米国株は今日高値で始まり、後場に下落しました。S&P500は最も深く1％下落し、ナスダックは最も深く1.8％下落しました。最終的に、ダウは0.43％下落し、S&P500は0.89％下落し、ナスダックは1.67％下落しました。

最近の米国債の上昇トレンドも急に終わり、2年国債利回りと10年国債利回りは一時的に10bp上昇しました。最終的に、米国の10年国債利回りは5.87bp上昇し、3.8597％となりました。2年国債利回りは7.51bp上昇し、4.0056％となりました。

連日下落していた米ドル指数が反発し、0.6％上昇し、101.50を回復しました。これは昨年12月以来の低水準からの回復です。

ETFには、ナスダックETFの易方達、広発ファンドナスダックETF、招商ファンドナスダック100ETFが1％下落しました。

ニュース面では、8月23日午前10時（北京時間金曜日22時）に、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が基調演説を行います。

連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、ジャクソンホールで話を始めました。迅速な利下げを開始し、データに基づいて段階的に行動し、利下げの幅はデータによって決まると述べました。

ボストン連邦準備銀行のパトリック・コリンズ議長は、経済に大きなリスク信号は見られず、労働市場は総体的に健康で、段階的な利下げを提唱しています。フィラデルフィア連邦準備銀行のパトリック・ハーキンズ議長も落ち着いて利下げを行うことを提案しています。カンザスシティ連邦準備銀行のエスター・ジョージ議長は、より多くのデータを見る必要がありますと述べ、利下げを支持しています。

経済データについては、米国の8月のMarkit製造業PMIは今年最速の縮小率となり、サービス業は予想を上回り、サービス業の供給業者の物価指数は年初以来の最低に下がりました。先週の米国の初回の失業保険申請者数は予想に合致し、継続的な失業保険申請者数は2021年11月以来の最高水準にあります。

このように考えると、昨夜の米国株式の大きな変動は、今日のグローバル中央銀行年次会議に向けた一種の様子見の可能性が高いです。というのも、2022年の会議の時、S&P500は1日で3%下落したことがあります。

さらに、7月以降、米国株式市場はある程度の利下げ期待を既に価格に盛り込んでいます。6月のインフレデータが明らかに鈍化し、利下げへのトレードの転換を引き起こし、さらに7月の製造業PMIと非農業部門の弱さにより、景気後退の懸念が引き起こされました。市場は米連邦準備制度理事会が9月に利下げを50ベーシスポイント行うことを激しく価格付けしており、米国債や米ドルは急速に低下し、米国株式も大幅に調整しました。最近、サービス業PMIや小売業などのデータが堅調に推移しており、市場は「ソフトランディング」への回帰し、米連邦準備制度理事会によるわずかな利下げの期待を持っています。

中国証券のチームによれば、現在の各種資産の価格設定における利下げ期待の程度は、金利先物＞金＞銅＞米国債＞米国株の順になっています。

利下げ先物は将来1年で最も多くの利下げを暗示しており（7回）、次に金が続いています（2.6回）。銅（2.4回）と短期債券（2.3回）はほぼ同等ですが、利下げの期待は最少となる米国株式（0.8回）が含まれています。言い換えると、利下げのペースが予想よりも緩やかである場合、米国株式にはそれほど大きな圧力はかかりません。利益の見通しがより重要です。

現在、A株式市場にはナスダックに関連するエクスチェンジトレードファンド（ETF）製品が複数あり、追跡する指数にはナスダックテクノロジーディスクリ、ナスダック100、ナスダックバイオテクノロジーがあります。今年以来、資金が最も注目している4つのナスダックテーマETFは、インベスコのナスダックテクノロジーETF、嘉實のナスダック指数ETF、招商のナスダック100ETF、大成のナスダック100指数ETFで、流入金額はそれぞれ494.8億元、381.4億元、258.7億元、224.6億元です。

最新の規模から見ると、現在市場では最も大きな4つのナスダックテーマETFは、GFファンド・ナスダックETF、国泰ファンド・ナスダックETF、景順長城ファンド・ナスダックテクノロジーETF、および華安ファンド・ナスダックETFです。最新の規模はそれぞれ219.99億元、136.5億元、96.8億元、および81.9億元です。

中金証券チームは、利下げ前は米国債や金などの分母資産を保持し続けることができますが、早期に出足を占めることを期待しているため、利下げの余地は限られており、より短期的な取引が求められます。利下げ後、基本的な経済指標が徐々に回復し、センチメントが安定化すると、景気循環関連の資産やセクターへの切り替えが行えます。