美銀証券は、中国重汽（03808）の今後の1株利益の予測を今年と来年2%および6%引き下げ、2026年の1株利益の予測を14%引き下げると発表した。これは、販売台数および粗利率の仮定の引き下げを反映したもので、目標株価も23.7香港ドルから22.2香港ドルに引き下げられた。同行は、現在の株価が妥当であり、成長の見通しを完全に反映しているが、長期的な輸出拡大と強力な国内市場の地位を重視し、中国重汽の「ネートラル」の評価を維持すると考えています。
同行は、中国重汽の今年の販売台数を95万台、来年と2026年の販売台数をそれぞれ105万台と予測しています。最近は国内市場の需要更新を助けるために国三排出基準の重卡に対する補助金が期待されていますが、現在中国では約30万台の国三排出基準の重卡が稼働しています。来年からは、中国で国四排出基準の重卡の廃止が開始され、国内の重卡販売をさらに支援することが予想されます。今年、電気自動車関連の車両は重卡と軽卡の浸透率がそれぞれ10%と15%に達すると予測されています。同行は、中国重汽は新製品を活用して成長の機会を捉えてきました。
一方で、同行は、経営陣が今年の輸出台数を30万台、会社の目標台数を14万台と予測しており、昨年の13万台を上回る見込みです。軽卡市場では、企業は下半期の販売台数が前年同期比で増加することを予測しており、中国の消費需要の回復とフードデリバリーサービスの成長を受けています。
