Bitcoin miners faced a challenging second quarter of 2024, navigating the fourth Bitcoin (CRYPTO: BTC) halving event that slashed their daily coin yields in half.
The halving led to lower margins and profitability across the sector, with total bitcoin mined down 28% sequentially, according to a recent report by JPMorgan analyst Reginald L. Smith. Despite the tougher landscape, Marathon Digital Holdings Inc (NASDAQ:MARA) maintained its lead, mining 2,056 bitcoins, while Riot Platforms Inc (NASDAQ:RIOT) ramped up its hashrate the most.
Marathon Digital: Cost-Cutting Champion
Marathon leveraged its scale to achieve the industry's lowest cash SG&A cost per coin, coming in at just $14,000.
Meanwhile, Cipher Mining Inc (NASDAQ:CIFR) boasted the lowest overall costs at $44,600 per coin.
In contrast, Riot recorded the highest operational costs at $62,000 per coin, despite benefiting from favorable power contracts, Smith noted.
CleanSpark, Riot: Expansion Vs. Efficiency
Cash-rich players like Riot and CleanSpark Inc (NASDAQ:CLSK) expanded aggressively, acquiring turn-key facilities to boost their hashrates and power capacity.
Meanwhile, capital-constrained firms like Iris Energy Ltd (NASDAQ:IREN) and Cipher focused on greenfield projects requiring less immediate investment. Notably, Iris remains the only miner in the group operating high-performance computing (HPC) GPUs, positioning itself uniquely as others, including Cipher and CleanSpark, cautiously explore this potential revenue stream, according to JPMorgan.
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Marathon, Iris Energy: Big Spenders In Capital Markets
The report also highlighted the miners' capital moves, with over $1.2 billion raised via at-the-market (ATM) offerings in Q2 2024.
Marathon and Iris Energy led the pack, raising $345 million and $457 million, respectively. Collectively, the miners deployed $720 million in capital, marking a 165% year-over-year increase, that analyst noted.
CleanSpark, Cipher: Margins Under Pressure
Despite increased costs, power expenses alone reached $1.8 billion, and gross margins dropped to 44% from 58% in Q1 2024. Yet, CleanSpark and Cipher continue to hold a favorable position due to their cost efficiencies.
As the year progresses, Marathon and Iris are expected to add significant hashrate, which could reshape the landscape further.
While the sector grapples with halved revenues and increased operational costs, the leading players' strategic diversification and cost management might give them an edge in a competitive environment.
- Bitcoin Miners Core Scientific, Iris Energy Merge Mining With AI Data Centers: Bernstein
Image created using artificial intelligence via Midjourney.
ビットコインマイナーは、2024年第2四半期に厳しい状況に直面し、ビットコイン(CRYPTO: BTC)の第4回ハーフィングイベントを乗り越えました。このイベントにより、日々のコイン収益が半分に削減されました。
このハーフィングは、セクター全体で収益と利益率の低下をもたらし、最近のJPMorganのアナリスト、レジナルド・L・スミスによる報告によれば、合計ビットコインの採掘量は前期比28%減少しました。それにも関わらず、Marathon Digital Holdings Inc(NASDAQ:MARA)はトップを維持し、2,056ビットコインを採掘し、一方でRiot Platforms Inc(NASDAQ:RIOT)はハッシュレートを最も拡大しました。
マラソンデジタル:コスト削減のチャンピオン
マラソンはその規模を活かし、業界最低の現金SG&Aコストは、コイン1枚当たりわずか14,000ドルに抑えました。
一方、Cipher Mining Inc(NASDAQ:CIFR)はコイン1枚あたりの総コストが最低で44,600ドルでした。
一方、有利な電力契約を活かしているにも関わらず、Riotの運用コストはコイン1枚あたり62,000ドルで、最も高かったとスミスは指摘しています。
CleanSpark、Riot: 拡大 vs 効率
RiotやCleanSpark Inc(NASDAQ:CLSK)などの資金力のあるプレーヤーは、ハッシュレートと電力容量を増やすため、積極的に完全な施設を取得しました。
一方で、資本に制約を受ける企業は、Iris Energy Ltd(NASDAQ:IREN)やCipherなどが、より即時の投資を必要としない新規プロジェクトに焦点を当てました。特筆すべきは、Irisが高性能コンピューティング(HPC)GPUを運用するグループで唯一のマイナーであり、CipherやCleanSparkを含むその他の企業が潜在的な売上高ストリームを慎重に探索する中、独自の位置を築いています。JPモルガンによると。
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資本市場での大型支出マラソン、アイリス・エナジー
レポートは、鉱山業者の資本移動も強調し、2024年第2四半期にはATM提供により12億ドル以上を調達したことを指摘しています。
マラソンとアイリス・エナジーが資本調達を主導し、それぞれ3億4500万ドルと4億5700万ドルを調達しました。鉱山業者全体では、資本投入額は7億2000万ドルに達し、分析者によると、これは前年比165%の増加を記録しました。
CleanSpark、Cipher:マージンに圧力
コストの増加にもかかわらず、電力費だけで18億ドルに達し、粗利益率は2024年第1四半期の58%から44%に低下しました。それでも、CleanSparkとCipherはコストの効率性により有利な立場を保っています。
年が進むにつれ、マラソンとアイリスは、重要なハッシュレートを追加し、これがさらなる風景を形作る可能性があります。
セクターは売上高が半分に減少し、運営コストが増加する中で、主要なプレイヤーの戦略的な多角化とコスト管理が競争環境で優位に立つかもしれません。
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Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。