大中華証券は、中期的な戦略視点を維持し、ROEの強さとドルの利益率感応性のある資産配置を行うことを研究レポートで示しました。現在の香港株/ADRの中国株式の1H24決算報告によって、中期的な戦略視点が確認されました。
智通財経アプリによると、大中華証券は、中期的な戦略視点を維持し、ROEの強さとドルの利益率感応性のある資産配置を行うことを研究レポートで示しました。現在の香港株/ADRの中国株式の1H24決算報告によって、中期的な戦略視点が確認されました。また、収益の強さは最近の香港株の相対的なA株市場のパフォーマンスが良い主要な基礎となっています。
htscの主要な観点は以下の通りである。
収益の強さは、最近の香港株の相対的なパフォーマンスが強い基礎となっています。2024年8月23日までの香港株/ADRの中国株における中間決算報告の市場時価総額の公開率は約29％で、電信業（74％）および情報技術（91％、一部のインターネット企業も含む）などの業種の公開率が現在高いです。また、公表されている主要な大手株はすべて収益の強さを示しており、ROEの除外と当期キャッシュフローの増加率、TTMベースの増加率を元にこれ以降の配当/自社株買いの強さも示しています。
インターネット板块では、ソフトウェアとサービスが高い公開率（93％）を持っており、現在のデータからは「コスト低減」から「効率向上」のモードへの移行が示されています。
1）粗利率は非調整純利益率とROEの向上の鍵です（経営の重点を高粗利ビジネスに調整し、パフォーマンスを引き出します）。業界の主要企業の国内ゲーム/オンライン広告などの高粗利ビジネスは粗利率が向上し、後者の収入比率も明らかに向上しています。2）「コスト低減」の余地は限られています：1H24期にコスト率がわずかに上昇し、業界の主要株の従業員数がQ2基準に上昇し、無利子負債比率/無利子負債率がわずかに回落していることが証明されています。3）1H24経営キャッシュフローTTMは高い成長を維持し、EBITDA TTMは2H23と比較して安定しているか、業界の重みを維持することができます。
紅利株：電信業は収益の強さを証明し、頻繁なデータはエネルギー業界の利益が段階的に低下する可能性を指摘しています。現在、紅利株では電信業のみ公開率が高いです（3大通信事業者がすべて公開しています）。公開されている中間決算を見ると、電信業の非調整ROE TTMは着実に上昇しており、売上高/非調整利益TTMの増加率も上昇しており、後者はプラスに転じています。また、経営キャッシュフローTTMの増加率も基本的に安定しています（約-5％、明確な変動はありません）。このため、収益の強さが証明されています。CAPEX/D&A比率がさらに低下していることを考慮すると、電信業の重要株は今後さらに配当比率を上げる可能性があります。
その他の配当セクターについて：1）ハイフリークエンシーデータは、エネルギーセクターの商品価格が脆弱であるか、少なくとも利益率の観点からROEに圧力をかける可能性があることを示しており、中期的な戦略の判断に矛盾がない；2）近年、グレーターチャイナ地域の一部の銀行の財務報告は弱く、また市場は国有銀行以外の信頼についても不安を抱いている。
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