米連邦準備制度理事会（米国中央銀行）のパウエル議長は先週金曜日に投資家に対し、「政策を調整する時が来た」と述べました。これに応えて、先週の株式市場は歴史的高値に近づいて取引を終えました。$S&P 500 Index (.SPX.US)$、$Nasdaq Composite Index (.IXIC.US)$と $NYダウ (.DJI.US)$ 涨幅が1%を超え、s&p 500指数は現在史上最高の終値からわずか1%未満です。

本週、人工知能（AI）のリーディング企業 $エヌビディア (NVDA.US)$ が水曜日の市場後に待望の決算報告を発表し、8月の安値からの市場反発の勢いが試されることになります。$セールスフォース (CRM.US)$　、$ベスト バイ (BBY.US)$、$デル テクノロジーズ C (DELL.US)$と$ルルレモン アスレティカ (LULU.US)$同社の財務報告も注目され、米連邦準備制度理事会が重要視するインフレ指標の主要な数字も注目されるでしょう。

9月の利下げ「決着済み」

先週金曜日、ポウエルは投資家に対し、9月に利下げする意向を明確にしました。彼は「私は自信を持っており、インフレは持続可能な形で2%水準に戻っている」と述べましたが、今回の緩和サイクルの開始と共に、どの程度の利下げを行うかについて具体的な表明はありませんでした。

ポウエルは、「利下げのタイミングと速度は『まもなく到来するデータに依存する』とし、FRB議長は、政策が次の段階に移行し、FRBが『操作するのに十分な余地がある』と述べた後、市場は2024年までに4回25ベーシスポイントの利下げがあるという予想をすぐに完全に消化しました。

FRBの今年の会議は残り3回しかありませんが、緊急の問題は、FRBがいつ50ベーシスポイントの利下げを行い、現在の予測に到達するかどうかです。

ゴールドマンサックスグループの経済チームのJan Hatziusは、顧客へのレポートで「私たちはまだ、もし8月の雇用レポートが予想を下回る場合、9月18日に50ベーシスポイント利下げが行われる可能性がある」と述べています。

CMEのFedウォッチツールによると、先週金曜日の午後時点で、市場は9月の会議終了前に50ベーシスポイント利下げが行われる可能性を38.5％と予想しており、前日の約24％より高いです。

カイトマクロの副首席市場エコノミスト、Jonas Goltermannは、労働市場の弱さにより、連邦準備制度理事会(FOMC)は利率を25ベーシスポイント以上下げる可能性があり、これは投資家にとっては好ましくない兆候かもしれません。

Goltermannは、先週金曜日に顧客へのレポートで「もし連邦公開市場委員会(FOMC)が政策の緩和を必要と考えれば、投資家は心配する理由があるかもしれません。これは経済の減速が株式市場や信用市場に反映されている依然として楽観的な見通しを上回っているためかもしれません。したがって、株式市場にとっては、実際には9月の25ベーシスポイントの利下げがより望ましい結果かもしれません。」と記述しています。

鮑威爾は先週金曜日のスピーチで労働市場のリスクダウンについて強調しましたが、連邦準備制度理事会(FOMC)は引き続き重要なインフレデータに注目します。

エコノミストは、食品やエネルギーを除いた年間コア個人消費支出(PCE)が7月に2.7％に達すると予測しており、6月の2.6％よりも高くなると予想しています。エコノミストは、先月比でコア個人消費支出が0.2％上昇すると予測しており、6月の増加幅と一致する見込みです。

注目されているエヌビディアの財務諸表

s&p 500指数のほぼすべての構成株が業績を発表した時、重要な業績報告が迫っており、水曜日に開催されます：エヌビディア。このチップ大手が2023年5月に業績報告を発表し、人工知能推進の株式市場の上昇をけん引して以来、期待は非常に高いです。

ウォール街は、エヌビディアの利益が前年比約109%増加し、収入も前年比99%増加すると予測しています。エヌビディアの新しいBlackwellチップに関する遅れが発生する可能性のある最新情報には注目が集まります。今年に入って、株価は約160%上昇しています。

KeyBancのアナリスト、John Vinh氏は最近のレポートで次のように述べています: "我々は、Blackwellの第三四半期の出荷量に関する穏やかな予測が、Hopperのより高い予約量によって埋められると信じています。" "Hopper GPUの強力な需要を受けて、エヌビディアが予想よりも高い業績を発表すると予想しています。"

Vinh氏は先週木曜日に、エヌビディアの目標株価は180ドルであり、株価は最近30%上昇しましたが、依然として魅力的です。Vinh氏は「最高の半導体企業の1つとして、エヌビディアは現在の人工知能分野で最も強力な製品サイクルの1つを活用することにより成長するだろうと考えており、この点において企業の評価は引き続き魅力的であると見ています。"

チャールズシュワブ資産管理会社（Charles Schwab Asset Management）の最高経営責任者兼最高投資責任者、オマー・アギラル（Omar Aguilar）氏は、より広範囲の市場にとって、今回の四半期報告の公表も非常に期待されていると述べました。

アギラル氏は述べています: "人々が引き続き人工知能技術に資金を投入する中、市場は人工知能の将来展望や将来のチップ需要についてどのように考えるのかが伝わるでしょう。"

テクノロジー株の乱高下はすでに過ぎ去った可能性があります。

マーケットの下落とその後の反発に伴い、エヌビディアと他の「セブン・ジャイアンツ」のテクノロジー株は最近、ジグザグの動きを示しています。ゴールドマンサックスグループの株式アナリスト、ベン・スナイダーは今週、このような繰り返しの動きがおさまる可能性があると述べています。

スナイダー氏は「私は、（セブン・ジャイアンツの）株式のほとんどの短期的な変動が過ぎ去ったと考えています。」8月5日から19日までの期間に、7社の時価総額は1.4兆ドルを超えました。

スナイダー氏はさらに、「売上高と利益の成長トラジェクトリーは非常に強力であり、第2四半期前に多くの投資家が懸念していた状況よりも強力です。歴史的水準と比較して、企業評価は確かに低くありませんが、数週間前よりも低くなり、さらに数か月後には別の収益報告があります。」と補足しました。

$アマゾン ドット コム (AMZN.US)$と $アップル (AAPL.US)$

スナイダー氏は、この動きは「投資家が第2四半期の決算発表が間近に迫った時に感じる焦燥」を反映していると述べました。投資家は、株価が人工知能関連の概念を取り巻く熱狂的な感情に恩恵を受けていると見なしていますが、同時に「人工知能投資ブームが終わりを迎える可能性」についても若干の懸念を抱いています。

スナイダー氏は、「ヘッジファンドのクライアントを含む投資家との対話で、彼らは明らかに売り時に一部の低評価株を買う機会に非常に興奮していると述べています。」

最近のテクノロジー株の反発により、投資家は8月初めの株価下落時と同じように確信を持てなくなりました。スナイダー氏は、「大型テクノロジー株に対する市場の感情は慎重な楽観です。」と述べています。やはり、投資家の感情を変えるものは価格よりもありません。