中金証券は、途虎-W（09690）の利益能力にはまだ大きな向上余地があると考えています。
情報網金融アプリによれば、中金証券は研究レポートを発表し、途虎-W（09690）の「業界を上回る」格付けを維持し、目標株価は24.5香港ドルとなっています。1H24の業績は、収入が712.6億元で、前年同期比+9.3％、前期比+0.7％増加し、純利益は2.84億元となり、前年同期比+378％増加し、調整後の純利益は3.58億元となり、前年同期比+67.3％、前期比+34％増加し、1H24の業績は当該行の予想に合致しています。
同行は、途虎の内部構造と費用管理の持続的な最適化により、純利益率が大幅に向上していると指摘しています。1H24の粗利率は25.9％で、前年同期比+1.7ppt増加し、純利率は4％で、前年同期比+3.1ppt増加し、利益能力の向上は、主に上流価格交渉能力の強化、販売構造の最適化、独自および自己管理製品、自動車メンテナンス業務などの収入の割合の増加によるものです。1H24の総運営費用率は23.6％で、前年同期比-0.9ppt、各種費用の割合が持続的に薄れています。途虎のオンライン+オフラインの一体ビジネスモデルは、豊富な経験を積み上げ、品質向上および効率化策を継続的に推進し、1H24の販売および管理費用率はそれぞれ12.7％、2.6％に下降しています。同行は、同社の独自および自己管理製品の比率が引き続き向上することを期待し、品質向上と効率化の推進をさらに進めることで利益能力にはまだ大きな向上余地があると考えています。
また、同社は2024年6月30日までの現金残高が約71億元で、資金の安全性が高いことがわかりました。2024年3月には、同社が株価の変動に対処するための株式の自社取得を計画し、同社の中間報告によれば、1H24において約1,229万株のA株を自社取得し、取得額は共に約2.04億香港ドルであり、自社株式を6月初旬にすでに消却しています。2024年6月には、同社が報告書を公表し、従業員の報酬制度の柔軟性を向上させ、既存の株主資本の譲渡を回避する株式報酬プランを含む第二次自社株式買戻し計画を開始しました。これは、同社が株主と従業員の利益に高い関心をもっており、後続の株式買戻しには十分な現金支援があり、健全な発展の基盤を築くために株主と従業員の利益に重点を置いていることを示しています。