金吾财讯 | 华安证券发研指，小米集团(01810)于二季度收入录得888.9亿元（yoy+32%），超过预期的867.5亿元；毛利率20.69%，略高于预期的19.57%；经营利润58.9亿元（yoy+45.7%），大幅超过预期的40.9亿元；GAAP净利润录得50.7亿元（yoy+38.3%），明显超过预期的37.8亿元；经调整净利润61.7亿元（yoy+20.1%），明显超过预期的48.5亿元。
该行指出，公司本季度智能汽车等创新业务收入录得64亿元，其中汽车收入为62亿元。二季度小米SU7系列汽车共交付2.7万余辆，ASP为22.9万元。今年6月，小米汽车工厂已开启双班生产，产能得到大幅优化，建议关注后续产能及汽车交付节奏。利润侧，产能提升后，规模效益显现，同时订单量规模较高的情况下，小米对供应商的议价能力比较强，本季度小米汽车业务毛利率高达15.4%，建议持续关注后续汽车业务毛利率水平。
该行表示，预计2024/2025/2026年公司收入3436/4025/4506亿元，实现同比+26.8%/+17.1%/+11.9%；预计实现经调整净利润214/237/277亿元，实现同比+11.1%/+10.7%/+16.9%，维持“买入”评级。
