中国金融は、香港ドル建てのシャングリラアジアの24/25会計年度のEBITDA（連結会社を含む）を、14%/15%から8.12/8.43億米ドルに引き下げました。
チャイナメタルが発行した研究報告によると、新規プロジェクトの開始や従業員の採用などのコスト増加を考慮し、香港ドル建てのシャングリラ（アジア）（00069）の“業種を上回る”評価を維持し、24/25年のEBITDA（連結会社を含む）を14%/15%から8.12/8.43億米ドルに引き下げました。業界の評価上昇を踏まえ、目標株価を16%引き下げて6.3香港ドルとしました。同社の1H24の業績は、当行の予想をわずかに下回りました。
中金の主な見解は以下の通りです。
1H24中国本土のRevPARは約1%減少しました。
上半期全体のRevPARは約1%増加しました（19年同期に復活した95%に）。中国本土のRevPARは約1%減少しました（OCCは1ポイント増加し、ADRは2%減少しました）、19年同期に約90%に復活しました。1H中国本土の異なる都市グレードでは、一線都市のRevPARは約3%増加しました（OCCは2ポイント増加し、ADRはほぼ横ばい）、主に訪中外国人観光客の持続的な回復によるものです（国家移民管理局の統計によると、1H全国の各出入国ポイントでの外国人入国数は152.7%増の約1,463.5万人に上昇し、19年同期の約61%に復活; 中国観光研究院の予測によると、24年の外国人観光客の年間総数が19年の約80%以上に回復する可能性があります)。二線都市のRevPARは横ばいで、三線、四線都市のRevPARは高い基準、出国観光の流出などにより約6%下落しました（OCCは1ポイント増加し、ADRは約10%減少しました）。同時に、同社は中国の出国観光が東南アジアなどの地域の成長に寄与する可能性があるとの指摘をし、後半年の出入国回復による相互促進に注意を呼び掛けています。
RGI（収益発生指数）は、他の競合よりも運営が優れています; 二つのブランドを新しく展開するモデルに注目しています。
1)STRによると、1H24の企業所有ホテルのRGI指数（収益発生指数）は102.3で、中国本土は107.3で、同市場の同類他ホテルよりも優れた運営実績を示しています。2)昆明JENホテルは4月に開業しました。この施設は二つのブランドモデルを採用しており、約80%の部屋がJENブランドで、20%がシャングリラブランドです（同社は25年に開業予定）。さらに、虹橋空港プロジェクトも、シャングリラブランドとTraderブランドの二つのブランド戦略を採用する予定で、同社は24年末ごろに開業する予定です。二つのブランドを新しく展開するモデルの運営効果に関心を持つことをお勧めします。
リスク
消費力の回復が予想に達していません。出入国の回復も予想に達していません。建設プロジェクトの進捗も予想に達していません。
