モーニング通信アプリによると、米連邦準備制はジャクソンホール全球中央銀行年会で注目され、グローバル投資家に利下げサイクルが始まることを発表しました。バウワー氏は約20分のスピーチで、利下げに関する米連邦準備制の公式な信号を発表するとともに、「金融政策の調整タイミングが来た」と明言し、利下げサイクルが間近に迫っていることを示唆しました。そして、経済の後退を避けるだけでなく、経済のソフトランディングも保証するために、様々な表現を用いて、米連邦準備制の将来の主要な取り組みについて示唆しました。利下げサイクルの下では、金は間違いなく最も恩恵を受ける資産クラスの一つであり、現在の金価格は既に2500ドルを超え、歴史的な高値を更新しました。一部のアナリストによれば、3000ドルの大台を突破するのは時間の問題だとされています。

米連邦準備制についての情報発信力を持つ「ニック・ティミラオス」という名のベテランジャーナリストは、バウワー氏の利下げサイクルが始まるという鳩派の発言の後、バウワー氏が今年の全球中央銀行年会で鳩派の属性を完全に解放したと絶賛しました。ツイッターの社交メディアプラットフォームで、「バウワー氏は政策の転換を完了しました。2年前、バウワー氏は景気後退を受け入れ、インフレが正常化することと引き換えにすると暗に示唆しました。現在、彼の政策スタンスは完全に鳩派に変わりました。」と投稿しました。

明らかに、7月末の米連邦準備制会合後の記者会見と比べると、バウワー氏の今回の発言はそれほど曖昧ではありませんでした。当時、彼は「インフレが減少していることを確信するには、もっと多くのデータが必要だ」と強調しました。米連邦準備制の役員たちは、バウワー氏が明確な利下げのサインを出した後、利下げの立場を支持しました。フィラデルフィア連銀のハーカー総裁、シカゴ連銀のゴールスビー総裁、アトランタ連銀のボスティック総裁などの役員たちは、さらなる利下げの鳩派の発言を行い、市場の利下げ期待をさらに強めました。

金は米連邦準備制の利下げサイクルの恩恵を受ける大きな資産クラスの一つであり、今年に入ってから金スポットと先物価格が上昇しています。中東の地政学的な危機からくる避難需要に加え、市場が事前に利下げ期待を煽り立てたことから、金価格が上昇しました。現在、米連邦準備制が利下げサイクルの始まりを明示したことにより、金価格は株式市場の「メインアップトレンド」に似た上昇トレンドを再び迎える可能性があります。

先週火曜日には、金価格が歴史的な高値である1オンスあたり2560ドルを突破し、400オンスの金棒の価格が過去初めて100万ドルを超えました。

UBSグループの商品戦略部のウェイン・ゴードン氏は、2025年の中頃までに金価格が1オンスあたり2700ドルの方向に向かう可能性があると述べています。これは、米連邦準備制の政策転換、世界中央銀行の金の購入支援、そしてポートフォリオのヘッジ需要に対する市場の強力な需給バランスが主な要因です。

「ウォール街で最も正確な投資戦略家」と称されるバンクオブアメリカのチーフインベストメントストラテジスト、Michael Hartnettは最新のリサーチレポートで、金価が史上最高値の近くで徘徊していても、投資家はゴールドを買うべきだと提案しています。Hartnettは報告書の中で、投資家たちは「世界中の中央銀行が行なっていること」と同じことをすべきだと述べており、それはゴールドを買うことです。

ジャクソンホール中央銀行年次総会はゴールドの上昇に賭ける多くのゴールドブルたちを歓喜させました

アメリカ連邦準備制度理事会が利下げに備え、米国債の利回りが低下し、また西洋の投資家たちが流入してくる中、金価は歴史的な高値を更新し、1オンスあたり2,500ドル以上に上昇しており、将来的にはさらなる上昇余地があるようです。

ゴールドの将来的な市場動向に関しては、一部のトップストラテジストは、米連邦準備制度理事会が「ハト派」の利下げに関する信号を明確に出した後、ゴールド価格が歴史的な節目である3,000ドルに達する可能性は時間の問題だと述べています。ブルームバーグのシニアコモディティストラテジスト、Mike McGloneは最近のメディアインタビューで、ゴールド価格は1オンスあたり3,000ドルまで上昇すると予想しており、それは時間の問題であると強調しています。

McGloneはインタビューの中で次のように語っています。「ゴールドの底値は、それが大幅にディスカウントされているときです。通常、ゴールドは米国株の大型株（S&P 500指数）よりも優れたパフォーマンスを示しますが、現在は米国の失業率が予想を上回り、米国債利回り曲線が劇的に逆転しているという状況です。そのため、ゴールドへの期待は非常に強力であり、特に私たちが株式市場を振り返り、ある種のディフレーションの力を感じ始めた場合、それはある程度のディスカウントを意味します。」

コンサルティング会社Metals Focusは、今年の金価が新たな記録を作り続けると予測しています。シティグループのアナリストは、将来3〜6ヶ月の間、ゴールド投資家は継続的に上昇傾向を維持すると述べ、2025年半ばまでに金価は1オンスあたり3,000ドルに達すると予測し、今年の第4四半期の平均金価は1オンスあたり2,550ドルになると予測しています。

「皆さん、連邦準備制度理事会が最後の一回の利下げをすると思っていたのですが、今や連邦準備制度委員長が降息を保証するという演説を（特に杰克逊霍ール）で行ったので、この一瞬がゴールド市場の分岐点だと言えます」とInfrastructure Capital AdvisorsのCEO、Jay Hatfield氏は述べています。彼は最近、長年ぶりにゴールドオプションを購入しました。

今年、ゴールドは特に目立ち、金バーの価格を含むさまざまな記録を打ち立て、主要なコモディティアセットの中で最も強力なパフォーマンスを見せています。上半期、ゴールドの強力な上昇は、世界の中央銀行の大規模な買い入れとアジアの投資家の大量購入によるものであり、ドル高、米国債利回りの上昇、ゴールドをサポートする実物ゴールドをバックにした取引所売買基金(ETF)の資金流出の打撃を補いました。今では、これらの3つの要素が反転し、将来的にはゴールドにとって有利なトレンドに向かう可能性があります。

GAMA資産管理のグローバルマクロ投資ポートフォリオマネージャーであるRajeev De Melloは、「ゴールドを保有する機会費用が下がっている。実質収益率の急速な低下とドル全体の弱さにより、私はドル売りのもう一つの通貨としてゴールドを積極的に検討しています。」と述べています。

2024年までに、スポットゴールド価格は20％以上上昇し、ゴールドマンサックスグループを含むウォールストリートの投資機関は4月にも金の価格が1オンスあたり2700ドルに急騰する可能性があると述べています。パウエル連邦準備制度理事会議長が先週のジャクソンホール年次総会で利下げの明確な信号を発した後、10年国債の実質利回りは去年12月以来の最低水準にまで低下しました。10年国債の実質利回りの低下は、金の動向に非常に有利であり、従来の避難先である金は国債とは異なり利息を支払いません。

ゴールド投資家の間では、買いポジションがより一般的になっています。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の統計データによると、ヘッジファンドやスペキュレーターはニューヨーク商品取引所のゴールドの買いポジションを増やし続けており、ゴールドのネットロングポジションは4年以上の最高水準に達しています。

ただし、西洋の投資家の金への関心が高まっているにもかかわらず、金価格はアジアの金消費者の減少や利益確定売りの影響を受ける可能性があります。アジアでは、高価なゴールドバーの価格がインドなどの主要な金市場の需要を損なっており、一部のアジアの投資家は早期にゴールドを買い入れて利益を確定させています。

ゴールドETFは、「ゴールド市場の上昇ストーリー」の重要な部分になる可能性があります

現在、シティグループは、ETFへの資金流入が「著しく」増加し、緩和的な通貨政策と不況リスクの増加により、ゴールドの需要が高まると予想しています。同行は、パウエル連邦準備制度理事会議長がジャクソンホールでのスピーチの前に発表したレポートで、2025年の中間までに金取引価格が3000ドルに達する可能性があると述べています。

ゴールドETFの需要が回復している兆候が見られます。SPDR Gold Shares（主要なETF製品の1つ）の保有量は連続8週間拡大しており、2020年中頃以来の最長の流入期間です。

瑞銀グループの予測によると、アメリカ連邦準備制度理事会が実際に最初の利下げを行った時、金融市場ではetfへの期待と投機家たちの持続的な需要が大量に流入するだろうと言われています。また、瑞銀は2024年の最後の四半期には金の価格が2600ドルに達する可能性があると予測しています。瑞銀は、地政学的リスクの増加も金価格の上昇を推進する要因になると述べており、ポートフォリオのヘッジニーズを高めることになるでしょう。

「注目すべきは、実際に投資家たちが物理的な金のetfにシフトし始めているということです。」トロントを拠点とする貴金属および重要鉱産資産管理会社であるスプロット・インクのパートナー兼マネージングディレクターであるライアン・マッキンタイア氏は述べています。同社は311億ドルの資産を管理しています。「etfの購入力は、金鉱叙事詩において非常に重要な要素となるでしょう。」