金吾财讯 | 浦银国际发研指，小米集团(01810)SU7的超预期成功，为明年新车奠定坚实基础。在交付量屡创新高时，公司汽车毛利率表现亮眼，并有望在今年三四季度进一步提升。综合来看，该行认为小米有释放利润的能力，并上调小米 2024 年和 2025 年的盈利预测。
该行指出，公司的两大业务板块，手机x AIoT和智能电动车，分别处于稳定和强劲增长的趋势中。首先，小米的智能手机出货量及份额都保持良好的增长势头，包括国内和海外，并且高端智能手机增长强劲。这既为IoT的产品增长提供基础方法论，也为互联网业务积累用户，尤其是高端用户。因此，手机x AIoT增长强劲。其次，小米首次披露智能电动车业务板块毛利率达15.4%，大超市场预期。这主要得益于交付量超预期的规模效应、供应商的支持以及汽车周边产品的贡献。
该行认为，综合来看，小米手机、汽车、IoT等都是在小米统一架构中面向C端的产品，具备长期增长潜力和空间。因此，该行对于小米的长期业务增长持乐观态度。重申小米的“买入”评级。
