全球および国内のカラーテレビの出荷量は全体的に減少傾向にあり、2020年以降Mini LEDテレビは徐々に浸透し、2020年の出荷量150万台から2023年には400万台に増加し、カラーテレビ市場での浸透率は2%以上に安定しています。
智通財経アプリによると、海通国際はリサーチレポートを発表し、全体的に下降傾向にある世界および国内のカラーテレビの出荷量の中で、Mini LEDテレビは2020年に規模化されて以来、徐々に浸透し、2020年の150万台から2023年の400万台に出荷量が増加し、カラーテレビ市場での浸透率は2%以上に安定しています。コスト面では、Mini LEDバックライトの主要な構成要素はPCB基板、駆動IC、Mini LEDチップであり、これら3つが合わせて灯板の90%を占めています。現在、上流メーカーの主なコスト削減方法は、異形PCBボードやその他の素材のPCBボードを使用し、高圧チップをAMドライブと組み合わせて各種パッケージングや光学技術を活用してMini LEDチップの光出射角を拡大し、Mini LEDチップの使用量を減らすことができます。
海通国際の主な見解は以下の通りです。
2023年にはMini LEDテレビが逆市成長し、その技術特性が浸透を加速させています。
2023年にはMini LEDテレビが逆市成長し、その技術特性が浸透を加速させています。全体的に下降傾向にある世界および国内のカラーテレビの出荷量の中で、Mini LEDテレビは2020年に規模化されて以来、徐々に浸透し、2020年の150万台から2023年の400万台に出荷量が増加し、カラーテレビ市場での浸透率は2%以上に安定しています。世界のカラーテレビ市場の構図は「一強多強」の競争構図を保ち、2023年にはCR4が50%以上を維持し、中国のブランドである海信、TCL、小米が海外での業績を大きく伸ばしており、特にMini LEDテレビ市場では、海信とTCLがそれぞれ23Q3で世界の市場シェアの27%、26%を獲得しています。また、国内のカラーテレビ市場では、より顕著な「マタイ効果」が見られ、2023年には海信のテレビの出荷量が小米を上回り、800万台でトップを獲得し、細分化されたカテゴリーではMini LEDおよび超大型（98インチ）テレビではTCLが50%以上のシェアを安定して維持しています。
Mini LEDテレビの新展開
CES2024では各展示会がMini LED技術の新しい応用に焦点を当て、Mini LEDを極限ゲーム、AI制御、グレア軽減の屋外シーンなどのハイエンド領域と結びつけ、Mini LEDの非凡なハイエンド適応性を示しています。小米S ProとThunderbird Crane 7はMini LEDバックライトテレビが大規模な低価格市場に浸透する可能性を示しており、海信が発売した4万+分割Mini LEDバックライトテレビはMini LED技術が映画体験の向上に無限の潜在能力を持っていることを表しており、2023年以降、新製品が続々と登場し、2022年の95製品から2023年には182製品に増加し、中低価格帯に浸透する傾向が見られます。2024年にはスポーツイベントの増加と新興経済体の復活に伴い、Mini LEDテレビはさらなる市場拡大が期待されています。
2023年のMini LEDテレビは市場で成長し、技術的特徴が浸透を促進しています。
Mini LEDは実質的にはLEDチップを縮小し、LEDチップ間の距離を大幅に縮め、テレビ表示技術において従来のLCDテレビのバックライトモジュールを改善するために使用され、領域調光技術の適用により視聴体験を大幅に向上させます。Mini LEDはOLED技術に比べて寿命と安定性が高く、大型テレビ画面により適しています。また、Micro LEDに比べて生産工程がより成熟しており、コストが低く、既存の高級コンセプトにも適応性が高いと言えます。Mini LEDは現在、テレビ表示に最も適したLED技術であり、今後OLEDを追い越して市場シェアを拡大する可能性があります。
Mini LEDのコスト削減の余地は十分であり、最終端望ましい傾向に合致しており、持続的に普及する可能性があります。
コストの面では、Mini LEDバックライトユニットの重要な構成要素はPCB基板、ドライバIC、Mini LEDチップであり、これら3つは合計して基板の90%を占めています。現在、上流メーカーの主なコスト削減方法は異形のPCB基板や他の素材のPCB基板を使用することであり、高圧チップとAMドライバを組み合わせてさまざまなパッケージングや光学技術を利用し、Mini LEDチップの出力光角を増やして使用するMini LEDチップの数を減らすことです。販売先では、奥维データによると、中国の液晶テレビ市場は大画面化の傾向が顕著であり、Mini LEDテレビの販売サイズの分布もこのトレンドと基本的に一致しています。Mini LEDテレビ市場の規模はまだ十分な成長余地があります。
投資アドバイス：下流ブランドのHisense Visual Technology(600060.SH)に注目することをお勧めします。TCL Electronics(01070)にも注目することをお勧めします。中、上流ブランドのTCL Corporation(000100.SZ)、Shenzhen MTC(002429.SZ)、Shenzhen Jufei Optoelectronics(300303.SZ)にも注目することをお勧めします。
リスクの指標：終端製品の需要が予想を下回る、コスト削減幅が予想を下回る、新技術の迭代リスク。
