2024年上半期、業界の持続的な調整と外部のマクロ環境の弱化の背景で、中集車輌(301039.SZ)は強力な弾力性と安定した運営能力を示し、市場競争力が継続的に強化されました。

「星鏈計画」は、会社の3度目の起動戦略として、革新的なデザイン、技術の応用、組織の変革、リソースの最適化を通じて、会社の核心競争力が効果的に向上しました。この計画は、上半期に対するトップダウン設計が完了した後、迅速に推進され、実施されました。さらに、生産効率の向上や市場拡大など、会社は顕著な成果を上げました：

具体的には、中集車輌はデジタル化の変革を通じて、調達から生産までの全プロセスを最適化し、生産効率と製品品質を向上させました。同時に、モジュラープロダクトの普及により、製品の種類を減らし、生産の標準化を高め、市場への迅速な対応を加速しました。さらに、組織構造の最適化により、意思決定の効率と実行力が向上し、市場の変化により適切に対応することができるようになりました。

今後は、中集車輌は技術革新と組織改革を継続し、競争力を向上させ、新しい生産力を持続的に構築して、新しいマクロ経済開発の状況に対応して、半トレーラー産業の新しい発展段階に導くことが期待されています。

1. 上半期の粗利率は14.91％に達し、上昇傾向を維持しています。

公告によれば、中集車輌は2024年上半期に1070億元の売上高を達成し、上場会社の株主に帰属する純利益は56.3億元で、非通常な損益を除いた純利益は55.1億元でした。同時に、会社は2024年の中期利益分配案を公表しました：基数を18.74億株として、全株主に対し、10株につき2.8元の現金配当(税引き後)を行う予定です。

純利益は北米ビジネスが通常の水準に戻ったことや前年同期の高い基数の投資収益の影響を受けて一部調整されましたが、会社の利益の質を示す主要な指標である粗利率は、優れたパフォーマンスを示しています。

上半期において、会社の粗利率は14.91％に達しました。この数字は、過去3年間の同期の平均粗利率13.53％を超えるだけでなく、中集車輌の2021-2024年上半期における粗利率の全体的な上昇傾向を大まかに反映しており、会社の細かな管理と製品の価格設定の優位性を示しています。

粗利率の向上は、中集車輌が生産、製品、市場の3つの面での努力の結果です。会社は技術革新によって効率を向上させ、製品構造を最適化して市場の需要に応え、市場を正確に位置づけています。これらの取り組みは、会社の持続的な発展の堅固な基盤を築き、業界のリーディングポジションを固めています。

二：中集車輌の三大α成長ポイントを分析する

Windのデータによれば、直近1年間、8人のアナリストが中集車輌に「買い」または「保有」の格付けを与えています。一致した予測に基づくと、業界のアナリストはこの会社の将来の成長について類似した肯定的な見方や意見を示しています。

業界全体および外部環境がまだ明らかな回復の兆候を示していない中、アナリストたちの楽観主義は、市場のベータ効果ではなく、中集車輌自身に固有のアルファ優位性に基づいています。つまり、市場を超えたユニークな競争力です。

論理的に言えば、筆者は以下のポイントにまとめることができます。

第一に、中集車輌はセミトレーラーと特装車分野で、大きな競争優位性を持つため、整備された大きなトラックおよび複数の細分トラックでの競争力が無類です。

Global Trailerによると、中集車輌は2023年のグローバルセミトレーラーOEMランキングで第1位に選ばれ、11年連続でトップになりました。

2024年上半期、中集車輌の各ビジネスグループは、それぞれの細分市場で市場リーダーの地位を維持し続けました：

星鏈灯塔先鋒グループは、中国および「一帯一路」市場において、モジュール化製品のアップグレードと注文センターの最適化により、売上と収入を逆境に増加させ、中国市場のシェアは連続5年第1位を守りました。

強冠ビジネスグループは、技術革新とマーケティングモデルのイノベーションにより、トレーラー市場で牽引攪拌車を含むヘッドマウント一体型混合ハイブリッドトラクターの研究開発を行い、市場リーダーシップを強化し続けました。

北米ビジネスは、「大白熊計画」を実施し、北米冷蔵トレーラーグローバルサプライチェーンの新たな発展モデルを積極的に探求し、ローカライズ経営を深化させました。

ヨーロッパおよび他のビジネス領域では、製造プロセスの最適化と柔軟な製造ラインの導入により、生産効率が向上しました。SDC社は英国市場で第1位のシェアを維持し、LAG社はヨーロッパのトレーラー市場でのリーディングな位置を保ち続けました。

スペシャルカー装着事業は、中国のダンプカート改装業界のトップであり、リーンマネジメントと新エネルギー製品の展開により、都市の建設廃棄物トラック市場で著しい市場シェア向上を実現しました。

また、中集車輌は、新エネルギーや自動運転のシナリオでのイノベーティブなビジネスモデルを開発し、自動無人運転トラックや新エネルギーのスマート物流輸送領域で先行する戦略を進めています。

第2に、中集車輌は複数の細分市場のリーディングアドバンテージに基づいて、多様化とインターナショナルな成長の源泉を生み出しました。

与えられた文の翻訳結果は次のとおりです。特定のビジネスに依存する企業とは異なり、中集車輌は複数のビジネスグループの成長ポテンシャルに基づいています。これらのポテンシャルは異なる時期に解放され、会社のビジネス規模の安定した拡大と持続可能な成長の基盤を築いています。

2024年上半期、中集車輌の各ビジネスグループの収入割合は以下の図に示されています。

早い段階で気づけることは、北米ビジネスの収入割合が35.8%となり、前年同期の46.9%よりも低く、前年末の43.3%も下回っていることです。注目すべきは、上半期には高水準の景気を回復させるために北米ビジネスが徐々に通常状態に戻ってきているが、他の内部的な成長力を示しているということです。これは、星鏈ランプタワー先行グループと強冠ビジネスグループの急速な成績向上、そしてヨーロッパおよびその他のビジネスが基本的な収益を守り続け、豪州市場で急成長していることを主に示しています。

これが会社の収益と利益が持続的な柔軟性を示すことの重要な理由でもあります。

第三のポイントは、新しい生産力の構築が中集車輌全体の競争力に持続的な力を与えることです。

将来における自社の新しい生産力の構築と強化について、中集車輌は戦略計画に緊密に従い、各ビジネスグループの具体的なニーズと重点に対して差別化・精確化した戦略を採用します。

星鏈ランプタワー先行グループにとって、重要なのは「星鏈計画」の迅速な推進であり、セミトレーラー生産組織の構造改革を加速し、新しい交通輸送設備の「古いものから新しいものへの交換」政策の窓口期を捉え、国内のセミトレーラービジネスの急成長を実現することです。強冠ビジネスグループにとっては、製品のモジュール化を積極的に推進し、海外市場を開拓し、革新的なビジネスを育成し、第2の成長曲線を拡大することです。北米ビジネスにおいては、コンテナチャーシャーカーサービスの復活と戦略計画の実施、北米の冷凍セミトレーラービジネスのアップグレードに重点を置くことになります。ヨーロッパおよびその他のビジネスは、グローバルな供給チェーンの利点を活かし、LoM（上海）製造工場の配置を改善し、生産効率を向上させながら、新しいビジネスと製品を探求し、新たな発展機会に取り組みます。特注車上装ビジネスは、独自の市場トップのポジションを維持し、コスト削減と効率向上に集中し、LTP+LoMの納品の優位性を活かし、市場シェアと利益水準を向上させます。

三、新たな質的生産力を作り、周期を超える

中集車輌の将来の新たな質の生産力を作り出す経路について、最新の業績公告には詳細な説明が含まれています。まとめた結果、以下の視点を投資家の参考として提供します。

グローバル経済の新たな常態と業種の課題に直面して、中集車輌は新たな質の生産力構築を通じて、業界の低品質競争から脱却し、高品質な発展への飛躍的な変革を実現することを目指しています。実現できるかどうかは、以下の5つの領域での突破に共同で成功するかどうかにかかっています。

1)「星鏈計画」を全面的に実行する：当社は「星鏈計画」を核心として、創造的な設計、技術革新、組織構造の最適化とリソースの配分を通じて、生産効率と市場応答速度を向上し、市場のリーディングポジションを強化し拡大しました。

2) 新エネルギー製品イノベーションの深化：新エネルギー牽引付き一体列車プラットフォームの構築を推進し、電動化の研究開発を促進し、経済性、動力性、安全性の全面的な向上を実現し、輸送モードのイノベーションをリードしています。

3) クロスボーダーの運営効率向上：「クロスボーダーの運営、現地製造」戦略を堅持し、グローバルなサプライチェーン管理を深化させ、国際企業を中国市場に参入させ、クロスボーダーの運営効率を向上させています。

4) 強冠ビジネスグループの改革：「強冠雄起」計画を立ち上げ、セメントトラックの生産組織の構造改革を推進し、生産能力の効果的なリソース配分を最適化し、タンク車市場のリーディングポジションを確立する。

5) 組織開発のトップレベルデザインのアップグレード：トップレベルの組織デザインを行い、企業のガバナンスの枠組みを構築し、技術本部を構築し、技術研究開発およびイノベーション能力を向上させ、クロスボーダーの運営の挑戦に対応し、最終的には新たな質の生産力を全面的に構築するための組織的な保護を提供します。

総合的に見ると、中集車輌のこの5つのシリーズは、市場への適応性、技術革新能力、グローバル戦略、リソースの効率的な配分、組織の実行力など、より基本的なコア能力に対応しています。

まず、市場への適応性です。企業が市場の需要を正確に把握し、市場の変化に迅速に対応できるかどうかは、戦略の成功を左右する重要な要素です。

次に、技術革新能力です。持続的な技術開発と革新は、低品質の競争から脱却し、製品競争力を向上させるための核心です。

第三に、グローバル戦略です。グローバル市場での効果的な展開と「地元制作」を実現するためには、企業が異文化を管理する能力とグローバルなリソースの統合能力を持つことが必要です。

第四に、リソースの効率的な配分です。リソースの最適化と生産・運営の効率化は、コストの削減と利益能力の向上にとって重要です。

第五に、組織の実行力です。組織構造の最適化とガバナンスの改善には、計画の実現を確実にするための強力な実行力が必要です。

これらの能力が明確になり、さらにまとめられ、契約された場合、中集車輌は戦略的な利益を構築し、新時代の中心競争力を形成するだけでなく、トレーラー業界の高品質な発展のために新たな基準を確立し、新しい発展段階で業界をリードし、持続的な発展と周期の交差を実現することを予示しています。