万トン、8.0万トンで、前期比+5.1%、-27.6%です。生産量の改善の主な要因は、NAL生産ラインの継続的な増加であり、現在の生産能力利用率は100%に達しています。
②アフリカ:シノマインリソースグループ、華友、シンボルの3つのジンバブエの鉱山はすべて満産能力を持っていますが、相対的に高いコストのために、会社は生産開始率を積極的に低下させる可能性があります。
三、重点建設プロジェクト:オーストラリアの新規プロジェクトは予想通りに進行しており、アフリカの鉱山には不確実性が存在しています。
現在、グローバルで重要な建設中の鉱山は、オーストラリアの2つとアフリカの2つの主要な鉱山があり、これらの4つの鉱山の2024-2025年の合計リチウムコンセントレート生産量は、それぞれ45万トン、155万トン(~5.6万トン、19.4万トンLCE)に達する予定です。寄与増分はそれぞれ45万トン、110万トン(~5.6万トン、13.8万トンLCE)で、グローバル供給増分の割合はそれぞれ14%、27%に達します。プロジェクト別に見ると、
①オーストラリアのマウントホーランドプロジェクト:計画生産能力40万トンのリチウムコンセントレートで、既に1Q24に第一批のリチウムコンセントレートの販売を行い、2024年の年間生産量は24-30万トンになる予定です。
②オーストラリアのキャサリンバレープロジェクト:2024年7月にオフィシャル投産し、3Q24に第一批のリチウムコンセントレートを発送し、1Q25までに生産能力を増やす予定です。
③江西ガン鋒リ業のゴールミナプロジェクト:第一段階で50万トンのリチウムコンセントレートを3Q24に納品する予定であり、2Q24終わりまでに工事の進捗率は86%に達しています。
④四川雅化インダストリーグループのカマティブプロジェクト:計画生産能力35万トンのリチウムコンセントレートで、プロジェクトは2024Q3に完成する見込みです。
リサーチレポート:リチウム価格は引き続き底打ちすると予想されており、長期的なコストカーブの上昇に注目が必要です。中期的には、リチウム価格には引き続き下押し圧力がありますが、急峻化するコストカーブがリチウム価格に十分な安全マージンを提供するでしょう。長期的には、リチウム資源の自主的な制御が戦略的な高まりに至り、評価が再構築される可能性があります。関連するシンボル:yongxing special materials technology、keda industrial group、sinomine resource group、tianqi lithium corporation、江西ガン鋒リ業、youngy co.,ltd.、jiangxi special electric motor、chengxin lithium group、sichuan yahua industrial group、canmax technologies、tibet mineral development、tibet summit resourcesなど。
リスク注意事項:リチウム供給が予想を上回る、下流需要が予想を下回る、および政策リスク