虽然中国东方教育重申，有信心在2024年实现超过4亿元人民币净利润指引。但同时，富瑞预计中国东方教育的收入增长将因上述权衡而面临一定程度的放缓。资本支出方面，中国东方教育表示，已为其区域中心项目投资30亿元人民币，未来数年拟再投资20亿元人民币。因此，富瑞预计集团今明两年的资本支出将维持在每年10亿元人民币，将从2026年开始下降至5-6亿元人民币。富瑞は、中国東方教育(00667)の収入成長が一定程度の減速を経験する可能性があると予測しています。
富瑞は調査レポートを発表し、中国東方教育(00667)の「買い」評価を維持するとともに、以前にカバーした他のいくつかの教育会社と2024年上半期の入学者数(収入)と支出(利益率)のトレードオフが相まって存在すると考えています。このトレードオフは、中国東方教育の運営環境がますます競争が激化しており、消費者の負担能力が低下していることを示している可能性があります。そのため、富瑞はその目標株価を31%下方修正し、8香港ドルから5.5香港ドルに引き下げました。会社は今年上半期の利益が予想を上回り、利益率も改善しましたが、入学率は予想に達していません。
富瑞は、中国東方教育の利益率は上昇しているものの、入学速度が減速しており、これは会社がカバーしている他の教育会社の上半期業績のテーマと一致していると述べています。これは、教育会社が入学者数と利益率の間でトレードオフを行っていることを意味します。中国東方教育にとって、利益率の向上を選択する可能性がありますが、同時に入学者数にもプレッシャーがかかっています。このトレードオフは、中国東方教育の運営環境が悪化している可能性を示しています。富瑞は、中国東方教育の一部の市場分野での競争の激化と消費者の負担能力の低下を目撃しています。
中国東方教育は2024年に4億人民元の純利益を超えることを確信していると述べていますが、一方で、富瑞は上記のトレードオフにより、中国東方教育の収入成長が一定程度の減速を経験すると予測しています。資本支出に関しては、中国東方教育は既に地域センタープロジェクトに300億人民元を投資し、今後数年間でさらに200億人民元を投資する予定です。そのため、富瑞はグループの今後2年間の資本支出を年間100億人民元で維持し、2026年からは5-6億人民元に減少すると予測しています。
