American depositary receipts (ADRs) of $PDD Holdings (PDD.US)$ plunged nearly 30% on Monday, marking their worst performance since the company went public in 2018. The sharp decline comes amid widespread selling pressures triggered by the company's dismal second-quarter earnings and a more pessimistic revenue forecast.
The sell-off was driven by a combination of lackluster second-quarter results and a bleaker revenue outlook that rattled investor confidence.
The Chinese retail giant reported quarterly revenues of RMB97.06 billion ($13.4 billion), an 86% increase from RMB52.28 billion in the same quarter of 2023. However, the figure fell short of analyst expectations, which were set at $13.78 billion.
Market Punishes PDD On Disappointing Q2 Results, Goldman Sachs Holds Bullish Outlook
Goldman Sachs analyst Ronald Keung, noted that the negative market reaction was likely driven by heightened expectations ahead of the earnings release, as the stock had surged about 20% from the low $120s since late July in anticipation of strong results.
Keung also highlighted initial signs of a slowdown in online marketing services growth, which came in at 29% year-over-year, below the consensus estimates of 36%, as well as management's comments about slower revenue growth, fluctuating profits due to intensified competition, and the potential long-term decline in domestic profitability added to the concerns.
"While encouraged by the solid progress we made in the past few quarters, we see many challenges ahead," said Lei Chen, chairman and co-CEO of PDD Holdings.
"We are committed to transitioning toward high-quality development and fostering a sustainable ecosystem. We will invest heavily in the platform's trust and safety, support high-quality merchants, and relentlessly improve the merchant ecosystem. We are prepared to accept short-term sacrifices and a potential decline in profitability," Chen added.
Despite the disappointing earnings, Goldman Sachs maintained a Buy rating on PDD, with a 12-month price target of $184, equating to a nearly 90% upside from current market levels.
The investment bank highlighted PDD's strong adtech capabilities, cost-competitive Chinese suppliers, and favorable risk-reward profile, indicated that the current market cap does not account for any valuation attributed to PDD's online marketplace Temu.
ETFs With Significant Exposure To PDD Suffer A Blow
PDD's dramatic single-day decline had a ripple effect on several exchange-traded funds (ETFs) with significant exposure to the stock. Here are the most affected ETFs:
ETF Name | Weight % | 1-day % Change |
|---|
ProShares Online Retail ETF (NYSE:ONLN) | 11.27% | -4.6% |
Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (NYSE:CHIQ) | 10.23% | -4.3% |
ProShares Long Online/Short Stores ETF (NYSE:CLIX) | 9.87% | -4.6% |
Invesco China Technology ETF (NYSE:CQQQ) | 9.32% | -3.5% |
KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB) | 9.05% | -3.22% |
アメリカ預託証拠金証書（ADR）は、 $PDDホールディングス (PDD.US)$ 月曜日にほぼ30%急落し、2018年の上場以来最悪のパフォーマンスとなりました。急激な下落は、同社の不振な第二四半期決算とより悲観的な売上高予測による広範な売り圧力の中で起こりました。
売り込みは、物悲しい第二四半期の成績と暗い売上展望の組み合わせによって投資家の信頼を揺さぶりました。
中国の小売り巨人は、2023年の同四半期のRMB970.6億($134億)という四半期売上高を報告し、RMB522.8億から86%増加しました。しかし、この数字は$137.8億と予想されていたアナリストの期待には達しませんでした。
ゴールドマンサックスは、失望する第二四半期の結果によりPDDを処罰し、強気の展望を示しました。
ゴールドマンサックスのアナリスト、ロナルド・キョンは、株価が7月下旬以来、低位の120ドル後半から約20%上昇し、強い業績を見込んでセンチメントが高まったことから、市場の反応が否定的だったと指摘しました。
キョンはまた、オンラインマーケティングサービスの成長の減速の初期兆候を強調しました。これは、前年比29%の成長で、市場予想の36%を下回りました。さらに、競争の激化による変動する利益や国内での収益性の潜在的な長期的な減少についての経営陣のコメントも懸念要因に加わりました。
「過去数四半期での堅調な進展に励まされながら、私たちは多くの課題があると考えています」とPDDホールディングスの会長兼共同CEOであるレイ・チェンは述べました。
「私たちは高品質な発展に向けて移行し、持続可能なエコシステムを育成することに取り組んでいます。私たちはプラットフォームの信頼性と安全性に重点を置き、高品質な商人を支援し、商人エコシステムを着実に改善し続けるでしょう。私たちは短期的な犠牲と収益性の潜在的な減少を受け入れる覚悟があります」とチェンは付け加えました。
ゴールドマンサックスは、売買評価を維持しました。現在の市場レベルから約90%の上昇が見込まれる、184ドルの12ヶ月目標価格でPDDに対して
投資銀行はPDDの強力な広告技術能力、コスト競争力のある中国のサプライヤー、そして望ましいリスク報酬比を強調し、現在の時価総額はPDDのオンラインマーケットプレイス『テム』に敬意を表す評価を反映していないと述べた
PDDに大きな露出を持つETFが打撃を受けた
PDDの目を見張るほどの一日の下落は、この株に大きな露出を持ついくつかの上場投資信託(ETF)に波及効果をもたらした。以下は最も影響を受けたETFです
ETF名 | 割合(%) | 1日の変動率(%) |
|---|
ProShares Online Retail ETF (NYSE:ONLN) | 11.27% | -4.6% |
global x msci china consumer discretionary etf (nyse:chiq) | 10.23% | -4.3% |
proshares long online/short stores etf (nyse:clix) | 9.87% | -4.6% |
invesco china technology etf (nyse:cqqq) | 9.32% | -3.5% |
kraneshares csi china internet etf (nyse:kweb) | 9.05% | -3.22% |
